В выходные обострилось противостояние между Саудовской Аравией и вооружёнными силами хуситов. Трамп то и дело намекал, что собирается ударить по Ирану.
Проливы Хормуз: на этой неделе в шестой раз были атакованы нефтяные танкеры.
С точки зрения здравого смысла, чем сильнее разгорается беспорядок на Ближнем Востоке, тем больше рынок должен паниковать, а рискованные активы — падать.
Но биткоин растёт.
В понедельник после открытия фьючерсов на американские акции BTC ускорился и отыграл назад, ненадолго приблизившись к 87 тысячам.
Если вы думаете, что это из-за «хеджа/избежания рисков», то вы полностью неверно поняли сюжет.
Настоящий движущий фактор спрятан внутри ФРС.
На этой неделе второй по значимости руководитель ФРС — вице-председатель Джефферсон — сказал одну фразу в Университете Виргинии:
«Любые будущие изменения политики должны основываться на тщательной оценке тенденций, отражённых в данных. Для принятия решения может потребоваться больше времени».
«Третий по влиянию» — президент ФРБ Нью-Йорка Уильямс — ранее на этой неделе сказал почти то же самое: «Сейчас нет острой необходимости принимать меры».
В тот же день вице-председатель ФРС по надзору Боуман добавила: «Сейчас мы не видим острой необходимости в дальнейших мерах».
Джефферсон, Уильямс, Боуман — все трое обладают постоянным правом голоса в FOMC.
По оценке Evercore ISI, эти слова «имеют вес».
Пока Уорш почти не даёт сигналов о будущей политике, три постоянных члена FOMC с правом голоса синхронизировали тон. Это не совпадение, а согласованные действия.
Рынок тут же пересмотрел цены.
Согласно инструменту CME «FedWatch», вероятность повышения ставки в октябре резко упала с 68,6% неделю назад до 24,9%. Вероятность сохранения ставки на прежнем уровне превысила 70%.
В тот же день Goldman Sachs перенёс ожидание второго повышения ставки с октября на декабрь. В исследовательском отчёте говорилось: «Повышение ставки в октябре маловероятно, и в конечном итоге FOMC, скорее всего, решит, что дальнейшее повышение не нужно».»
Но здесь есть расхождение в восприятии.
Вероятность повышения ставки снизилась, но курс не изменился. Кашкари сказал, что «ограничительное воздействие текущей денежно-кредитной политики на экономику может быть незначительным». Логан высказался жёстче: назвал повышение ставки в сентябре лишь «первым шагом» и заявил, что целевой диапазон нужно поднять ещё на 50 базисных пунктов или больше.
Это не разворот. Это «действовать, сохраняя спокойствие».
Темп смягчился, но направление не изменилось. Рынок услышал не «ФРС собирается снижать ставку», а «в октябре второго подряд удара не будет».
Но этого достаточно.
Ожидания повышения ставки ослабли → доходность казначейских облигаций США отступила от максимумов → давление на оценку рисковых активов ослабло → BTC преодолел зону продаж на уровне 85 000 долларов.
По данным Glassnode, в районе 85 000 долларов раньше стояла «стена заявок на продажу»: цена целую неделю раз за разом упиралась в неё и не могла пройти выше. Но в итоге покупатели поглотили эти заявки, а оставшиеся ордера на продажу сняли.
Когда ликвидность сверху ослабла, цена стала расти быстрее. В ходе торгов биткоин ненадолго достиг 86 857 долларов, а объём ликвидаций коротких позиций составил 122 миллиона долларов.
Дело не в том, что «биткоин вырос, поэтому все его покупают». Просто «сверху больше никто не продаёт, и цена сама отскочила».
Иран продолжает атаковать танкеры в Ормузском проливе — на этой неделе это произошло уже в шестой раз. В сентябре пролив подвергался атакам не менее 16 раз.
Странно, но цена на нефть почти не изменилась.
Цена нефти Brent на спотовом рынке — около 106 долларов, дневной рост — менее 0,25%.
Но биткоин отреагировал резко.
Почему?
Последний доклад Института исследований политики в отношении биткоина даёт ответ: на фоне конфликта с Ираном годовой объём транзакций на блокчейне в регионе Ближнего Востока и Северной Африки в 2025–2026 годах достиг 350 миллиардов долларов — более чем втрое превысив показатель 2022 года, около 100 миллиардов.
В докладе отдельно упоминаются Египет, Турция, Ливан и Иран: чем сильнее обесценивается валюта страны, тем выше спрос на биткоин и стейблкоины.
Война — не непосредственная причина роста BTC. Но она ускоряет изменение подхода инвесторов на Ближнем Востоке к распределению активов.
Богатые устремляются на регулируемые рынки Дубая, а обычные люди — в биткоин и стейблкоины.
Капитал не ждёт.
Именно на пересечении трёх линий и родились сегодняшние 87 000.
Первая линия: три влиятельных представителя ФРС согласованно смягчили риторику, вероятность повышения ставки в октябре рухнула с 68,6% до 24,9% → открылось техническое окно.
Вторая линия: покупатели поглотили стену продавцов на отметке 85 000 долларов, ликвидность сверху ослабла → сопротивление исчезло.
Третья линия: конфликт на Ближнем Востоке ускорил структурный переток регионального капитала в цифровые активы → на рынок пришли новые деньги.
Думаете, BTC вырос из-за спроса на «защитные активы»?
Нет. Затухание ожиданий повышения ставки открыло для цены техническое окно, а переток капитала с Ближнего Востока обеспечил фундаментальный спрос.
Пока все говорят о «спросе на защитные активы из-за ситуации на Ближнем Востоке», умные деньги уже подсчитывают вероятность повышения ставки.
Вы видите боевые действия. Они видят ликвидность.
Сможет ли BTC закрепиться выше 87 000 и устремиться к 90 000, зависит от двух факторов:
Во-первых, возобновится ли ускоренный приток средств в ETF. 21 сентября зафиксировали чистый приток почти в миллиард долларов за день, но после этого он устойчиво снижался и к 28 сентября составил всего 24 миллиона.
Во-вторых, сможет ли объём торгов поспеть за ценой. Цена выросла, но средний дневной объём торгов составляет около 6,4 миллиарда долларов — это всё ещё один из самых низких показателей с момента запуска ETF.
Настроения могут подтолкнуть цену вверх, но удержаться на этом уровне ей помогает только объём торгов.
Война разгорается, а разговоры о повышении ставки затихают.
История биткоина только подошла ко второй главе.