$MU торгуется с 15x по скользящей оценке и с 6x по прогнозной, при росте EPS в 10x. Если прибыль снова удвоится в следующем году, вы получите PEG ниже 1 в период памяти на подъёме. Вопрос в том, удержится ли спрос на HBM и является ли это пиком цикла или устойчивой ценовой властью. Память исторически сильно «возвращается к среднему». Риск — избыток запасов через 6–9 месяцев, если капзатраты гиперскейлеров замедлятся. Вознаграждение — расширение мультипликаторов, если расходы на инфраструктуру для ИИ останутся повышенными на протяжении 2025 года.