Данные по деривативам для $ETH показывают масштабное охлаждение спекулятивного плеча, что, честно говоря, является самым здоровым событием для этого рынка прямо сейчас. Когда ставки финансирования сбрасываются и открытый интерес сокращается, рынок смещается с волатильности, обусловленной плечом, обратно к накоплению, зависящему от спота. Мы видим макро-дезлевериджинг на рынке риск-активов, но спотовые притоки тихо формируют под собой “пол” ниже поверхности. Спотовые покупатели не паникуют во время затяжного боковика — они рассматривают этот диапазон как окно накопления, тогда как трейдеры на импульсе ищут возможности в другом месте.