Экономика еврозоны неожиданно немного «разогрелась».
В сентябре сектор услуг еврозоны рос самыми быстрыми темпами с ноября прошлого года, а общий экономический рост стал заметнее. В Германии и Франции сфера услуг тоже снова перешла к расширению. В целом экономика сейчас растёт примерно на 0,4% за квартал.
Проблема в том, что вместе с восстановлением экономики инфляция цен на ресурсы выросла до 4%.
Это поставило ЕЦБ в несколько неловкое положение:
Ускорение экономики → рост инфляционного давления → меньше возможностей для снижения ставок → рынок пересматривает траекторию процентных ставок.
Для рынков это означает:
Ожидания укрепления евро → относительное давление на доллар → некоторая поддержка мировым рисковым активам.
Но если в ответ ЕЦБ подаст более ястребиный сигнал, доходность европейских облигаций вырастет, мировая ликвидность сократится, что, наоборот, может оказать давление на BTC и высоковолатильные альткоины.
Моя оценка: в краткосрочной перспективе эти данные нейтральны, но с небольшим уклоном в пользу крипторынка. Однако главное — следить за взаимосвязью евро, индекса доллара и доходности европейских облигаций.
Если евро укрепится, доллар ослабнет, а доходность не выйдет из-под контроля, рисковым активам будет комфортнее. И наоборот: если инфляция снова станет главной темой, рынок будет торговать уже не «восстановление экономики», а «более высокие ставки на более долгий срок».
Поэтому дальнейшая риторика ЕЦБ важнее, чем один лишь отчёт PMI.
В сентябре сектор услуг еврозоны рос самыми быстрыми темпами с ноября прошлого года, а общий экономический рост стал заметнее. В Германии и Франции сфера услуг тоже снова перешла к расширению. В целом экономика сейчас растёт примерно на 0,4% за квартал.
Проблема в том, что вместе с восстановлением экономики инфляция цен на ресурсы выросла до 4%.
Это поставило ЕЦБ в несколько неловкое положение:
Ускорение экономики → рост инфляционного давления → меньше возможностей для снижения ставок → рынок пересматривает траекторию процентных ставок.
Для рынков это означает:
Ожидания укрепления евро → относительное давление на доллар → некоторая поддержка мировым рисковым активам.
Но если в ответ ЕЦБ подаст более ястребиный сигнал, доходность европейских облигаций вырастет, мировая ликвидность сократится, что, наоборот, может оказать давление на BTC и высоковолатильные альткоины.
Моя оценка: в краткосрочной перспективе эти данные нейтральны, но с небольшим уклоном в пользу крипторынка. Однако главное — следить за взаимосвязью евро, индекса доллара и доходности европейских облигаций.
Если евро укрепится, доллар ослабнет, а доходность не выйдет из-под контроля, рисковым активам будет комфортнее. И наоборот: если инфляция снова станет главной темой, рынок будет торговать уже не «восстановление экономики», а «более высокие ставки на более долгий срок».
Поэтому дальнейшая риторика ЕЦБ важнее, чем один лишь отчёт PMI.