Почему эта волна коррекции BTC оказалась неглубокой по сравнению с предыдущими раундами и значительно меньше, чем падения более чем на 70% в прошлом? Ранний рынок в основном состоял из розничных инвесторов, крипто-нативных фондов и майнеров: прибыльная позиция чаще концентрированно фиксировалась, а давление продаж легко превращалось в непрерывную цепочку распродаж. Но после включения в ETF структура капитала стала сложнее: больше участников-телохранителей — спотовые ETF, управляющие/инвестфонды, корпоративные средства и маркет-мейкеры. Они держат активы в долгосрочной перспективе, в просадках проводят ребалансировку поэтапно и управляют рисками через фьючерсы и опционы, а не «эмоционально» сбрасывают рынок. Продавцы по-прежнему есть, но давление продаж легче встречает встречный спрос: цена не сразу уходит в «водопад», а сначала формирует откат в 40–60%. #BTC #ETF