2,9万非农不是市场最该记住的数字，16%才是。
За сентябрь число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе выросло лишь на 29 тыс., что ниже ожиданий в 90 тыс.; предыдущее значение пересмотрели на снижение на 60 тыс., а в июле оно ушло в минус, уровень безработицы поднялся до 4,2%. Поэтому ожидания рынка по повышению ставки в октябре снизились с почти 70% до 16%.
Важнее другое: базовый PCE в годовом выражении за август составил 3% — это на 0,3 п.п. ниже прогноза в 3,3%. Занятость заметно ослабла, а базовая инфляция оказалась ниже ожиданий. В итоге два опорных столпа тезиса о ужесточении одновременно стали тоньше.
Я не воспринимаю это как краткосрочный «плохой поток данных». Скорее, это восстановление поддержки ликвидностью для пересмотра оценок. Аргументы в пользу повышения ставки сначала отходят на второй план — и риск-активы часто не ждут, пока настроение станет лучше, чтобы быть переоцененными.
#MARKET
За сентябрь число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе выросло лишь на 29 тыс., что ниже ожиданий в 90 тыс.; предыдущее значение пересмотрели на снижение на 60 тыс., а в июле оно ушло в минус, уровень безработицы поднялся до 4,2%. Поэтому ожидания рынка по повышению ставки в октябре снизились с почти 70% до 16%.
Важнее другое: базовый PCE в годовом выражении за август составил 3% — это на 0,3 п.п. ниже прогноза в 3,3%. Занятость заметно ослабла, а базовая инфляция оказалась ниже ожиданий. В итоге два опорных столпа тезиса о ужесточении одновременно стали тоньше.
Я не воспринимаю это как краткосрочный «плохой поток данных». Скорее, это восстановление поддержки ликвидностью для пересмотра оценок. Аргументы в пользу повышения ставки сначала отходят на второй план — и риск-активы часто не ждут, пока настроение станет лучше, чтобы быть переоцененными.
#MARKET