#Наращивание роста на Уолл-стрит в пятницу: не пересказываем «только +29 тыс. рабочих мест в NFP», а смотрим, что рынок акций и облигаций по одним и тем же данным дает разные сигналы на разных временных горизонтах.
10 октября Бюро статистики труда США опубликовало данные по занятости: в сентябре прирост рабочих мест составил 29 тыс., уровень безработицы — 4,2%. Предыдущий пост 372988210749302 уже разложил этот отчет по рабочим местам, поправкам и особенностям методологии; в этом материале — реальная реакция рынка после выхода объявления. Я не повторяю детали отчета и не делаю по нему выводов о динамике криптоактивов.
Данные по закрытию от AP: S&P 500 вырос на 0,7% до 7 722,72 пункта, Dow — на 0,5%, Nasdaq — на 1,2%. AP увязало рост в первой половине дня с тем, что трейдеры снизили ожидания по повышению ставки ФРС в этом месяце. Замедление найма может уменьшить опасения по поводу «экономика перегрета, поэтому будут продолжать повышать ставки» — это одно из рыночных объяснений; однако однодневный рост индексов не доказывает исчезновение рисков рецессии и не доказывает, что ФРС уже перешла к смягчению политики.
Траектория на рынке облигаций в течение дня напоминает: не следует читать «рост фондового рынка» как то, что все активы оцениваются одинаково в смысле смягчения. AP отмечает, что доходность 10-летних UST сначала заметно снизилась, затем вернула потери и вернулась к 5,28% — то есть более чем на 0,10 п.п. выше дневного минимума. Акции удержали рост, а доходности на длинном конце отскочили — это может отражать одновременное действие факторов, включая ожидания по ставкам и предложение по срокам; это не причинно-следственная цепочка, определяемая одним только отчетом по занятости.
Далее стоит посмотреть на две вещи: продолжает ли ослабевать в дальнейшем статистика по занятости и по поправкам, а также сможет ли стабилизироваться доходность на длинном конце. Если фокусироваться только на заголовке NFP, легко упустить внутридневной разворот на рынке облигаций; если опираться лишь на одно дневное закрытие, невозможно подтвердить, что рисковые активы уже сформировали новый устойчивый тренд.
10 октября Бюро статистики труда США опубликовало данные по занятости: в сентябре прирост рабочих мест составил 29 тыс., уровень безработицы — 4,2%. Предыдущий пост 372988210749302 уже разложил этот отчет по рабочим местам, поправкам и особенностям методологии; в этом материале — реальная реакция рынка после выхода объявления. Я не повторяю детали отчета и не делаю по нему выводов о динамике криптоактивов.
Данные по закрытию от AP: S&P 500 вырос на 0,7% до 7 722,72 пункта, Dow — на 0,5%, Nasdaq — на 1,2%. AP увязало рост в первой половине дня с тем, что трейдеры снизили ожидания по повышению ставки ФРС в этом месяце. Замедление найма может уменьшить опасения по поводу «экономика перегрета, поэтому будут продолжать повышать ставки» — это одно из рыночных объяснений; однако однодневный рост индексов не доказывает исчезновение рисков рецессии и не доказывает, что ФРС уже перешла к смягчению политики.
Траектория на рынке облигаций в течение дня напоминает: не следует читать «рост фондового рынка» как то, что все активы оцениваются одинаково в смысле смягчения. AP отмечает, что доходность 10-летних UST сначала заметно снизилась, затем вернула потери и вернулась к 5,28% — то есть более чем на 0,10 п.п. выше дневного минимума. Акции удержали рост, а доходности на длинном конце отскочили — это может отражать одновременное действие факторов, включая ожидания по ставкам и предложение по срокам; это не причинно-следственная цепочка, определяемая одним только отчетом по занятости.
Далее стоит посмотреть на две вещи: продолжает ли ослабевать в дальнейшем статистика по занятости и по поправкам, а также сможет ли стабилизироваться доходность на длинном конце. Если фокусироваться только на заголовке NFP, легко упустить внутридневной разворот на рынке облигаций; если опираться лишь на одно дневное закрытие, невозможно подтвердить, что рисковые активы уже сформировали новый устойчивый тренд.
