#ethup70%inq3butliquidityfalls ВСЕ РАДУЮТСЯ, ЧТО ETHEREUM ОБГОНЯЕТ BITCOIN В ТРЕТЬЕМ КВАРТАЛЕ, НО
НИКТО НЕ СМОТРИТ НА КНИГИ ОРДЕРОВ
$ETH В третьем квартале ETH вырос на 70%, тогда как BTC прибавил лишь 42%. На первый взгляд кажется, что капитал массово перетекает в ETH, но если посмотреть на реальную ликвидность, картина совсем другая. С начала июля до конца сентября медианная дневная глубина рынка ETH упала всего до 35–45% от глубины рынка BTC. В прошлом году она уверенно держалась на уровне 60% или выше. Сейчас в пределах 0,15% от текущей рыночной цены глубина заявок на покупку и продажу ETH колеблется на жалком уровне — около $13–14 млн. Это фиктивное ралли, построенное на воздухе. Да, торговать всё ещё можно, и на большинстве бирж с каждой стороны книги ордеров есть более $1 млн, но в реальности маркетмейкеры незаметно убрали свой капитал из книг ордеров.
Если сопоставить эту микроуровневую картину ончейн с более широким макроэкономическим контекстом, всё становится вполне логичным. Ликвидность центральных банков, возможно, меняет направление, но институциональные игроки сейчас беспощадно повышают эффективность использования капитала. Маркетмейкеры не станут оставлять огромные лимитные ордера в биржевых книгах, когда стоимость капитала так высока. Такая малая глубина означает, что рынок крайне уязвим к внезапным структурным потрясениям. И это касается не только Ethereum. Посмотрите на SOL: глубина рынка в пределах 2% сократилась с $28 млн в прошлом году до $20 млн. Тем временем общая глубина рынка XRP составляет около $30 млн, хотя его капитализация на 40% выше, чем у SOL, исключительно потому, что дневной объём торгов SOL примерно на 25% больше. Крупные игроки учитывают риски, отступая от книг ордеров и оставляя розничным трейдерам возможность поднимать спотовые цены на фоне низкой ликвидности.
$EWZ $LIT
НИКТО НЕ СМОТРИТ НА КНИГИ ОРДЕРОВ
$ETH В третьем квартале ETH вырос на 70%, тогда как BTC прибавил лишь 42%. На первый взгляд кажется, что капитал массово перетекает в ETH, но если посмотреть на реальную ликвидность, картина совсем другая. С начала июля до конца сентября медианная дневная глубина рынка ETH упала всего до 35–45% от глубины рынка BTC. В прошлом году она уверенно держалась на уровне 60% или выше. Сейчас в пределах 0,15% от текущей рыночной цены глубина заявок на покупку и продажу ETH колеблется на жалком уровне — около $13–14 млн. Это фиктивное ралли, построенное на воздухе. Да, торговать всё ещё можно, и на большинстве бирж с каждой стороны книги ордеров есть более $1 млн, но в реальности маркетмейкеры незаметно убрали свой капитал из книг ордеров.
Если сопоставить эту микроуровневую картину ончейн с более широким макроэкономическим контекстом, всё становится вполне логичным. Ликвидность центральных банков, возможно, меняет направление, но институциональные игроки сейчас беспощадно повышают эффективность использования капитала. Маркетмейкеры не станут оставлять огромные лимитные ордера в биржевых книгах, когда стоимость капитала так высока. Такая малая глубина означает, что рынок крайне уязвим к внезапным структурным потрясениям. И это касается не только Ethereum. Посмотрите на SOL: глубина рынка в пределах 2% сократилась с $28 млн в прошлом году до $20 млн. Тем временем общая глубина рынка XRP составляет около $30 млн, хотя его капитализация на 40% выше, чем у SOL, исключительно потому, что дневной объём торгов SOL примерно на 25% больше. Крупные игроки учитывают риски, отступая от книг ордеров и оставляя розничным трейдерам возможность поднимать спотовые цены на фоне низкой ликвидности.
$EWZ $LIT
