$GTC $SAND $CT Сегодня не спите слишком крепко. Американские данные по занятости в сентябре, в пятницу 2 октября — пришли. Это последний отчет по занятости перед заседанием ФРС 28 октября. А рынок будто не проснулся: ожидали прирост 90 тысяч, прежнее значение — 162 тысячи. Суть не в 90 тысячах, а в том, будет ли в августе сильная корректировка вниз. Сезонная корректировка на этот раз очень «криво»: у Barclays сказано, что из‑за пересмотра факторов значение августа 162 тыс. может превратиться в -74 тыс. 😳
Ожидания ФРС тоже меняются быстрее, чем страницы в книге: в понедельник вероятность повышения ставки в октябре еще была 70%; слова Уильямса «не спешим повышать» + умеренный основной PCE — и к закрытию в четверг осталось всего 25%. Goldman перенес следующее повышение на декабрь.
Но реальный пороховой заряд — в долгосрочном сегменте рынка облигаций. Goldman: CTA держит около 390 млрд долларов глобальных облигационных шортов; шорт по 10‑летним UST — это исторический максимум, 99%; по 30‑летним — 100%. Если non-farm окажутся слабыми, а безработица дойдет до 4,2%, закрытие шортов может вызвать мощную волну волатильности. 💣
Сценарий примерно в трех вариантах:
40–100 тыс., безработица 4,0–4,1: акции и облигации умеренно/спокойно «на подъеме»;
120 тыс. и выше, безработица 4,0: ожидания повышения ставки в октябре снова убьют оптимизм;
менее 20 тыс. или безработица 4,2+: ожидания повышения охладятся, и шорты в облигациях будут выжаты «вверх». 🚀
Не забывайте: корректировка за август может быть даже более «взрывной», чем заголовки за сентябрь. Сегодня вечером следите и за безработицей, и за августом. 📉📈 #非农 #美联储 #美债
Ожидания ФРС тоже меняются быстрее, чем страницы в книге: в понедельник вероятность повышения ставки в октябре еще была 70%; слова Уильямса «не спешим повышать» + умеренный основной PCE — и к закрытию в четверг осталось всего 25%. Goldman перенес следующее повышение на декабрь.
Но реальный пороховой заряд — в долгосрочном сегменте рынка облигаций. Goldman: CTA держит около 390 млрд долларов глобальных облигационных шортов; шорт по 10‑летним UST — это исторический максимум, 99%; по 30‑летним — 100%. Если non-farm окажутся слабыми, а безработица дойдет до 4,2%, закрытие шортов может вызвать мощную волну волатильности. 💣
Сценарий примерно в трех вариантах:
40–100 тыс., безработица 4,0–4,1: акции и облигации умеренно/спокойно «на подъеме»;
120 тыс. и выше, безработица 4,0: ожидания повышения ставки в октябре снова убьют оптимизм;
менее 20 тыс. или безработица 4,2+: ожидания повышения охладятся, и шорты в облигациях будут выжаты «вверх». 🚀
Не забывайте: корректировка за август может быть даже более «взрывной», чем заголовки за сентябрь. Сегодня вечером следите и за безработицей, и за августом. 📉📈 #非农 #美联储 #美债
