Негативная «неожиданность» в NFP, а долгосрочным американским гособлигациям не дают ни малейшего шанса.
В сентябре число новых рабочих мест в NFP составило всего 29 тыс., что намного ниже ожиданий в 90 тыс.; за июль и август суммарная корректировка вниз — на 60 тыс., безработица выросла до 4,2%, а рост почасовой оплаты труда тоже замедлился.
Как только данные вышли, доходность по 2-летним UST на короткое время резко просела на 10 б.п., а к обеду все росты откатились назад; 10-летние после краткого снижения, наоборот, отскочили более чем на 10 б.п. — учебниковый V-образный разворот.
Короткий конец падает, длинный — растет: сама по себе эта разница — и есть ответ. Слабые данные по занятости лишь сдвинули вниз ожидания по повышению ставки, но не смогли сдержать долгосрочные процентные ставки; структурные силы, удерживающие длинный конец — это липкость инфляции, фискальные предложения и премия за срок.
Одним предложением: это спектакль «короткие — в плюс, длинные — в минус». Не воспринимайте NFP как универсальный ключ — лучше следите за ценой на нефть, бюджетной (фискальной) подачей и инфляционными ожиданиями.$BTC $ETH
#非农 #美债 #BTC
В сентябре число новых рабочих мест в NFP составило всего 29 тыс., что намного ниже ожиданий в 90 тыс.; за июль и август суммарная корректировка вниз — на 60 тыс., безработица выросла до 4,2%, а рост почасовой оплаты труда тоже замедлился.
Как только данные вышли, доходность по 2-летним UST на короткое время резко просела на 10 б.п., а к обеду все росты откатились назад; 10-летние после краткого снижения, наоборот, отскочили более чем на 10 б.п. — учебниковый V-образный разворот.
Короткий конец падает, длинный — растет: сама по себе эта разница — и есть ответ. Слабые данные по занятости лишь сдвинули вниз ожидания по повышению ставки, но не смогли сдержать долгосрочные процентные ставки; структурные силы, удерживающие длинный конец — это липкость инфляции, фискальные предложения и премия за срок.
Одним предложением: это спектакль «короткие — в плюс, длинные — в минус». Не воспринимайте NFP как универсальный ключ — лучше следите за ценой на нефть, бюджетной (фискальной) подачей и инфляционными ожиданиями.$BTC $ETH
#非农 #美债 #BTC