1 октября адрес HyperLabs подал заявку на выкуп из стейкинга 3,75 млн HYPE — около 338 млн долларов. После поступления средств 7 октября их передали институциональному маркет-мейкеру Flowdesk для работы через OTC.
"Это внебиржевая сделка с институциональной компанией, токены не будут продаваться на публичном рынке."
Первая реакция рынка — паника: HYPE только в начале сентября коснулась отметки в 98 долларов, а команда в этот момент снимает залог? Но если посмотреть историю, всё становится ясно: с декабря 2025 по июль 2026 команда сняла с залога 4,93 млн токенов, из них только 1,19 млн поступили на публичный рынок, а остальные 3,14 млн были переведены через OTC. Большая часть оказалась у институциональных участников. В тот же период HYPE выросла с 30 долларов до более чем 90. В июле 2026, когда a16z и Multicoin сняли залог, фактическая публичная продажа составила лишь 12,3%, а цена всё равно упала с 70 до 52,4 — паника сама по себе сильнее давит, чем распродажи. Ценность OTC в том, что оно удерживает удар за дверью.
Три HYPE ETF привлекают средства против тренда, когда чистые погашения BTC- и ETH-ETF растут; по состоянию на август приток составил 284 млн долларов. a16z суммарно купила 9,18 млн монет по средней цене 38,77 доллара; Grayscale в апреле купила seed-доли по 100 долларов, находясь в минусе, всё ещё планирует наращивать позицию. Hyperliquid Strategies удерживает около 13,5% circulating supply, 16 сентября за 16 часов докупила на 45,8 млн долларов. Плюс ставки по стейкингу с годовой доходностью 5%–12% — институции считают это как долгосрочный баланс.
Раньше Hyperliquid направляла 97%–99% комиссий в помощь фонду для ежедневного выкупа и сжигания, суммарно около 1,3 млрд долларов, что составляет 4,77% от общего предложения — но эта логика привязана к объёмам торгов: объёмы падают — выкуп тоже сокращается. AQAv2, запущенная 26 августа, закрыла брешь: в сотрудничестве с эмитентами вроде USDC направляют 90% доходов от резервов на выкуп и сжигание; ожидаемая годовая доходность — 135–200 млн долларов, что примерно равно 24,6% от текущей средней дневной выручки. Плюс HIP-3/HIP-4 требуют от тех, кто разворачивает, стейкать 500 тыс. HYPE — полезность токена оказывается ещё сильнее «заперта».
По сути это не «командный выкуп ради обналичивания», а профессиональная стратегия захвата ценности: дать ранним держателям с низким трением канал выхода, точно передав фишки долгосрочным институциональным игрокам, а с помощью второго механизма выкупа хеджировать колебания объёма торгов.
Пока другие DEX ломают голову над тем, как справиться с давлением продаж при разблокировках, Hyperliquid уже собрала воедино канал выхода, институциональный спрос и механизмы дефляции в предсказуемую систему. Это, возможно, не ответ для бычьего рынка, но это точно признак того, что отрасль взрослеет.
