NU7测试网已于10月4日18:21 UTC在区块高度4,465,026激活，比原计划的10月6日提前完成。主网激活目标仍为11月5日，最终决定将在10月20日根据测试网运行情况做出。
---
📋 NU7的三大核心变化
① 出块时间从75秒缩短至25秒。 这是最直观的体验改善。Zcash用户等待首次确认的时间将从平均75秒降至25秒，对支付场景、交易所充值和跨链桥而言是实质性的可用性提升。每日ZEC发行量保持不变——减半间隔相应延长三倍，每个区块奖励除以三。
② 引入网络可持续性机制（NSM）。 每个区块交易手续费的60%被移出流通并存入储备，矿工保留40%以确保仍有动力打包交易。随后每个区块从储备中重新发行一小部分，叠加在正常区块奖励之上。减半周期和2100万枚封顶均不变，公共储备初始以NU6之前的历史短缺量作为种子。此前移除的供应量将从2031年2月起重新引入。
③ 屏蔽容量翻倍，旧Sprout池被停用。 NU7增加了每区块的屏蔽交易限制：330笔Orchard或Ironwood操作、300笔Sapling输入输出、跨池共享330的预算，同时不再接受新的Sprout JoinSplits。这使Orchard协议吞吐量翻倍以上，同时将垃圾交易对轻钱包的最坏同步负载降低约37%。停用版本4交易意味着，若用户未在NU7完全激活前转移资金，存放在旧版Sprout屏蔽池中的ZEC将无法花费。
---
对持仓策略的一点宏观启示
测试网激活本身不是价格催化剂，它是一个"进度确认"信号。 市场对此的反应是冷淡的：ZEC当前报约1,308美元，本周下跌15-20%，ETF本周净流出9,360万美元，价格从9月27日的1,697美元高点回落约23%。一个值得注意的细节是，期货成交量约为现货的15倍，价格更多在跟随杠杆结构而非升级本身。
真正的决策节点是10月20日。 如果开发者在那一天确认主网激活高度并锁定11月5日的目标，说明测试网运行顺利，叙事得到了"日期确认"的强化。如果出现延期或严重的测试网漏洞，在当前ETF资金持续流出的背景下，市场将缺乏任何正面催化剂来承接卖压。
巨鲸行为呈现分化。 链上数据显示，一个大型地址在回调期间累计买入27,160枚ZEC（约3,750万美元），目前巨鲸总持仓约65,158枚ZEC，价值超9,100万美元，平均入场价约1,510美元，当前处于约7%的浮亏状态。与此同时，ETF的机构资金仍在持续赎回。散户通过ETF在卖，巨鲸在链上逢低买入，这两股力量的方向截然相反。
1233美元仍然是中期趋势的关键分水岭。 当前价格在1,280-1,330区间的关键支撑上方徘徊，1,400-1,450是第一个主要恢复目标。10月20日之前，NU7测试网的技术进展值得等待，但测试网激活本身不构成追加仓位的理由——它验证的是开发进度，而非改变资金面的方向。
波动率降低是节假日流动性收缩与市场自然调整叠加的结果，而非趋势反转的信号。 当前ZEC正处于高位平台下沿的测试阶段，1270–1300美元是多头需要守住的关键阵地，1233美元则是中期趋势的生死线。在ETF资金流出企稳或NU7主网激活日期明确之前，市场大概率将在1270–1420美元区间内维持低波动震荡，等待新的方向性催化。