Записка Адама Джонаса от воскресенья, 5 октября; в понедельник акции резко подскочили. $RLC $RAD $MOVR
*Morgan Stanley о $SPCX:*
*Рекомендация: «Дёшево — и становится ещё дешевле». Подтверждён рейтинг «Выше рынка», целевая цена $300 = потенциал роста примерно на 89% относительно пятничного закрытия на уровне $159. В понедельник рост на 5,5%, до внутридневного диапазона примерно $167–171; максимумы с июля. IPO в июне по $150, затем падение примерно до $105, с августа — колебания около $150. Средняя оценка Visible Alpha — $281, консенсусная рекомендация — «Активно покупать», целевая цена — $235.*
- *Математика: по заголовочным показателям оценка кажется высокой — примерно 30x EV/EBIT за 2028 год против примерно 16x у крупнейших ИИ-компаний. Но с поправкой на рост показатель составляет 0,3x EV/EBIT/G против медианы аналогов 0,5x — дисконт 40%. Даже при цене $300 показатель составит 0,6x: на уровне Amazon и ниже, чем у Meta/Google. «Один из самых дешёвых способов инвестировать в космическую отрасль и экономику интеллекта». По словам Джонаса, в последнее время интерес «очень, очень слабый» — значит, это возможность войти в позицию.*
- *Разбивка: $127 на акцию приходятся на запуски и стоимость Starlink, и лишь $32 на акцию — на уже учтённую в цене инфраструктуру ИИ. Лизинг мощностей для ИИ: контракты с Anthropic, Alphabet и неназванной компанией на сумму $3.28B в месяц в пересчёте на годовой темп; 2.1GW в этом году → 6GW к концу 2027 года; краткосрочная цена — $30–50 за ватт. TD Cowen также установила целевую цену $200 и считает, что к Q1 2027 года лизинг мощностей для ИИ обеспечит более 50% выручки.*
- *Катализаторы, отмеченные Джонасом: запуск Starship Flight 15 в конце октября — «осталось несколько недель, чтобы успеть до Flight 15»; поимка корабля — крупнейший катализатор со времени IPO. Flight 14 28 сентября вывел на орбиту 26 спутников, после чего корабль приводнился и взорвался; Morgan Stanley поставил оценку B+. Отчётность за Q3 — в конце октября; возможные релизы Grok; Илон намекает на переименование SpaceXAI в SpaceXSI после призыва Трампа создать «Силы сверхинтеллекта». На прошлой неделе за 13 часов состоялись три запуска, включая орбитальный ИИ-чип Google Project Suncatcher.*
- *Бонус: 24 сентября SpaceX подала документы на строительство в округе Бревард, штат Флорида, 32.4-мильного метанопровода Florida Gas Transmission для заправки Starship, а также 8-мильного трубопровода Starpipe на базе Starbase. В январе планируется обсудить с TSMC строительство завода по производству чипов для Tesla/SpaceX/xAI.*
Тезис — не только выручка от запусков: это ещё и лизинг вычислительных мощностей для ИИ.
*СРОЧНО 🚨 Адам Джонас из Morgan Stanley о $SPCX: «Дёшево — и становится ещё дешевле» 🚀 Подтверждает рейтинг «Выше рынка» и целевую цену $300 (потенциал роста примерно 90%). Говорит, что 30x EV/EBIT за 2028 год выглядит дорого, но показатель с поправкой на рост — 0,3x, на 40% ниже, чем у аналогов в сфере ИИ. $127 — космос/Starlink, $32 — уже учтённый в цене ИИ. В понедельник рост на 5,5%, до $167. Катализаторы: поимка корабля в рамках Flight 15 в конце октября + отчётность за Q3. Рыночная капитализация — $2.16T ⚡*
*Morgan Stanley о $SPCX:*
*Рекомендация: «Дёшево — и становится ещё дешевле». Подтверждён рейтинг «Выше рынка», целевая цена $300 = потенциал роста примерно на 89% относительно пятничного закрытия на уровне $159. В понедельник рост на 5,5%, до внутридневного диапазона примерно $167–171; максимумы с июля. IPO в июне по $150, затем падение примерно до $105, с августа — колебания около $150. Средняя оценка Visible Alpha — $281, консенсусная рекомендация — «Активно покупать», целевая цена — $235.*
- *Математика: по заголовочным показателям оценка кажется высокой — примерно 30x EV/EBIT за 2028 год против примерно 16x у крупнейших ИИ-компаний. Но с поправкой на рост показатель составляет 0,3x EV/EBIT/G против медианы аналогов 0,5x — дисконт 40%. Даже при цене $300 показатель составит 0,6x: на уровне Amazon и ниже, чем у Meta/Google. «Один из самых дешёвых способов инвестировать в космическую отрасль и экономику интеллекта». По словам Джонаса, в последнее время интерес «очень, очень слабый» — значит, это возможность войти в позицию.*
- *Разбивка: $127 на акцию приходятся на запуски и стоимость Starlink, и лишь $32 на акцию — на уже учтённую в цене инфраструктуру ИИ. Лизинг мощностей для ИИ: контракты с Anthropic, Alphabet и неназванной компанией на сумму $3.28B в месяц в пересчёте на годовой темп; 2.1GW в этом году → 6GW к концу 2027 года; краткосрочная цена — $30–50 за ватт. TD Cowen также установила целевую цену $200 и считает, что к Q1 2027 года лизинг мощностей для ИИ обеспечит более 50% выручки.*
- *Катализаторы, отмеченные Джонасом: запуск Starship Flight 15 в конце октября — «осталось несколько недель, чтобы успеть до Flight 15»; поимка корабля — крупнейший катализатор со времени IPO. Flight 14 28 сентября вывел на орбиту 26 спутников, после чего корабль приводнился и взорвался; Morgan Stanley поставил оценку B+. Отчётность за Q3 — в конце октября; возможные релизы Grok; Илон намекает на переименование SpaceXAI в SpaceXSI после призыва Трампа создать «Силы сверхинтеллекта». На прошлой неделе за 13 часов состоялись три запуска, включая орбитальный ИИ-чип Google Project Suncatcher.*
- *Бонус: 24 сентября SpaceX подала документы на строительство в округе Бревард, штат Флорида, 32.4-мильного метанопровода Florida Gas Transmission для заправки Starship, а также 8-мильного трубопровода Starpipe на базе Starbase. В январе планируется обсудить с TSMC строительство завода по производству чипов для Tesla/SpaceX/xAI.*
Тезис — не только выручка от запусков: это ещё и лизинг вычислительных мощностей для ИИ.
*СРОЧНО 🚨 Адам Джонас из Morgan Stanley о $SPCX: «Дёшево — и становится ещё дешевле» 🚀 Подтверждает рейтинг «Выше рынка» и целевую цену $300 (потенциал роста примерно 90%). Говорит, что 30x EV/EBIT за 2028 год выглядит дорого, но показатель с поправкой на рост — 0,3x, на 40% ниже, чем у аналогов в сфере ИИ. $127 — космос/Starlink, $32 — уже учтённый в цене ИИ. В понедельник рост на 5,5%, до $167. Катализаторы: поимка корабля в рамках Flight 15 в конце октября + отчётность за Q3. Рыночная капитализация — $2.16T ⚡*
