Starlink зарабатывает. Во втором квартале выручка 4,29 млрд, прибыль 1,66 млрд, 12 млн пользователей. ARPU упал с 85 до 66 — это значит, что они используют снижение цен ради масштаба: из «премиального широкополосного доступа» в «глобальную базовую инфраструктуру». Ход правильный, но в краткосрочной перспективе прибыль будет сжата. Не забывайте про Starshield: во втором квартале он получил контракты с правительством США на сумму свыше 6 млрд — вот где по-настоящему тихо и жирно.
$SPCX
AI сжигает деньги. Выручка 2,56 млрд, год к году рост 247%, но убыток — 1,26 млрд. Среди клиентов есть Anthropic и Google, подписали 141 млрд по невзаимно отменяемым контрактам. Слышится мощно, правда? Но во втором квартале капитальные затраты 18,3 млрд, из них 15,8 млрд ушло в AI. Тех денег, которые приносит Starlink, просто не хватает, чтобы закрыть дыру. Руководство говорит, что новая вычислительная мощность окупится в течение года — если это правда, то это будет «карусель» (флейвил); если нет — получится бездонная яма.
Ракеты прокладывают дорогу. Во втором квартале выручка 960 млн, убыток 540 млн. Сама по себе ракета не приносит прибыли, но она определяет, насколько быстро смогут работать две другие «ноги». Starship в сентябре впервые выйдет на орбиту, развернув 26 спутников V3. Пропускная способность одной V3 в 10 раз выше, чем у V2, а удельная стоимость запуска снизилась в 18 раз. Вот это и есть настоящее убойное преимущество: Starship не для того, чтобы запускать ракеты как самоцель — он нужен, чтобы развернуть Starlink и AI-спутники.
Так что видите: вопрос не в том, умрет ли эта компания, а в том, успеет ли она «пробежать» к прибыльности, пока не закончится кэш.
Оценка почти 2 трлн, рынок уже заложил высокие темпы роста. Дальше смотрим на две цифры: период окупаемости капитальных затрат в AI и частоту запусков Starship.
Если эти два пункта сойдутся — история работает. Если нет — это уже другая история.
Лично я все же на стороне сценария, где это не сработает, но это не отменяет того, что в мире все-таки бывают чудеса — потому что осваивать космос все еще слишком романтично.
$SPCXB
$SPCX
AI сжигает деньги. Выручка 2,56 млрд, год к году рост 247%, но убыток — 1,26 млрд. Среди клиентов есть Anthropic и Google, подписали 141 млрд по невзаимно отменяемым контрактам. Слышится мощно, правда? Но во втором квартале капитальные затраты 18,3 млрд, из них 15,8 млрд ушло в AI. Тех денег, которые приносит Starlink, просто не хватает, чтобы закрыть дыру. Руководство говорит, что новая вычислительная мощность окупится в течение года — если это правда, то это будет «карусель» (флейвил); если нет — получится бездонная яма.
Ракеты прокладывают дорогу. Во втором квартале выручка 960 млн, убыток 540 млн. Сама по себе ракета не приносит прибыли, но она определяет, насколько быстро смогут работать две другие «ноги». Starship в сентябре впервые выйдет на орбиту, развернув 26 спутников V3. Пропускная способность одной V3 в 10 раз выше, чем у V2, а удельная стоимость запуска снизилась в 18 раз. Вот это и есть настоящее убойное преимущество: Starship не для того, чтобы запускать ракеты как самоцель — он нужен, чтобы развернуть Starlink и AI-спутники.
Так что видите: вопрос не в том, умрет ли эта компания, а в том, успеет ли она «пробежать» к прибыльности, пока не закончится кэш.
Оценка почти 2 трлн, рынок уже заложил высокие темпы роста. Дальше смотрим на две цифры: период окупаемости капитальных затрат в AI и частоту запусков Starship.
Если эти два пункта сойдутся — история работает. Если нет — это уже другая история.
Лично я все же на стороне сценария, где это не сработает, но это не отменяет того, что в мире все-таки бывают чудеса — потому что осваивать космос все еще слишком романтично.
$SPCXB
