Цена биткоина снова превысила $86 000, но быкам не удаётся превратить восстановление в прорыв: повторные отказы у отметки $87 000 не дают цене достичь $90 000. Активность крупных держателей на биржах растёт, несмотря на сохраняющийся спрос на ETF, а высокая доходность казначейских облигаций, цены на нефть выше $100 и растущий объём позиций на рынке деривативов продолжают сдерживать восходящий импульс. Но сигнализирует ли рост активности крупных держателей о новом давлении со стороны продавцов или лишь об усилении участия в рынке? Ответ могут дать последние данные блокчейна.
Киты становятся активнее — и это проблема для быков
Коэффициент биржевых китов для биткоина вырос до 0,30–0,35, а число транзакций на суммы свыше $100 000 остаётся повышенным. В совокупности это указывает на активизацию крупных держателей по мере приближения BTC к сопротивлению. Рост коэффициента биржевых китов не обязательно означает, что киты продают. Депозиты на биржах также могут быть связаны с перемещением активов между кастодиальными сервисами, расчётами внебиржевых сделок или переводом залога.
Но если показатель остаётся высоким, а цена снова и снова не может закрепиться у $87 тыс., растёт риск, что предложение со стороны крупных держателей становится препятствием для ралли. Повышенное число транзакций на суммы от $100 тыс. подтверждает активность крупных участников. Направление этих транзакций неизвестно, но важен их момент: активность крупных кошельков усиливается, пока биткоин не может обновить максимумы. Это сохраняет повышенные риски давления со стороны продавцов.
На биржи поступает всё больше BTC, а биткоину не удаётся продолжить рост
Данные о размерах переводов добавляют ещё один медвежий сигнал. Доля переводов объёмом 10–100 BTC в притоке средств на биржи неуклонно растёт, тогда как доля переводов объёмом 100–1 000 BTC остаётся относительно стабильной. Объёмы переводов свыше 1 000 BTC колеблются, но устойчивого всплеска не наблюдается.
В то же время данные по притоку и оттоку средств с бирж по-прежнему указывают на активное движение в обоих направлениях. Это значит, что данные не подтверждают масштабную распродажу со стороны крупных держателей. Но они показывают, что значительные объёмы BTC продолжают перемещаться через биржи в то время, когда цена не может преодолеть сопротивление.
Для быков это создаёт проблему поглощения предложения. Если приток монет продолжит расти, а спрос на спотовом рынке останется недостаточным, вероятность очередного отката от уровня $87 тыс. будет увеличиваться.
Покупатели ETF вернулись, но кредитное плечо может сыграть против биткоина
Институциональный спрос создаёт столь необходимую поддержку для биткоина. 1 октября спотовые биткоин-ETF в США зафиксировали чистый приток в размере $102,7 млн, а 2 октября — $189,9 млн после оттока $148,7 млн 30 сентября. Приток 2 октября стал второй сессией подряд с положительным результатом.
Однако одновременно растёт объём открытых позиций на рынке деривативов. С 30 сентября по 2 октября, когда цена приближалась к $86 500, открытый интерес по биткоину вырос примерно на $2,3 млрд, или около 27 000 BTC. Ставки финансирования также повысились, что указывает на растущий спрос на длинные позиции с кредитным плечом. Это создаёт ситуацию с рисками в обе стороны.
Приток средств в ETF может помочь поглотить предложение на биржах. Но если кредитное плечо продолжит расти, а спрос на спотовом рынке не ускорится, очередной отказ от сопротивления может спровоцировать закрытие длинных позиций и усилить снижение.
Высокая доходность казначейских облигаций и дорогая нефть создают для биткоина новые препятствия
Макроэкономический фон улучшается в одном отношении, но остаётся сдерживающим в другом. Слабый сентябрьский отчёт о занятости резко снизил ожидания повышения ставки ФРС в октябре, дав рисковым активам некоторую передышку. Однако доходность 10-летних казначейских облигаций остаётся около 5,26%, а цены на нефть — повышенными.
Таким образом, хотя прогноз по политике ФРС стал менее жёстким, биткоин пока не получил необходимого притока ликвидности, чтобы преодолеть предложение в районе $87 тыс.
Быкам нужно доказать, что пробой $87 тыс. — это начало настоящего ралли
Биткоину недостаточно ненадолго подняться выше $87 тыс. Устойчивый рост выше $87–87,5 тыс. на фоне усиления спроса на спотовом рынке станет самым убедительным сигналом того, что покупатели наконец поглощают доступное предложение. Аналитики также следят за уровнем $85 тыс. как за ближайшей поддержкой, а $83 тыс. рассматривают как более глубокий структурный уровень.
Данные блокчейна не доказывают, что киты сбрасывают биткоины. Но они показывают, что активность крупных держателей повышена, значительные объёмы BTC перемещаются через биржи, а покупателям снова и снова не удаётся преодолеть сопротивление.
Приток средств в ETF помогает поглотить это давление, но рост кредитного плеча делает рынок более уязвимым к резкому движению, если пробой не состоится. Пока диапазон $87–87,5 тыс. отделяет восстановление от подтверждённого пробоя. До тех пор, пока BTC не преодолеет $87 тыс. на фоне убедительного спроса на спотовом рынке, баланс сил остаётся смещённым в сторону давления продавцов, а не подтверждённого движения к $90 тыс.