Том Ли из Fundstrat считает, что криптовалюты подают инвесторам сигнал, который не заметил более широкий рынок. Выступая на CNBC, он заявил, что цифровые активы и технологические акции не могли бы расти, если бы действительно ожидалось ужесточение денежно-кредитной политики, и предположил, что после промежуточных выборов демократы поддержат закон CLARITY Act.
Почему сила криптовалют имеет значение
По словам Ли, рынки готовились к «максимально жесткой» политике Федеральной резервной системы. Трейдеры закладывали в цены три повышения ставки, в том числе вероятность в 75% одного повышения в октябре.
По его мнению, опубликованный на прошлой неделе более слабый отчет о занятости изменил эту картину. В подтверждение он указал на технологические акции, достигшие новых максимумов, и криптовалюты, которые «чувствуют себя так хорошо». По словам Ли, эти активы «не могут расти на фоне ужесточения денежно-кредитных условий», поэтому они предвещают смягчение финансовых условий в будущем.
Его контринтуитивный прогноз по закону CLARITY Act
По словам Ли, перед промежуточными выборами акции компаний, связанных с ИИ, и криптовалюты зашли в тупик, поскольку инвесторы предполагали, что демократы выступают против дата-центров и закона CLARITY Act. Ли придерживается противоположного мнения и ожидает, что после выборов демократы начнут поддерживать и то и другое.
15 сентября законопроект о структуре крипторынка не прошёл процедурное голосование в Сенате: за него проголосовали 49 сенаторов, против — 50, что намного меньше необходимых 60 голосов. Прогноз Ли указывает на то, что эта неудача может быть не окончательной.
Промежуточные выборы как поворотный момент
До промежуточных выборов осталось около четырёх недель. Ли назвал голосование «событием, которое прояснит ситуацию», и вероятным сигналом к повышению склонности к риску «независимо от исхода». По его словам, Конгресс под контролем демократов приведёт к политическому тупику, а рынки такое любят.
Инфляция, доходность облигаций и ФРС
Ли ожидает, что в ближайшие шесть месяцев инфляция будет замедляться по мере ослабления разовых факторов давления. Следующий отчёт выйдет через две недели. Это позволит ФРС отойти от жёсткой позиции и стабилизировать доходность облигаций.
По его словам, до встречи в Джексон-Хоуле доходность 10-летних казначейских облигаций составляла 4,75%. Всё, что ниже 5%, будет воспринято как позитивный фактор для рисковых активов, и, по его мнению, вероятность этого в ближайшие шесть месяцев высока.
Цель по S&P 500: до 8 400
В пятницу S&P 500 снова закрылся выше отметки 7 700. Ли ожидает, что до конца года индекс может вырасти ещё на 9%, достигнув отметки 8 200–8 400. Вот почему:
Рост прибыли ускоряется: вероятно, в третьем квартале прибыль вырастет почти на 30%.
Акции стали дешевле: прогнозы прибыли на 2027 год в этом году выросли более чем на 20%, тогда как индекс прибавил меньше.
Нефть помогает: высокие цены на нефть укрепляют экономику США, поскольку страна является экспортёром.
Риск, который он всё ещё видит
Ли не исключает отката. По его словам, «лежачий полицейский» может появиться в период между серединой октября и промежуточными выборами. Но поскольку настроения и без того негативные, а инвесторы осторожны, он не спешит уверенно заявлять о таком сценарии.