Филип Н. Джефферсон, член Совета управляющих Федеральной резервной системы, и голосующий участник Федерального комитета по операциям на открытом рынке (FOMC) в 2026 году через его постоянное место в Совете управляющих, дал понять, что ФРС может потребоваться больше времени, чтобы принять решение о следующем шаге по ставке. Он подчеркнул, что будущие изменения ставки должны следовать данным, и что учет большего числа факторов позволит ФРС принимать более обоснованные решения. Он поддержал повышение ставки в сентябре, заявив, что это поможет закрепить инфляционные ожидания.
Говоря об инфляции, Джефферсон отметил, что она по-прежнему выше целевого уровня и сохраняются риски роста, и его беспокоит, что высокая инфляция может перейти в ожидания. Он сказал, что ФРС твердо намерена вернуть инфляцию к 2% в срок.
Рынок труда дает ФРС пространство, чтобы оставаться сосредоточенной на ценах. По его словам, экономика находится довольно близко к максимальной занятости: объем производства и рынок труда в целом устойчивы, а уровень безработицы стабильно удерживается до конца года. Это оставляет ФРС больше возможностей прямо сейчас сосредоточиться на инфляционном мандате, хотя он отметил, что в двойном мандате есть большая мудрость.
По поводу ИИ он видит и перспективы, и неопределенность. По его словам, возможно, ИИ сможет обеспечить крупные выгоды для производительности в будущем, но трудно сказать, что именно ИИ уже сделал с оценками естественной нормы, и он призвал к ответственному развитию ИИ.
Завершая свои замечания, он указал на слепые зоны на финансовых рынках: доходности гособлигаций показывают, что участники рынка пересматривают свои ожидания, а ФРС не имеет достаточной ясности в отношении развития частного кредитования.
Ключевые цитаты:
Денежно-кредитная политика
Центральный банк США «может потребоваться больше времени», чтобы принять решение о следующем шаге по ставке.
Будущие изменения ставки ФРС должны определяться данными.
Дополнительная оценка данных позволит ФРС принимать более обоснованные решения по ставкам.
Повышение ставки в сентябре поможет закрепить инфляционные ожидания.
Инфляция
Инфляция остается выше целевого уровня, при этом сохраняются риски роста.
Я опасаюсь, что высокая инфляция может просочиться в ожидания.
ФРС твердо привержена тому, чтобы вернуть инфляцию к 2% в срок.
Я по-прежнему ожидаю, что инфляционное давление будет ослабевать в более долгосрочной перспективе.
Долгосрочные инфляционные ожидания показывают, что ФРС заслуживает доверия в вопросе снижения инфляции.
ФРС должна быть готова выполнить необходимую работу, чтобы подтвердить инфляционные ожидания.
Рост и рынок труда
Экономика находится довольно близко к максимальной занятости.
Видно, что уровень безработицы будет удерживаться стабильным до конца этого года.
Экономический выпуск и рынок труда в целом устойчивы.
Двойной мандат
Сейчас у ФРС больше пространства, чтобы сосредоточиться на инфляционном мандате.
В двойном мандате ФРС есть большая мудрость.
ИИ и производительность
Возможно, ИИ сможет обеспечить крупные выгоды для производительности в будущем.
Трудно сказать, что ИИ сделал с оценками естественной нормы на данный момент.
Я призываю к ответственному развитию ИИ.
Финансовые условия
Доходности облигаций показывают, что участники рынка пересматривают прогноз.
У ФРС нет достаточной ясности в отношении развития частного кредитования.