В третьем квартале Ethereum (ETH) подорожал примерно на 70%, значительно опередив биткоин (BTC), который вырос на 42%. Несмотря на это, ликвидность, отражённая в биржевых стаканах заявок, не достигла и половины уровня биткоина.

Главное

• Вблизи рыночной цены глубина стакана заявок ETH составляет 35–45% от глубины стакана биткоина. Год назад этот показатель был не ниже 60%, но с тех пор значительно снизился.

• Ликвидность биткоина выросла почти на 50% по сравнению с 2025 годом, тогда как у Solana она снизилась, а у XRP в целом осталась на прежнем уровне.

• В выборку вошли данные за 60 дней — с 6 июля по 3 сентября. Последние несколько недель третьего квартала в ней не отражены.

Почему разрыв в ликвидности ETH увеличился

Разрыв стал очевиден после того, как аналитическая компания **CoinGecko** опубликовала обновленный отчет о ликвидности на централизованных биржах за 2026 год. CoinGecko обновила исследование, впервые проведенное во втором квартале 2025 года.

Исследователи ежедневно снимали данные ордербуков на восьми биржах, включая Binance и **Coinbase**, в течение 60 дней — с 6 июля по 3 сентября. Сбор данных завершился примерно за четыре недели до конца третьего квартала. За этот период цена ETH выросла на 34,1% — с 1783 до 2391 доллара.

В диапазоне ±0,15% от рыночной цены — около 3 долларов для ETH и 100 долларов для биткоина — совокупный объем заявок в ордербуке ETH с учетом срединной цены составлял лишь около 13–14 млн долларов. Это всего 35–45% от глубины ордербука биткоина. Еще год назад этот показатель составлял не менее 60%.

В то же время ликвидность биткоина значительно выросла. Медианный объем заявок на покупку в ордербуках восьми бирж составил 29 млн долларов, а на продажу — 37 млн долларов, что почти на 50% больше, чем в 2025 году. На Binance приходилась примерно четверть всей ликвидности. CoinGecko отметила, что ликвидность остальных четырех исследованных активов в целом снизилась по сравнению с прошлым годом.

Читайте также: Роботакси Tesla и «комендантский час» в 23:00… Новая задача Маска — домашние животные

Мнение аналитиков CoinGecko

Как правило, по мере продолжения роста цен ордербук становится глубже.

Глубина ордербука — один из основных показателей ликвидности. Она отражает долларовую стоимость отложенных ордеров на покупку и продажу вблизи текущей цены. Если книга заявок неглубокая, один крупный ордер может сдвинуть цену сильнее, чем планировалось.

Аналитики CoinGecko считают, что ETH по-прежнему сохраняет «относительно хорошую ликвидность» вблизи рыночной цены. На семи из восьми исследованных бирж объем заявок на покупку и продажу превышал 1 млн долларов с каждой стороны. Однако аналитики охарактеризовали снижение по сравнению с прошлым годом как «резкое и заметное».

Аналитики также отметили, что даже на бирже с самой низкой ликвидностью в самый спокойный день объем заявок составлял не менее 500 000 долларов. По их оценке, для розничных инвесторов это вполне здоровый уровень, но для институциональных он может быть недостаточно привлекательным.

Если расширить диапазон до ±2% от цены, глубина ордербука Solana (SOL) за год сократилась примерно с 28 млн до 20 млн долларов с каждой стороны — как для заявок на покупку, так и на продажу. При этом показатель XRP (XRP) оставался на уровне около 30 млн долларов, а объем заявок на покупку по-прежнему превышал объем заявок на продажу.

Отскок цены ETH и волатильность

Нынешний рост ETH последовал за двумя кварталами снижения. В начале июля цена токена составляла около 1570 долларов, а ускорение роста началось после того, как 19 августа Министерство финансов США объявило о намерении вдвое увеличить объем обратного выкупа долгосрочных казначейских облигаций с наступающим сроком погашения.

В третьем квартале в американские спотовые фонды ETH поступило около 3,1 млрд долларов чистого притока — по состоянию на 25 сентября. Это положило конец оттоку средств, продолжавшемуся два квартала подряд. С тех пор ETH торгуется в районе 2700 долларов. Обновление Ethereum «Гламстердам» должно появиться в тестовой сети Sepolia 6 октября.

Читайте далее: Robinhood, Binance и Coinbase теперь принимают ордера и от ИИ-агентов