【$ZEC周流出数字待对账：新增一条容易误读的3:1拆股时间线】
Топ-2 в горячей ленте пишет чистый отток ZCSH за неделю как 93,6 млн долларов США. В более раннем посте этого аккаунта (373442778951422) было показано, что сумма значений, отображаемых в публичной таблице за пять торговых дней, составляет около 77,6 млн долларов; разница до сих пор не объяснена со стороны публикующего лица. В данной публикации проводится дополнительная проверка ранее не учтенного SEC-файлинга: Grayscale 18 сентября раскрыла, что ZCSH выполняет 3:1 forward split (прямое сплитование), 28 сентября — дата регистрации, 29 сентября — дата распределения, а 30 сентября, до открытия торгов, сделки учитываются по скорректированной после сплита котировке. В документе указано, что каждая акция превращается в три; ожидается, что NAV на одну акцию снизится примерно до одной трети от прежнего, при этом общая стоимость позиции акционеров не изменится.
Эта временная точка как раз попадает в период «周流出», о котором говорится в горячей ленте. Если смотреть только на количество долей «до и после сплита», то механическое увеличение числа акций может быть ошибочно принято за новые подписки; чтобы оценить движение средств, нужно корректировать как число долей, так и NAV на одну акцию. И наоборот: сам по себе сплит не может объяснить реальный чистый отток и тем более не доказывает, что фонд купил/продал ZEC в эквивалентном объеме. Подтвержденные SEC документы описывают условия сплита, а не книгу по подпискам/погашениям за период с 28 сентября по 2 октября; падение NAV на акцию не равно уменьшению активов фонда.
В публичной таблице Farside (стороннее отслеживание, значения округлены) для 28 сентября — 8,1 млн, 29 сентября — 0, 30 сентября — 30,2 млн, 1 октября — 12,4 млн, 2 октября — 26,9 млн долларов США (каждое значение примерно). В сумме это около -77,6 млн. Однако с горячей лентой (-93,56 млн) по-прежнему не сходится. Я не нашел таблицу сверки по дневным потокам за эту неделю, опубликованную Grayscale/SEC, поэтому не записываю ни один из показателей как официальный и не делаю вывод, что цифры в горячей ленте обязательно неверны. Потоки подписок/погашений ETF — это не то же самое, что сделки на вторичном рынке и не то же самое, что распродажа ZEC наличными (spot). В дальнейшем следует дождаться, пока эмитент или агент по передаче опубликуют сверку числа долей и NAV после корректировки сплита, а затем подтвердить «первую неделю» и корректный денежный срез. При сверке нужно разделять доли, NAV на одну акцию и объем ZEC, которым владеет фонд; нельзя только по цене за долю или объему сделок в акциях обратным расчетом выводить чистые подписки/погашения. #ZEC
Топ-2 в горячей ленте пишет чистый отток ZCSH за неделю как 93,6 млн долларов США. В более раннем посте этого аккаунта (373442778951422) было показано, что сумма значений, отображаемых в публичной таблице за пять торговых дней, составляет около 77,6 млн долларов; разница до сих пор не объяснена со стороны публикующего лица. В данной публикации проводится дополнительная проверка ранее не учтенного SEC-файлинга: Grayscale 18 сентября раскрыла, что ZCSH выполняет 3:1 forward split (прямое сплитование), 28 сентября — дата регистрации, 29 сентября — дата распределения, а 30 сентября, до открытия торгов, сделки учитываются по скорректированной после сплита котировке. В документе указано, что каждая акция превращается в три; ожидается, что NAV на одну акцию снизится примерно до одной трети от прежнего, при этом общая стоимость позиции акционеров не изменится.
Эта временная точка как раз попадает в период «周流出», о котором говорится в горячей ленте. Если смотреть только на количество долей «до и после сплита», то механическое увеличение числа акций может быть ошибочно принято за новые подписки; чтобы оценить движение средств, нужно корректировать как число долей, так и NAV на одну акцию. И наоборот: сам по себе сплит не может объяснить реальный чистый отток и тем более не доказывает, что фонд купил/продал ZEC в эквивалентном объеме. Подтвержденные SEC документы описывают условия сплита, а не книгу по подпискам/погашениям за период с 28 сентября по 2 октября; падение NAV на акцию не равно уменьшению активов фонда.
В публичной таблице Farside (стороннее отслеживание, значения округлены) для 28 сентября — 8,1 млн, 29 сентября — 0, 30 сентября — 30,2 млн, 1 октября — 12,4 млн, 2 октября — 26,9 млн долларов США (каждое значение примерно). В сумме это около -77,6 млн. Однако с горячей лентой (-93,56 млн) по-прежнему не сходится. Я не нашел таблицу сверки по дневным потокам за эту неделю, опубликованную Grayscale/SEC, поэтому не записываю ни один из показателей как официальный и не делаю вывод, что цифры в горячей ленте обязательно неверны. Потоки подписок/погашений ETF — это не то же самое, что сделки на вторичном рынке и не то же самое, что распродажа ZEC наличными (spot). В дальнейшем следует дождаться, пока эмитент или агент по передаче опубликуют сверку числа долей и NAV после корректировки сплита, а затем подтвердить «первую неделю» и корректный денежный срез. При сверке нужно разделять доли, NAV на одну акцию и объем ZEC, которым владеет фонд; нельзя только по цене за долю или объему сделок в акциях обратным расчетом выводить чистые подписки/погашения. #ZEC
