Зафиксировала прибыль по акциям Samsung и SK Hynix на 1,2 миллиарда долларов

Также купила ETF с покрытым колл-опционом с ежемесячными выплатами

Самые состоятельные инвесторы Южной Кореи продали в третьем квартале акций Samsung Electronics и SK Hynix примерно на 1,2 миллиарда долларов. Готовясь к неопределенности в четвертом квартале, они зафиксировали прибыль по краткосрочным лидерам и перешли к стратегии «экстремального барбелла», о которой частные банкиры рассказали как о сочетании дивидендно-ориентированных привилегированных акций с кредитными (рычаговыми) продуктами, которые могут обеспечить удвоенную доходность при восстановлении.

Согласно опубликованному 4 октября анализу портфелей за третий квартал, проведенному Korea Economic Daily на основе данных Samsung Securities, Mirae Asset Securities и Korea Investment & Securities, клиенты с финансовыми активами не менее 1 млрд вон продавали Samsung Electronics и SK Hynix активнее любых других местных акций. Чистый объем продаж Samsung Electronics составил 864,8 млрд вон (622 млн долларов), а SK Hynix — 718,9 млрд вон (517 млн долларов). Это говорит о том, что инвесторы перешли к управлению рисками на фоне усиления волатильности, споров о том, достигли ли акции пика, и опасений по поводу пузыря в сфере искусственного интеллекта.

Они также активно покупали привилегированные акции со стабильными дивидендами и биржевые фонды с покрытыми колл-опционами, которые выплачивают доход ежемесячно. Инвесторы с финансовыми активами свыше 3 млрд вон не ограничивались защитными вложениями. Они также увеличили вложения в более рискованные инструменты, сосредоточив покупки на ETF с кредитным плечом, которые обеспечивают двукратную доходность индекса Kospi 200 или полупроводникового сектора.

На зарубежных рынках акций они покупали компании, связанные с инфраструктурой энергоснабжения для ИИ, включая SpaceX и Vertiv Holdings, готовясь к четвертому кварталу.

Состоятельные инвесторы продавали акции Samsung и SK Hynix и покупали фонды с покрытыми колл-опционами

Анализ портфелей сверхбогатых инвесторов выявил фиксацию прибыли по лидерам первого полугодия, в том числе в оборонном и пищевом секторах

В третьем квартале, с июля по сентябрь, фондовый рынок Южной Кореи резко колебался, а затем надолго застрял в узком торговом диапазоне. Как отреагировали инвесторы, управляющие капиталом в миллиарды вон? В портфелях местных акций ультрасостоятельных инвесторов заметно различались предпочтения в зависимости от размера активов. Акцент сместился с прироста капитала на активы, приносящие доход. Инвесторы с финансовыми активами от 1 млрд до менее чем 3 млрд вон отдавали предпочтение ETF с покрытыми колл-опционами, тогда как инвесторы с активами от 3 млрд вон выбирали привилегированные акции.

Наибольшему сокращению подверглись позиции в лидерах полупроводникового сектора

4 октября Korea Economic Daily проанализировала портфели инвесторов с финансовыми активами свыше 1 млрд вон в трех крупнейших брокерских компаниях страны — Samsung Securities, Mirae Asset Securities и Korea Investment & Securities. Выяснилось, что они активнее всего сокращали вложения в Samsung Electronics и SK Hynix, хотя в третьем квартале эти компании были лидерами местного рынка. По совокупным данным трех брокерских компаний чистый объем продаж Samsung Electronics составил 864,8 млрд вон (622 млн долларов), а SK Hynix — 716,2 млрд вон (516 млн долларов). Чистый объем продаж только этих двух акций превысил 1,5 трлн вон (1,08 млрд долларов).

