Не открывает ли рынок новую возможность для инвестиций в циклические акции?

Главный стратег Morgan Stanley по рынку акций США Майк Уилсон утверждает, что открывает.

Хотя с начала года индекс S&P 500 вырос примерно на 13%, под поверхностью происходят значительные изменения:
- С июня акции 54% компаний из индекса Russell 3000 подешевели более чем на 20%, что указывает на скрытый медвежий рынок.
- Форвардный коэффициент цена/прибыль (P/E) для индекса S&P 500 вернулся примерно к 19x — почти к уровням, наблюдавшимся в марте.
- Рост прибыли на акцию (EPS) по-прежнему составляет около середины десятков процентов, при этом повышений прогнозов больше, чем понижений.

Уилсон отметил: «Это сочетание говорит о том, что снижение мультипликаторов зашло гораздо дальше, чем можно было бы предположить, исходя лишь из уровня индекса».

Иными словами, акции подешевели, но фундаментальные показатели остаются сильными, что создает возможность для инвестиций.

По мнению Morgan Stanley, промышленные компании предлагают наилучшее соотношение риска и доходности.

1. Рынок сместился в сторону услуг с небольшим объемом активов, что негативно сказалось на капиталоемких промышленных компаниях, таких как Caterpillar ($CAT), General Dynamics ($GD) и United Rentals ($URI). После снижения их оценок они стали привлекательными.
2. Несмотря на падение цен акций, в промышленном секторе доля повышений прогнозов аналитиков достигла 38% против 16% в феврале. Темпы роста цен акций в годовом выражении замедлились с 49% до 10%.
3. Стабильность цен на нефть, процентных ставок и курса доллара может пойти на пользу циклическим секторам, которым не уделяли внимания, таким как товары и услуги второстепенной необходимости, транспорт и региональные банки.
4. Если доходность двухлетних облигаций, которая сейчас составляет около 5%, стабилизируется, Уилсон ожидает один из двух сценариев: либо ширина рынка догонит уровень цен, либо произойдет заключительная коррекция индекса на 5–10%, которая завершит продолжающуюся уже несколько месяцев коррекцию. Оба сценария будут позитивными для рынка к концу года.

«Мы по-прежнему отдаем предпочтение качественным компаниям, однако снижение цен акций в среднем по рынку начинает создавать более благоприятные условия для инвестиций в циклические сектора, где фундаментальные показатели остаются устойчивыми», — заявил Майк Уилсон.

- Сохранять позиции в качественных компаниях с высокой капитализацией (с небольшим объемом активов, работающих в сфере услуг и получающих доходы от комиссий).
- В течение следующего месяца начать увеличивать долю циклических акций, особенно если индекс S&P 500 опустится примерно до 7 205 пунктов (200-дневная скользящая средняя). Сейчас он находится примерно на уровне 7 743 пунктов.
- В число рекомендуемых секторов входят промышленность, финансовый сектор, компании с малой капитализацией и здравоохранение.

Уилсон вновь подтвердил целевой уровень индекса S&P 500 в 7 800 пунктов к 2026 году, что предполагает потенциал роста примерно на 18% от текущих уровней. Этому будут способствовать ожидаемое снижение ставок Федеральной резервной системой и повышение эффективности ИИ.

Смещение в сторону циклических акций указывает на склонность рынка к риску. Исторически, когда рост акций распространяется за пределы технологических компаний с мегакапитализацией, ликвидность обычно перетекает и в активы с высоким коэффициентом бета. Наблюдение за шириной рынка $SPX может служить индикатором потенциального сезона альткоинов.

Станут ли циклические акции лидерами следующего восходящего тренда?

$SPX $CAT #stocks #MorganStanley #Investing"