#Далио: ожидаемая доходность акций и облигаций сближается — инвестиции вступают в новую эпоху ИИ
Основатель Bridgewater Associates Рэй Далио заявил, что по мере роста доходности облигаций ожидаемая доходность акций и облигаций всё больше сближается, а в будущем чувствительность фондового рынка к изменениям процентных ставок заметно возрастёт.
Суть этого утверждения не только в том, что выбрать — акции или облигации. Меняется сама логика высоких оценок, которые в прошлом поддерживались низкими процентными ставками.
Когда доходность казначейских облигаций США растёт, безрисковая доходность повышается, а премия за риск акций сокращается. Акции технологических и растущих компаний с высокими оценками также становятся более чувствительными к процентным ставкам.
Но в то же время ИИ меняет ожидания относительно прибыли и производительности компаний.
Поэтому сейчас на рынке возникло очевидное противоречие: рост ставок сдерживает оценки, а ожидания роста благодаря ИИ поддерживают прибыль.
В будущем инвесторам, возможно, придётся не просто выбирать между акциями и облигациями, а определять, какие компании действительно способны превратить инвестиции в ИИ в выручку, прибыль и денежный поток.
Далио также отметил, что мы вступаем в новую эпоху использования ИИ для инвестирования. Перемены повлияют на рынок не только через применение ИИ для торговли. Важнее то, что ИИ может изменить подходы к исследованиям, выбору акций, распределению активов и управлению рисками.
На мой взгляд, рынок постепенно переходит от модели, движимой ликвидностью, к модели, в основе которой прибыль и эффективность.
Если ИИ будет и дальше способствовать росту прибыли, у технологических акций появится возможность оправдать высокие процентные ставки. Но если в итоге ИИ приведёт лишь к росту капитальных затрат, а выручка и прибыль не увеличатся, давление на активы с высокими оценками может резко усилиться.
Для BTC действует то же самое: нельзя учитывать только ожидания снижения ставок — важно также следить за доходностью казначейских облигаций США и динамикой доллара.
В краткосрочной перспективе важны ставки и ликвидность, в долгосрочной — прибыль, денежный поток и производительность.
Технологии определяют потенциал роста, результаты бизнеса — тренд, а оценка — момент для покупки.
Основатель Bridgewater Associates Рэй Далио заявил, что по мере роста доходности облигаций ожидаемая доходность акций и облигаций всё больше сближается, а в будущем чувствительность фондового рынка к изменениям процентных ставок заметно возрастёт.
Суть этого утверждения не только в том, что выбрать — акции или облигации. Меняется сама логика высоких оценок, которые в прошлом поддерживались низкими процентными ставками.
Когда доходность казначейских облигаций США растёт, безрисковая доходность повышается, а премия за риск акций сокращается. Акции технологических и растущих компаний с высокими оценками также становятся более чувствительными к процентным ставкам.
Но в то же время ИИ меняет ожидания относительно прибыли и производительности компаний.
Поэтому сейчас на рынке возникло очевидное противоречие: рост ставок сдерживает оценки, а ожидания роста благодаря ИИ поддерживают прибыль.
В будущем инвесторам, возможно, придётся не просто выбирать между акциями и облигациями, а определять, какие компании действительно способны превратить инвестиции в ИИ в выручку, прибыль и денежный поток.
Далио также отметил, что мы вступаем в новую эпоху использования ИИ для инвестирования. Перемены повлияют на рынок не только через применение ИИ для торговли. Важнее то, что ИИ может изменить подходы к исследованиям, выбору акций, распределению активов и управлению рисками.
На мой взгляд, рынок постепенно переходит от модели, движимой ликвидностью, к модели, в основе которой прибыль и эффективность.
Если ИИ будет и дальше способствовать росту прибыли, у технологических акций появится возможность оправдать высокие процентные ставки. Но если в итоге ИИ приведёт лишь к росту капитальных затрат, а выручка и прибыль не увеличатся, давление на активы с высокими оценками может резко усилиться.
Для BTC действует то же самое: нельзя учитывать только ожидания снижения ставок — важно также следить за доходностью казначейских облигаций США и динамикой доллара.
В краткосрочной перспективе важны ставки и ликвидность, в долгосрочной — прибыль, денежный поток и производительность.
Технологии определяют потенциал роста, результаты бизнеса — тренд, а оценка — момент для покупки.