• OpenPayd планирует завершить свое SPAC-слияние с Titan и разместиться на Nasdaq под тикером OP до конца 2026 года.

• Слияние устанавливает подразумеваемую оценку собственного капитала OpenPayd на уровне $1,145 млрд, с возможностью привлечь до $276 млн из траста Titan.

• Выручка OpenPayd за 2026 финансовый год достигла $73 млн — по сравнению с $57 млн годом ранее, а EBITDA составила $13 млн.

Сделка SPAC вступает в финальный этап проверки в SEC

OpenPayd, лондонская компания инфраструктуры платежей, чьи фиатные каналы обслуживают Kraken и OKX, рассчитывает завершить свое слияние с Titan Acquisition Corp и выйти на Nasdaq под тикером OP до конца 2026 года. Генеральный директор Яна Димитрова заявила, что сделка перешла на финальную стадию рассмотрения в Комиссии по ценным бумагам и биржам США (SEC), и при отсутствии существенных внешних сбоев она ожидает закрытия в течение года. Договор о слиянии, подписанный в июне, присваивает OpenPayd подразумеваемую оценку собственного капитала в размере $1,145 млрд на основе объединенной про форма, а компания может привлечь до $276 млн из трастового счета Titan, если публичные акционеры откажутся от выкупа своих акций. Инвестпрезентация, поданная в SEC, перечисляет сохраняющиеся условия: регистрационное заявление должно вступить в силу, а акционеры Titan должны одобрить сделку. Димитрова сказала, что средства от листинга профинансируют расширение компании в США и программу приобретений; также рассматривается частное размещение до закрытия слияния, чтобы добрать ростовой капитал. Сделка следует маршруту SPAC: котируемая “пустышка” (shell-компания) объединяется с частной целевой компанией, чтобы выйти на рынок без традиционного IPO. Компания предоставляет корпоративные счета, операции с валютой, а также внутренние и трансграничные платежные каналы, а также конверсионный слой, который перемещает стоимость между фиатом и стейблкоинами. Ее сеть подключается к Circle Payments Network и к платежной сети Fireblocks, поэтому участники с обеих сторон могут напрямую получать доступ к ее фиатным каналам. Клиентская база охватывает более 1 200 институтов; среди них биржи Kraken и OKX — оба считаются надежными участниками числа лучших криптобирж, брокер eToro и маркетмейкер B2C2, который котирует потоки по основным парам альткоинов. Завершение сделки оставит OpenPayd среди немногих листинговых компаний криптоинфраструктуры, которые ведут фиатные и стейблкоин расчетные операции бок о бок, — позицию, которую Димитрова говорит, что сегодня не имеет прямого аналога среди публичных игроков на рынке.

Лицензии в 43 штатах обеспечивают запуск в США в апреле 2027 года

Финансовые показатели из документов свидетельствуют о масштабировании бизнеса, основанного на комиссиях за платежи. За финансовый год, завершившийся 30 апреля 2026 года, выручка OpenPayd составила 73 млн долларов — почти на 28% больше, чем годом ранее, когда она достигла 57 млн долларов. EBITDA составила 13 млн долларов. За тот же период чистый убыток компании равнялся 2,8 млн долларов. Представитель компании объяснил его почти исключительно разовыми расходами в размере 5,8 млн долларов, связанными с процессом слияния. Согласно раскрытой компанией информации, по состоянию на конец июля годовая регулярная выручка превышала 96 млн долларов. В сентябре группа ускорила развитие бизнеса в США, поглотив MSB USA — лицензированную компанию по переводу денежных средств, основанную Озаном Озерком, инвестором OpenPayd, — и получив лицензии на денежные переводы в 43 штатах. По словам Димитровой, обслуживание клиентов в США должно начаться к апрелю 2027 года. Оно будет включать управление счетами, валютные операции, внутренние и международные платежи, а также конвертацию фиатных валют в стейблкоины — в этой сфере институциональные клиенты оценивают качество исполнения по курсу конвертации и проскальзыванию. Говоря о выходе на рынок, она отметила, что покупка предпочтительнее самостоятельного создания бизнеса: OpenPayd рассматривает цели для приобретения, которые дают компании лицензии или технологии и позволяют быстрее получить доступ к клиентам, чем создание бизнеса с нуля. После выхода на биржу акции компании также станут средством для сделок, что укрепит её позиции на переговорах и при заключении партнёрств. Регуляторная база формируется поэтапно. Закон GENIUS установил федеральные правила для платёжных стейблкоинов, а SEC предложила специальные нормы для некоторых цифровых активов. Между тем рассмотрение более широкого закона CLARITY в Сенате застопорилось в сентябре. Димитрова назвала задержку неудачей, которая не меняет планов компании в США. По её мнению, после утверждения правил откроются возможности как в сфере трансграничных платежей, так и в сфере услуг со стейблкоинами. Конкуренты выбирают разные пути выхода на публичные рынки: компания RedotPay, специализирующаяся на платежах со стейблкоинами, завершила аудит финансовой отчётности перед IPO, а Payward, материнская компания Kraken, отложила собственный листинг как минимум до второго квартала 2027 года.

Оценка, основанная на комиссионной выручке

Анализ COINOTAG: если рассматривать вместе документы, поданные в SEC, и раскрытую компанией информацию, вырисовывается очередь компаний платёжной инфраструктуры, готовящихся выйти на публичные рынки. Предложение OpenPayd выделяется тем, что оценка компании в 1,145 млрд долларов основана на регулируемой комиссионной выручке, а не на токеномике или выпуске токенов. Теперь судьбу этой оценки определят два фактора: темпы оставшейся проверки SEC и то, принесут ли лицензии в 43 штатах измеримую выручку в США к запуску в апреле 2027 года. В этом секторе слияния с SPAC уже срывались, поэтому каждый процедурный этап — вступление регистрационных документов в силу и голосование акционеров — станет важной проверкой. Если оба этапа завершатся успешно, OpenPayd выйдет на публичные рынки уже с клиентской базой, охватывающей крупнейшие площадки криптовалютной торговли.