В августе число новых рабочих мест в отчёте по занятости вне сельского хозяйства (NFP) составило всего 29 тыс., что значительно ниже ожиданий в 90 тыс. Предыдущие данные были синхронно пересмотрены вниз до 133 тыс., а уровень безработицы слегка вырос до 4,2%. Охлаждение рынка труда быстро сломало ранее напряжённые «нервные» ожидания дальнейших повышений ставок: доходности американских гособлигаций сразу откатились от своих высоких уровней, доллар ослаб, а Nasdaq в условиях восстановления склонности к риску показал рост на 1,19% и обновил внутридневной исторический максимум. Межрыночные потоки капитала оперативно восприняли слабые данные как «клапан сброса давления» для политики ужесточения.
Ключевым сопротивлением, которое давило на рискованные активы, был фактор кратковременного приближения доходности 10-летних UST к 5,3% — из‑за этого возник «эффект перетока» ликвидности. Когда ожидания повышения ставок стали снижаться по мере охлаждения занятости, цепочка передачи ликвидности сверху вниз начала ослабевать; снижение ожиданий по стоимости капитала и $BTC дало крипторынку столь ценное пространство для передышки.
Настроения макроэкономической среды обычно меняются очень быстро. Сейчас рынок всё ещё переваривает выгоду от охлаждения ожиданий по ставкам, но в дальнейшем, если данные по занятости ухудшатся ещё сильнее, основной линией торговли, вероятнее всего, станет риск экономического спада. Самая важная «якорная» точка на данный момент заключается в том, сможет ли доходность UST удержаться ниже 5% и сформировать устойчивую нисходящую траекторию — именно это определит качество улучшения ликвидности у рискованных активов.
Ключевым сопротивлением, которое давило на рискованные активы, был фактор кратковременного приближения доходности 10-летних UST к 5,3% — из‑за этого возник «эффект перетока» ликвидности. Когда ожидания повышения ставок стали снижаться по мере охлаждения занятости, цепочка передачи ликвидности сверху вниз начала ослабевать; снижение ожиданий по стоимости капитала и $BTC дало крипторынку столь ценное пространство для передышки.
Настроения макроэкономической среды обычно меняются очень быстро. Сейчас рынок всё ещё переваривает выгоду от охлаждения ожиданий по ставкам, но в дальнейшем, если данные по занятости ухудшатся ещё сильнее, основной линией торговли, вероятнее всего, станет риск экономического спада. Самая важная «якорная» точка на данный момент заключается в том, сможет ли доходность UST удержаться ниже 5% и сформировать устойчивую нисходящую траекторию — именно это определит качество улучшения ликвидности у рискованных активов.