РЫНОЧНЫЙ РАДАР | Крипто, токенизация, ИИ и Уолл-стрит выходят на одну доску
Рынок начал октябрь с сигналом о том, что крипто и традиционные рынки становятся все менее разобщенными. Биткоин, акции технологических компаний, ставки, искусственный интеллект и токенизированные активы реагируют на силы, которые еще совсем недавно казались принадлежащими разным рынкам.
В крипто-среде у биткоина произошла смена потоков в спотовых ETF. После серии из девяти сессий притоков продукты зафиксировали оттоки примерно на 148,7 млн долларов по состоянию на 30 сентября. Движение происходит на фоне высоких длительных ставок и большей осторожности по отношению к рискованным активам.
Среди альткоинов некоторые события заслуживают особого внимания. Например, Ethena сталкивается с разблокировкой примерно 40,63 млн ENA, оцениваемой примерно в 11 млн долларов, запланированной на 2 октября. Рынок уже заранее реагировал на это событие, вновь показывая, как календари разлоков могут влиять на ликвидность и поведение участников.
SUI тоже остается в поле зрения из‑за предстоящих разлоков, в то время как NEAR привлек внимание институциональных игроков после запуска в США спотового продукта с экспозицией к активу и стейкингом.
Но, возможно, самая интересная трансформация происходит в другой области: токенизации.
Согласно данным, проанализированным Binance Research, капитализация токенизированных акций превысила 3 млрд долларов в сентябре. Широкий рынок токенизированных активов реального мира достиг примерно 38 млрд долларов. В третьем квартале переводы токенизированных акций превысили 100 млрд долларов.
Изменение важно потому, что блокчейн начинает переносить не только активы, созданные внутри самого крипторынка, но и цифровые представления компаний и традиционных финансовых инструментов.
Сама Binance недавно расширила свою структуру bStocks, добавив новые токенизированные акции как активы обеспечения для операций с маржой. Среди доступных активов в этой структуре — такие компании, как Amazon и NVIDIA.
И NVIDIA выходит на еще один важный фронт.
Компания участвует в растущей дискуссии о финансировании инфраструктуры искусственного интеллекта. Одна из поднятых банками и инвесторами проблем — можно ли чипы ИИ считать активами, способными поддерживать кредитные операции.
NVIDIA утверждает, что ее вычислительные системы имеют гораздо больший срок службы и производительность, чем традиционное оборудование. Однако финансовые учреждения по-прежнему используют более консервативные критерии для оценки амортизации и остаточной стоимости.
Дискуссия куда масштабнее, чем сама NVIDIA.
Если вычислительная инфраструктура начнет рассматриваться как класс финансовых активов, это может изменить способ финансирования дата-центров, GPU и вычислительных мощностей.
Есть и еще макроэкономический компонент.
Американские 10-летние казначейские облигации достигли примерно 5,34% — максимума с 2002 года, прежде чем откатиться назад. Более высокие ставки увеличивают стоимость капитала и могут давить как на акции роста, так и на активы, которые считаются более рискованными.
Тем временем глобальный спрос на инфраструктуру ИИ остается высоким. Экспорт полупроводников из Южной Кореи резко вырос в сентябре, а промышленная активность в разных регионах демонстрировала признаки расширения, связанные со спросом на технологии и искусственный интеллект.
То есть то, что мы видим, — не единичные истории.
Биткоин реагирует на ликвидность и ставки.
Токенизация приближает акции и традиционные активы к инфраструктуре on-chain.
Искусственный интеллект повышает спрос на чипы, энергию, дата-центры и капитал.
И ставки определяют, сколько стоит финансировать это расширение.
Возможно, главное изменение рынка как раз в этом: границы между технологиями, традиционными финансами и блокчейном становятся все труднее отделить друг от друга.
Следующий цикл может определяться не только тем, какой актив растет больше.
Возможно, решающим будет то, какие инфраструктуры способны связать эти разные рынки.
