Долгосрочные держатели Bitcoin по-прежнему сидят в прибыли: в последнем разборе Glassnode показано, что примерно 60,9% от объема $BTC в обращении, который удерживают долгосрочные держатели, находится в прибыли, тогда как 27,0% — в убытке по состоянию на 13 сентября 2026 года. Это довольно сильно отличается от привычного нарратива «старые держатели распродают всё».
Вот что действительно важно: фраза «у LTH прибыль» не означает, что они все держат без продажи. Glassnode определяет долгосрочных держателей по «возрасту» монет, а классификация строится вокруг примерно 155 дней; при этом метрика прибыли/убытка отслеживает ту часть предложения, которую удерживают эти когорты, относительно их оценочной стоимости приобретения.
Поэтому полезный сигнал — не просто то, что более старые держатели BTC «в зелёной зоне». Вопрос в том, распределяется ли это прибыльное предложение на рынке. Последнее исследование Glassnode говорит о том, что фиксация прибыли остается относительно умеренной по сравнению с пиками предыдущего цикла, при этом BTC удерживается выше ключевого блока предложения, принадлежащего долгосрочным держателям, примерно в диапазоне $84K–$85K.
Это различие имеет значение. Держатель может быть очень прибыльным и при этом не делать с позицией вообще ничего. Я не могу сделать вывод о намерениях отдельных участников, опираясь только на данные on-chain, но в совокупности поведение сейчас больше похоже на контролируемую фиксацию прибыли, а не на массовый выход долгосрочных держателей.
Так что когда кто-то говорит: «держатели BTC в прибыли», лучший вопрос — не «сколько зеленого?» А сколько из этого прибыльного предложения фактически перемещается?
Вот что действительно важно: фраза «у LTH прибыль» не означает, что они все держат без продажи. Glassnode определяет долгосрочных держателей по «возрасту» монет, а классификация строится вокруг примерно 155 дней; при этом метрика прибыли/убытка отслеживает ту часть предложения, которую удерживают эти когорты, относительно их оценочной стоимости приобретения.
Поэтому полезный сигнал — не просто то, что более старые держатели BTC «в зелёной зоне». Вопрос в том, распределяется ли это прибыльное предложение на рынке. Последнее исследование Glassnode говорит о том, что фиксация прибыли остается относительно умеренной по сравнению с пиками предыдущего цикла, при этом BTC удерживается выше ключевого блока предложения, принадлежащего долгосрочным держателям, примерно в диапазоне $84K–$85K.
Это различие имеет значение. Держатель может быть очень прибыльным и при этом не делать с позицией вообще ничего. Я не могу сделать вывод о намерениях отдельных участников, опираясь только на данные on-chain, но в совокупности поведение сейчас больше похоже на контролируемую фиксацию прибыли, а не на массовый выход долгосрочных держателей.
Так что когда кто-то говорит: «держатели BTC в прибыли», лучший вопрос — не «сколько зеленого?» А сколько из этого прибыльного предложения фактически перемещается?