Еще одной акцией, по которой заметно фиксировали прибыль, стала Meritz Financial Group: ее котировки достигли рекордного уровня на ожиданиях, что компания выиграет от государственной программы повышения корпоративной стоимости. Инвесторы с активами свыше 3 млрд вон продали чистым объемом 112,8 млрд вон (81 млн долларов). Объектом фиксации прибыли стали и ведущие южнокорейские оборонные компании, чьи акции резко выросли. Инвесторы с активами от 1 млрд до менее чем 3 млрд вон продали акции Hanwha Aerospace на 21,1 млрд вон (15,2 млн долларов), тогда как группа с активами от 3 млрд вон продала чистым объемом акции LIG Nex1 на 34,8 млрд вон (25,1 млн долларов). Они также сократили вложения в Alteogen на 27,9 млрд вон (20,1 млн долларов) и Samyang Foods на 26,9 млрд вон (19,4 млн долларов).

«Одна из особенностей состоятельных инвесторов — они оценивают долгосрочный потенциал роста сектора, но, если уже получили десятикратную доходность или внимание рынка становится чрезмерным и усиливается давление на оценку, быстро фиксируют прибыль», — сказал частный банкир одной из брокерских компаний. По его словам, инвесторы продали лидеров первого полугодия в полупроводниковом секторе, среди акций компаний — участников программы повышения корпоративной стоимости, а также в оборонной и пищевой отраслях и увеличили денежные резервы в преддверии неопределенности четвертого квартала.

Привилегированные акции и ETF с покрытыми колл-опционами помогли защитить доходность

На смену этим позициям пришли привилегированные акции с привлекательными дивидендами и ETF с покрытыми колл-опционами. Инвесторы с активами от 1 млрд до менее чем 3 млрд вон в основном покупали такие ETF. KODEX 200 Covered Call Active на сумму 61,8 млрд вон (44,5 млн долларов) и TIGER Dividend Covered Call Active на 47,4 млрд вон (34,1 млн долларов) заняли третье и четвертое места по чистому объему покупок. Эти инструменты призваны смягчать часть потерь за счет премий по опционам при снижении стоимости базового актива и при этом ежемесячно выплачивать доход. Это указывает на стратегию, нацеленную на стабильный денежный поток в боковом рынке, направление движения которого трудно предсказать.

Среди инвесторов с активами свыше 3 млрд вон первое место по чистому объему покупок заняли привилегированные акции Samsung Electronics — на 319,1 млрд вон (230 млн долларов). Они продали обыкновенных акций Samsung Electronics более чем на 750 млрд вон (541 млн долларов), сосредоточив покупки на привилегированных. Вероятно, их привлекли более низкая цена и более высокая дивидендная доходность по сравнению с обыкновенными акциями. Недавнее падение котировок также подняло расчетную дивидендную доходность примерно до 3% годовых, что сделало эти бумаги еще привлекательнее.

Несмотря на то что индекс Kospi оставался в узком диапазоне, чистые покупки ETF с кредитным плечом также были значительными. Инвесторы с активами свыше 3 млрд вон, резко сократившие вложения в Samsung Electronics и SK Hynix, в совокупности купили ETF KODEX Leverage на сумму более 250 млрд вон (180 млн долларов): KODEX Leverage — на 94 млрд вон (67,7 млн долларов), TIGER SK Hynix Single Stock Leverage — на 88,4 млрд вон (63,7 млн долларов), а KODEX SK Hynix Single Stock Leverage — на 70,3 млрд вон (50,7 млн долларов). Эти покупки говорят о том, что инвесторы воспользовались краткосрочной коррекцией, чтобы увеличить вложения в инструменты с кредитным плечом.

Пак Джин-ён, частный банкир Samsung Securities, отметил, что ультрасостоятельные инвесторы выбрали стратегию «штанги», сочетая привилегированные акции, продукты с покрытыми колл-опционами и ETF с кредитным плечом. Этим они отличались от розничных инвесторов, которые предпочли оставаться в стороне на фоне неопределенности в четвертом квартале, связанной с высокими ценами на нефть, ростом процентных ставок и промежуточными выборами в США.

Состоятельные инвесторы также активно покупали акции компаний, восстанавливавшихся после отставания в ралли искусственного интеллекта в первом полугодии. Среди них — Samsung Electro-Mechanics на 191,1 млрд вон (138 млн долларов) и Celltrion на 105 млрд вон (75,7 млн долларов).

Ан Сан-ми, корреспондент Korea Economic Daily, saramin@hankyung.com