• Открытый интерес по деривативам Binance XRP снизился на 32% до $219 млн к 17 сентября.

• Длинные ликвидации на Binance в недавние сессии превзошли по числу короткие ликвидации.

• По данным анализа от 2 октября, NVT-коэффициент XRP снизился на 69,28% до 36,97.

Давление ликвидаций охлаждается на Binance

Цепочка волн вынужденных ликвидаций, которые обрушились на трейдеров с плечом по XRP в период с конца июля до конца сентября, в основном исчерпала себя, и цена XRP в воскресенье держится около $1,49 после ровных 24 часов. События уходят корнями на рынок деривативов, где контракты отслеживают цену токена, но не передают право собственности на сам актив. Открытый интерес по фьючерсам на Binance XRP — условная стоимость позиций, открытых, но еще не закрытых, — сократился примерно на 32% с 22 августа по 17 сентября: с около $323 млн до $219 млн. Мониторинг показывает, что этот же индикатор ранее поднимался примерно до $435 млн, так что сокращение ликвидировало значительное накопление риска с плечом. Снижение такого масштаба означает, что позиции ушли с рынка целиком, а не перетекли в новые ставки.

Маржинальная торговля позволяет трейдеру контролировать позицию, размер которой превышает внесённое обеспечение, в равной мере увеличивая как прибыль, так и убытки. Когда счёт больше не может соответствовать требованиям по поддерживающей марже, площадка ликвидирует фьючерсные позиции, чтобы ограничить контрагентский риск. Длинные позиции приносят прибыль при росте цены, а короткие — при её падении, поэтому направление последнего скопления ликвидаций показательно: сейчас ликвидаций длинных позиций больше, чем коротких, то есть во время отката более тяжёлый урон понесли бычьи позиции. Аналитик PelinayPA, публикующий материалы на ончейн-платформе CryptoQuant, обратил внимание на этот дисбаланс 2 октября и сделал намеренно осторожный вывод: сокращение числа ликвидаций ослабляет механическое давление, но для устойчивого роста необходимы одновременная поддержка со стороны покупок на спотовом рынке, торгового объёма и благоприятной ценовой структуры. На графике, иллюстрирующем этот аргумент, данные о ликвидациях на биржах сопоставлены с метриками оценки сети: ослабление давления представлено как необходимое, но недостаточное условие устойчивого роста.

Спрос на спотовом рынке остаётся открытым вопросом

Данные по деривативам не дают ответа на вопрос об ончейн-спросе, а имеющиеся здесь показатели неоднозначны. Коэффициент отношения стоимости сети к объёму транзакций, который сопоставляет рыночную капитализацию XRP с долларовой стоимостью средств, перемещённых в реестре, снизился на 69,28% — до 36,97. Более низкое значение может отражать увеличение объёма переводов, снижение оценки или оба фактора одновременно, поэтому само по себе это число не доказывает, что сеть используют активнее. Если объём переводимых средств растёт, а показатель снижается, использование сети усиливается относительно её рыночной капитализации — такое сочетание обычно поддерживает цену. Если же переводы прекратили расти, а оценка сети снизилась, то то же значение говорит о переоценке вниз. Данные об активности во время сентябрьского ралли имеют ту же оговорку. 22 сентября, когда XRP поднялся выше $1.60, ончейн-аналитическая компания Santiment зафиксировала 1 917 крупных транзакций и 3 647 новых криптокошельков. Крупные переводы могут быть продажами или внутренними перемещениями средств, а новый адрес не обязательно означает появление нового инвестора, поэтому ни один из этих показателей сам по себе не подтверждает покупки.

Потоки средств дают похожую картину, но с одним нюансом. Американские спотовые биржевые фонды XRP, которые напрямую владеют активом и дают инвесторам возможность получить к нему доступ через акции, привлекли в сентябре в общей сложности $121.4 миллиона. Однако 2 октября совокупный чистый отток из этих фондов составил $3.28 миллиона — полностью за счёт продукта Bitwise, согласно данным о потоках, опубликованным 3 октября. Совокупные чистые активы фондов составляют $1.658 миллиарда, поэтому один день погашений у одного эмитента не перечёркивает месячный приток средств. Но это означает, что спрос на спотовом рынке ослаб именно тогда, когда ситуация с деривативами улучшилась. В этом и заключается ключевой вопрос для тех, кто следит за аргументами в пользу бычьего рынка или последними новостями об XRP: сокращение кредитного плеча ослабило давление, но спрос, необходимый для устойчивого ралли, пока не подтверждён покупками на спотовом рынке.

Комплексные уровни задают рамки сценария

Собственный механизм COINOTAG для расчёта комплексного рейтинга уровней поддержки и сопротивления на основе 42 индикаторов — тот же инструмент, который лежит в основе нашего технического анализа XRP, — оценивает поддержку на уровне $1.3699 в 86/100 на основе нижней полосы Кельтнера и EMA за 100 и 200 периодов, а уровень $1.4675 — в 84/100 на основе средней полосы Боллинджера и SMA 20. Выше находится сопротивление на уровне $1.6044 с оценкой 66/100 по Фибо 0.114, а также верхним полосам Кельтнера и Дончиана. Спотовая цена составляет $1.4912, RSI — 55.90, а MACD подаёт медвежий сигнал на фоне более широкого восходящего тренда. Наши сводные данные по деривативам показывают ставку финансирования 0.0021%, открытый интерес на уровне $1.09 миллиарда и 72.2% длинных позиций среди счетов, а индекс страха и жадности составляет 65. Ликвидация позиций с использованием кредитного плеча уже определена как источник давления; открытым остаётся вопрос, сможет ли спрос на спотовом рынке взять инициативу на себя. Дневное закрытие выше $1.6044 продлит восходящий тренд, а пробой ниже $1.3699 отменит этот сценарий.