Первые 25 крупнейших по капитализации стейблкоинов: ЕС признал только 3 🦖
⚡ 有大动静群里说
Circle в четверг передала в Еврокомиссию повторную позицию по MiCA (Регламенту регулирования криптоактивов): действующие правила держат под контролем многих эмитентов, но почти не ограничили ту самую группу — крупнейшие монеты. Среди стейблкоинов, входящих в топ-25 по мировой капитализации, MiCA признаёт по-настоящему лишь 3.
Circle прямо расставляет акценты: дело не в том, что регулирование эффективно, а в том, что оно не пускает крупнейших игроков за порог. Компания выпускает долларовые стейблкоины USDC и евро-стейблкоины EURC — на этот раз она торгуется с регуляторами за весь отраслевой сектор.
Ключевое расхождение — в резервах. Сейчас MiCA требует от эмитентов токенов электронных денег размещать минимум 30% резервов на банковских депозитах; для токенов, признанных «значимыми», этот показатель нужно поднять до 60%. Circle считает, что это, наоборот, усиливает риск кредитной экспозиции для банковской системы; вместо этого она выступает за более гибкие требования к ликвидности — и по этому пункту она, что редкость, совпадает с позицией Европейского центрального банка.
Также она предлагает убрать две «самоограничительные» нормы: лимит на единую суверенную экспозицию не более 35% и правило ограничения на размещение резервов в любой одной конкретной банке. Аргумент простой: крупные эмитенты вынуждены будут дробить резервы между десятками банков, а это ухудшает и стоимость, и безопасность.
Ещё один момент — вопрос структуры. Circle активно поддерживает сохранение модели «мультиэмиссии», то есть когда один глобально обращающийся стейблкоин одновременно существует у европейского лицензированного субъекта и у него же за рубежом — и предупреждает: если перекрыть этот путь, бизнес просто напрямую переедет в офшор.
Контекст: ЕС готовит в 2027 году масштабную доработку MiCA — с фокусом именно на эмитентов стейблкоинов за пределами юрисдикции. А другая сторона этой истории — как в США, так и в ЕС всё ожесточённее спорят о доминировании в сфере стейблкоинов: американские эмитенты уходят вовне, а Вашингтон всё чаще рассматривает «долларовые стейблкоины» как инструмент расширения влияния доллара.
Моё мнение: не стоит воспринимать это как чисто техническое заключение. Оно показывает реальность: ЕС хочет с помощью правил закрыть долларовые стейблкоины за дверью, а рынок отвечает ногами — институции же хотят те немногие, которые могут реально обращаться по всему миру. Главная интрига не в том, 30% или 60%: куда важнее, осмелится ли ЕС в той самой доработке 2027 года по-настоящему пойти на жёсткие меры против зарубежных эмитентов. Если пойдёт — это защита своих; если нет — значит, придётся признать, что правила не уживаются с рынком.
Как думаете: в итоге ЕС в этой доработке пойдёт на жёсткое противостояние или пойдёт на компромисс? Обсудим в комментариях 👇
Нажмите на аватар, чтобы посмотреть эфир.
Каждый день рассказываю о главных новостях и трендах в криптовалюте — не только о том, что произошло, но и о том, как устроена логика и где лежат возможности 👀🚀
⚡ 有大动静群里说
Circle в четверг передала в Еврокомиссию повторную позицию по MiCA (Регламенту регулирования криптоактивов): действующие правила держат под контролем многих эмитентов, но почти не ограничили ту самую группу — крупнейшие монеты. Среди стейблкоинов, входящих в топ-25 по мировой капитализации, MiCA признаёт по-настоящему лишь 3.
Circle прямо расставляет акценты: дело не в том, что регулирование эффективно, а в том, что оно не пускает крупнейших игроков за порог. Компания выпускает долларовые стейблкоины USDC и евро-стейблкоины EURC — на этот раз она торгуется с регуляторами за весь отраслевой сектор.
Ключевое расхождение — в резервах. Сейчас MiCA требует от эмитентов токенов электронных денег размещать минимум 30% резервов на банковских депозитах; для токенов, признанных «значимыми», этот показатель нужно поднять до 60%. Circle считает, что это, наоборот, усиливает риск кредитной экспозиции для банковской системы; вместо этого она выступает за более гибкие требования к ликвидности — и по этому пункту она, что редкость, совпадает с позицией Европейского центрального банка.
Также она предлагает убрать две «самоограничительные» нормы: лимит на единую суверенную экспозицию не более 35% и правило ограничения на размещение резервов в любой одной конкретной банке. Аргумент простой: крупные эмитенты вынуждены будут дробить резервы между десятками банков, а это ухудшает и стоимость, и безопасность.
Ещё один момент — вопрос структуры. Circle активно поддерживает сохранение модели «мультиэмиссии», то есть когда один глобально обращающийся стейблкоин одновременно существует у европейского лицензированного субъекта и у него же за рубежом — и предупреждает: если перекрыть этот путь, бизнес просто напрямую переедет в офшор.
Контекст: ЕС готовит в 2027 году масштабную доработку MiCA — с фокусом именно на эмитентов стейблкоинов за пределами юрисдикции. А другая сторона этой истории — как в США, так и в ЕС всё ожесточённее спорят о доминировании в сфере стейблкоинов: американские эмитенты уходят вовне, а Вашингтон всё чаще рассматривает «долларовые стейблкоины» как инструмент расширения влияния доллара.
Моё мнение: не стоит воспринимать это как чисто техническое заключение. Оно показывает реальность: ЕС хочет с помощью правил закрыть долларовые стейблкоины за дверью, а рынок отвечает ногами — институции же хотят те немногие, которые могут реально обращаться по всему миру. Главная интрига не в том, 30% или 60%: куда важнее, осмелится ли ЕС в той самой доработке 2027 года по-настоящему пойти на жёсткие меры против зарубежных эмитентов. Если пойдёт — это защита своих; если нет — значит, придётся признать, что правила не уживаются с рынком.
Как думаете: в итоге ЕС в этой доработке пойдёт на жёсткое противостояние или пойдёт на компромисс? Обсудим в комментариях 👇
Нажмите на аватар, чтобы посмотреть эфир.
Каждый день рассказываю о главных новостях и трендах в криптовалюте — не только о том, что произошло, но и о том, как устроена логика и где лежат возможности 👀🚀
