【📉 为什么这几天以太坊没跟涨大饼？】
先说结论：这次不是「ETH 不行」，是「最近 1-2 周它追不动了」，而且原因能一条条数出来。
$BTC 近 7 天 +3.83%，$ETH 近 7 天 +1.50% —— 落后 2.33 个百分点。
但拉长看是反的：
· 30 天：BTC +8.60% ｜ ETH +10.03%
· 60 天：BTC +34.78% ｜ ETH +43.33%
· 90 天：BTC +36.82% ｜ ETH +54.06%（ETH 领先 17 个百分点）
ETH/BTC 汇率现在 0.0315，处于近 30 天的 7% 分位（一个月来最弱），但近 90 天仍有 63% 分位。
▬ 三条机制，一条比一条直白（都是近 7 天数据）
1）主动净流差了 4 亿U
BTC：+0.89 亿美元（净买入）
ETH：−3.17 亿美元（净卖出）
钱在主动地从 ETH 流向 BTC。这是最直接的答案。
2）ETH 的散户多头挤了 2.4 倍
散户账户多空比：BTC 1.17→0.99 ｜ ETH 2.69→2.38
意思是 ETH 上面压着一堆等解套和追高的多单，一涨就被卖。
3）做多 ETH 比做多 BTC 贵 2.8 倍
资金费率年化：BTC +2.1% ｜ ETH +5.8%
而另一边，大资金在悄悄加多：
· ETH 大户持仓多空比 1.56 → 1.70（在升）
· ETH 未平仓合约近 24 小时 +3.1%，BTC 是 −0.4%
大户在低位接、散户在割，两边正对着干。
▬ 历史上类似的情形出现过 217 次
我用 5.2 年数据筛「BTC 近 7 天涨 ≥3% 且领先 ETH ≥2pp」：
· 之后 30 天，ETH 相对 BTC 平均追回 +1.42pp
· ETH 追回概率 53%，无条件基准只有 42%
· 但「领先 2~4pp」这一档只有 46%（现在就在这档），t 值 1.89 够不到显著
· 真正有明显追回效应的是「领先 ≥4pp」那一档：58%
所以「该轮到 ETH 补涨了」这句话，数据只能给出很弱的支持。别把它当理由。
▬ 还有一个更硬的结构性事实
ETH/BTC 汇率 5.2 年跌了 56%（0.0718 → 0.0315）。
2021 +10.8% ｜ 2022 −8.4% ｜ 2023 −25.3% ｜ 2024 −33.0% ｜ 2025 −4.6% ｜ 2026 至今 −5.9%
除 2021 年外，每一年 ETH 都在输给 BTC。
所以「ETH 长期跑输」才是基准情形，任何追回都是逆势。
▬ 怎么判断情况有没有变
汇率要站回 0.0320（30 日均线）才算 ETH 拿回主动，现在 0.0315。
盯三个数就够了：
① ETH 主动净流转正
② 散户多空比从 2.38 往下掉
③ 汇率收复 0.0320
这三个没动之前，ETH 就是跟着 BTC 走、涨得少跌得多。
▬ 局限
历史对照用的本地数据只到 2026-08-24，不含最近 6 周；那 217 个样本窗口高度重叠，有效独立样本远少于 217。
以上全是公开数据和我自己的统计，不构成投资建议。
$BTC $ETH
先说结论：这次不是「ETH 不行」，是「最近 1-2 周它追不动了」，而且原因能一条条数出来。
$BTC 近 7 天 +3.83%，$ETH 近 7 天 +1.50% —— 落后 2.33 个百分点。
但拉长看是反的：
· 30 天：BTC +8.60% ｜ ETH +10.03%
· 60 天：BTC +34.78% ｜ ETH +43.33%
· 90 天：BTC +36.82% ｜ ETH +54.06%（ETH 领先 17 个百分点）
ETH/BTC 汇率现在 0.0315，处于近 30 天的 7% 分位（一个月来最弱），但近 90 天仍有 63% 分位。
▬ 三条机制，一条比一条直白（都是近 7 天数据）
1）主动净流差了 4 亿U
BTC：+0.89 亿美元（净买入）
ETH：−3.17 亿美元（净卖出）
钱在主动地从 ETH 流向 BTC。这是最直接的答案。
2）ETH 的散户多头挤了 2.4 倍
散户账户多空比：BTC 1.17→0.99 ｜ ETH 2.69→2.38
意思是 ETH 上面压着一堆等解套和追高的多单，一涨就被卖。
3）做多 ETH 比做多 BTC 贵 2.8 倍
资金费率年化：BTC +2.1% ｜ ETH +5.8%
而另一边，大资金在悄悄加多：
· ETH 大户持仓多空比 1.56 → 1.70（在升）
· ETH 未平仓合约近 24 小时 +3.1%，BTC 是 −0.4%
大户在低位接、散户在割，两边正对着干。
▬ 历史上类似的情形出现过 217 次
我用 5.2 年数据筛「BTC 近 7 天涨 ≥3% 且领先 ETH ≥2pp」：
· 之后 30 天，ETH 相对 BTC 平均追回 +1.42pp
· ETH 追回概率 53%，无条件基准只有 42%
· 但「领先 2~4pp」这一档只有 46%（现在就在这档），t 值 1.89 够不到显著
· 真正有明显追回效应的是「领先 ≥4pp」那一档：58%
所以「该轮到 ETH 补涨了」这句话，数据只能给出很弱的支持。别把它当理由。
▬ 还有一个更硬的结构性事实
ETH/BTC 汇率 5.2 年跌了 56%（0.0718 → 0.0315）。
2021 +10.8% ｜ 2022 −8.4% ｜ 2023 −25.3% ｜ 2024 −33.0% ｜ 2025 −4.6% ｜ 2026 至今 −5.9%
除 2021 年外，每一年 ETH 都在输给 BTC。
所以「ETH 长期跑输」才是基准情形，任何追回都是逆势。
▬ 怎么判断情况有没有变
汇率要站回 0.0320（30 日均线）才算 ETH 拿回主动，现在 0.0315。
盯三个数就够了：
① ETH 主动净流转正
② 散户多空比从 2.38 往下掉
③ 汇率收复 0.0320
这三个没动之前，ETH 就是跟着 BTC 走、涨得少跌得多。
▬ 局限
历史对照用的本地数据只到 2026-08-24，不含最近 6 周；那 217 个样本窗口高度重叠，有效独立样本远少于 217。
以上全是公开数据和我自己的统计，不构成投资建议。
$BTC $ETH