Токенизированные акции в сети Solana в сентябре достигли рекордного месячного объёма торгов в 4,4 млрд долларов, быстро привлекая внимание к пулам ликвидности Raydium, Orca и других платформ. Этот колоссальный торговый оборот усилил ожидания быков относительно премии за реальные активы, представленные токеном $SOL . Однако трейдерам необходимо разобраться в сути базовых активов: некоторые инструменты лишь отражают ценовую динамику офшорных активов, не предоставляя базовых дивидендов и права голоса, а значит, между ними и реальными активами, подлежащими обмену согласно требованиям нормативной базы, существует разрыв.
Регуляторные проверки, вызванные конкретными событиями, становятся ключевым водоразделом для предпочтений в отношении ончейн-ликвидности. Строгое определение реальных прав в рамках инновационного освобождения SEC напрямую охлаждает спекулятивный ажиотаж вокруг высокорискованных офшорных синтетических инструментов. Если офшорные синтетические активы столкнутся с ограничениями из-за несоответствия требованиям и будут исключены с рынка, горячие деньги, ранее хлынувшие туда в погоне за комиссионным доходом, быстро покинут пулы AMM, что приведёт к сокращению позиций и у спотовых инвесторов.
В краткосрочной перспективе рынок по-прежнему оценивает активы главным образом по активности экосистемы, однако участники рынка капитала уже начали по-разному оценивать риски реальных акций, доступных для обмена через Backpack, и чисто синтетических инструментов. Чтобы поддержать дальнейший рост оценок, быкам необходимо увеличить объём реальных активов с возможностью погашения, закреплённых ончейн. Если в дальнейшем объём торгов резко сократится на фоне ужесточения регулирования, спад искусственного бума напрямую вынудит быков, использующих кредитное плечо, закрывать позиции по стоп-лоссу.
Регуляторные проверки, вызванные конкретными событиями, становятся ключевым водоразделом для предпочтений в отношении ончейн-ликвидности. Строгое определение реальных прав в рамках инновационного освобождения SEC напрямую охлаждает спекулятивный ажиотаж вокруг высокорискованных офшорных синтетических инструментов. Если офшорные синтетические активы столкнутся с ограничениями из-за несоответствия требованиям и будут исключены с рынка, горячие деньги, ранее хлынувшие туда в погоне за комиссионным доходом, быстро покинут пулы AMM, что приведёт к сокращению позиций и у спотовых инвесторов.
В краткосрочной перспективе рынок по-прежнему оценивает активы главным образом по активности экосистемы, однако участники рынка капитала уже начали по-разному оценивать риски реальных акций, доступных для обмена через Backpack, и чисто синтетических инструментов. Чтобы поддержать дальнейший рост оценок, быкам необходимо увеличить объём реальных активов с возможностью погашения, закреплённых ончейн. Если в дальнейшем объём торгов резко сократится на фоне ужесточения регулирования, спад искусственного бума напрямую вынудит быков, использующих кредитное плечо, закрывать позиции по стоп-лоссу.