Слабые данные по занятости вне сельского хозяйства, а BTC при этом отыгрывает рост назад: давление ставок еще не снято
Я скорее склонен воспринимать реакцию от 2 октября как частичное смягчение процентных ожиданий, которое еще не успело закрепиться, а не как уже установившуюся картину «политика смягчается». Для тех, кто следит за BTC, слабость по рынку труда — не повод покупать на рост. Ключевое — сможет ли доходность продолжить снижаться и удержится ли отскок.
2 октября вышли данные по американскому NFP за сентябрь: прирост рабочих мест составил 29 тыс., при этом пересмотр показателя за август — до 133 тыс. Суммарно за июль и август пересмотр составил минус 60 тыс. Уровень безработицы вырос с 4,1% до 4,2%, а средняя почасовая заработная плата в помесячном выражении увеличилась всего на 0,1%.
Замедление роста занятости и зарплат ослабляет аргументы в пользу дальнейшего повышения ставок, но это не означает, что ФРС уже решила снизить ставки. Согласно внутридневным записям CoinDesk на тот день, после отчета BTC кратковременно поднялся до 87 тыс. долларов, а затем заметно откатил назад; доходность 10-летних гособлигаций США тоже сначала падала, но затем развернулась вверх. Это внутридневное развитие, а не текущая котировка на момент «сейчас».
Этот разворот напоминает мне: слабые данные и реальное снятие процентного давления для удержания риск-активов — это две разные вещи. При этом синхронная волатильность не доказывает, что откат целиком вызван опасениями по инфляции — причины вроде фиксации прибыли тоже нельзя исключать. С другой стороны, BLS сообщает, что уровень безработицы с марта остается в узком диапазоне 4,1–4,3%, и по одному месяцу NFP нельзя сразу делать вывод о рецессии.
В ближайшие два торговых дня по американским акциям понаблюдаем, сможет ли доходность снова откатиться и удержаться, а BTC — удержать отскок. Затем посмотрим на CPI за сентябрь, который будет опубликован 14 октября. Если инфляция будет одновременно остывать, доходность продолжит снижаться, а BTC перестанет обновлять максимумы и резко откатываться, я повышу оценку устойчивости отскока; если инфляция снова пойдет вверх, а доходность продолжит расти, ожидания понизятся. Не нужно опережать ответы — одному NFP достаточно, чтобы сказать о том, что дальше будет по данным.
#比特币 #非农 #макронаблюдение
Я скорее склонен воспринимать реакцию от 2 октября как частичное смягчение процентных ожиданий, которое еще не успело закрепиться, а не как уже установившуюся картину «политика смягчается». Для тех, кто следит за BTC, слабость по рынку труда — не повод покупать на рост. Ключевое — сможет ли доходность продолжить снижаться и удержится ли отскок.
2 октября вышли данные по американскому NFP за сентябрь: прирост рабочих мест составил 29 тыс., при этом пересмотр показателя за август — до 133 тыс. Суммарно за июль и август пересмотр составил минус 60 тыс. Уровень безработицы вырос с 4,1% до 4,2%, а средняя почасовая заработная плата в помесячном выражении увеличилась всего на 0,1%.
Замедление роста занятости и зарплат ослабляет аргументы в пользу дальнейшего повышения ставок, но это не означает, что ФРС уже решила снизить ставки. Согласно внутридневным записям CoinDesk на тот день, после отчета BTC кратковременно поднялся до 87 тыс. долларов, а затем заметно откатил назад; доходность 10-летних гособлигаций США тоже сначала падала, но затем развернулась вверх. Это внутридневное развитие, а не текущая котировка на момент «сейчас».
Этот разворот напоминает мне: слабые данные и реальное снятие процентного давления для удержания риск-активов — это две разные вещи. При этом синхронная волатильность не доказывает, что откат целиком вызван опасениями по инфляции — причины вроде фиксации прибыли тоже нельзя исключать. С другой стороны, BLS сообщает, что уровень безработицы с марта остается в узком диапазоне 4,1–4,3%, и по одному месяцу NFP нельзя сразу делать вывод о рецессии.
В ближайшие два торговых дня по американским акциям понаблюдаем, сможет ли доходность снова откатиться и удержаться, а BTC — удержать отскок. Затем посмотрим на CPI за сентябрь, который будет опубликован 14 октября. Если инфляция будет одновременно остывать, доходность продолжит снижаться, а BTC перестанет обновлять максимумы и резко откатываться, я повышу оценку устойчивости отскока; если инфляция снова пойдет вверх, а доходность продолжит расти, ожидания понизятся. Не нужно опережать ответы — одному NFP достаточно, чтобы сказать о том, что дальше будет по данным.
#比特币 #非农 #макронаблюдение