Meta случилось что-то? У Google тоже серьезные вызовы! Поговорим о ситуации на рынке американских акций на этой неделе.
1. В неделю с 5 октября аналитик Needham Лора Мартин бросила «бомбу»: к концу II квартала у Meta — около 628 млрд долларов потенциальных долгов, а после включения их в стоимость компании коэффициент EV/FY27E по выручке подскочил с 6,15 до 8,32, то есть оценка за одну ночь «подорожала» на 35%. Так что же произошло?
2. Ответ: в самом низу финансового отчета, в мелких примечаниях, спрятан целый «слон»! Только в июле 2026 года Meta подписала примерно на 68 млрд долларов обязательств по аренде дата-центров — это около 80% всех балансовых долгов по состоянию на конец июня. Проще говоря, часть гигантских долгов Meta разместила в примечаниях, а не в основном отчете; реальная картина может оказаться не столь радужной.
3. Данные Goldman показывают: совокупные арендные обязательства супер-масштабных технологических компаний уже достигли 1,5 трлн долларов, при этом 1 трлн приходится на лизинги, которые еще не начались. GAAP по таким «еще не стартовавшим» арендам системно занижает реальный уровень долгов на долгосрочном горизонте.
4. А еще интереснее: если применить тот же подход к Alphabet, скорректированный мультипликатор оценки достигает 9,0 — и даже выше, чем у Meta!
5. Но Ксиньцин тоже должна сказать: не стоит пугаться одних только долгов. Потому что эти заимствования у «больших технарей» идут на инвестиции — а когда они материализуются, будущая прибыль накроет все сполна, и тогда разворот в отчетности может случиться буквально в один миг!
6. А в краткосрочной перспективе Meta действительно выросла слишком сильно: цена уже рядом с предыдущими максимумами, так что можно рассмотреть фиксацию части прибыли. Что касается Google, раньше он уже заметно скорректировался — значит, он больше подходит для входа. Конечно, возможно, это все про «второстепенных актеров»; главные же — это то, сможет ли Nasdaq уверенно пробить предыдущий максимум. Именно тогда и начнется большой импульс!
1. В неделю с 5 октября аналитик Needham Лора Мартин бросила «бомбу»: к концу II квартала у Meta — около 628 млрд долларов потенциальных долгов, а после включения их в стоимость компании коэффициент EV/FY27E по выручке подскочил с 6,15 до 8,32, то есть оценка за одну ночь «подорожала» на 35%. Так что же произошло?
2. Ответ: в самом низу финансового отчета, в мелких примечаниях, спрятан целый «слон»! Только в июле 2026 года Meta подписала примерно на 68 млрд долларов обязательств по аренде дата-центров — это около 80% всех балансовых долгов по состоянию на конец июня. Проще говоря, часть гигантских долгов Meta разместила в примечаниях, а не в основном отчете; реальная картина может оказаться не столь радужной.
3. Данные Goldman показывают: совокупные арендные обязательства супер-масштабных технологических компаний уже достигли 1,5 трлн долларов, при этом 1 трлн приходится на лизинги, которые еще не начались. GAAP по таким «еще не стартовавшим» арендам системно занижает реальный уровень долгов на долгосрочном горизонте.
4. А еще интереснее: если применить тот же подход к Alphabet, скорректированный мультипликатор оценки достигает 9,0 — и даже выше, чем у Meta!
5. Но Ксиньцин тоже должна сказать: не стоит пугаться одних только долгов. Потому что эти заимствования у «больших технарей» идут на инвестиции — а когда они материализуются, будущая прибыль накроет все сполна, и тогда разворот в отчетности может случиться буквально в один миг!
6. А в краткосрочной перспективе Meta действительно выросла слишком сильно: цена уже рядом с предыдущими максимумами, так что можно рассмотреть фиксацию части прибыли. Что касается Google, раньше он уже заметно скорректировался — значит, он больше подходит для входа. Конечно, возможно, это все про «второстепенных актеров»; главные же — это то, сможет ли Nasdaq уверенно пробить предыдущий максимум. Именно тогда и начнется большой импульс!