#美国8月核心pce降至3%
Сначала вывод: если биткоин на этой волне пробил 84 000, возможно, проблема не в самом крипторынке — просто снаружи снова подскочила доходность..
🏛️ 消息第一时间
Большинство людей видят три изолированных кадра: биткоин падает, нефть вдруг резко растёт, а фьючерсы на золото, серебро и три главных индекса акций одновременно проседают.. Похоже на набор не связанных событий, но на самом деле это разные грани одного и того же процесса..
То, на что действительно стоит смотреть, — это тот «якорь»: доходность американских гособлигаций снова вернулась к уровням у максимума за 20 лет.. Данные PCE накануне, по сути, остыли, и тогда биткоин даже ненадолго подняли выше 85 000.. Но доходность не пошла вниз вслед за этим ростом — и на следующий же день прирост быстро отыграли назад; теперь она просто стоит ниже 84 000..
Логика капитала здесь несложная.. Когда деньги без риска могут приносить редкую за много лет отдачу, крупным игрокам нет нужды снова брать волатильность.. Поэтому в первую очередь «высосали» самые ликвидные активы: фьючерсы на высокобетовые технологические акции, серебро и криптовалюты.. Деньги не исчезли — они просто перетекли из зоны «ставок на направление» в зону «получения процентов»..
Сложнее другое: источник этого «высасывания» не один.. Brent возвращается выше 100 долларов, инфляционные ожидания тоже подтягиваются — и доходности становится ещё труднее снижаться; пока доходность не может упасть, риск-активы продолжают давить.. Это самоподкрепляющийся цикл, а не разовая эмоциональная волна..
Поэтому в эти дни крипто и Nasdaq, серебро больше похожи на поезд в одном вагоне: рынок относит их к одной категории — «высокий бета-риск». Чтобы получить независимый сценарий, нужно сначала дождаться, пока поезд пристанет к берегу..
Действительно следить стоит не за тем, когда биткоин отскочит в какой-то день, а за тем, когда доходность достигнет пика.. Как только доходность развернётся, либо сначала пойдёт вниз нефть — отжатые активы начнут отпускать разом.. Но если Brent удержит 100 и доходность продолжит расти, 84 000, возможно, ещё не станет дном этой волны..
Сначала вывод: если биткоин на этой волне пробил 84 000, возможно, проблема не в самом крипторынке — просто снаружи снова подскочила доходность..
🏛️ 消息第一时间
Большинство людей видят три изолированных кадра: биткоин падает, нефть вдруг резко растёт, а фьючерсы на золото, серебро и три главных индекса акций одновременно проседают.. Похоже на набор не связанных событий, но на самом деле это разные грани одного и того же процесса..
То, на что действительно стоит смотреть, — это тот «якорь»: доходность американских гособлигаций снова вернулась к уровням у максимума за 20 лет.. Данные PCE накануне, по сути, остыли, и тогда биткоин даже ненадолго подняли выше 85 000.. Но доходность не пошла вниз вслед за этим ростом — и на следующий же день прирост быстро отыграли назад; теперь она просто стоит ниже 84 000..
Логика капитала здесь несложная.. Когда деньги без риска могут приносить редкую за много лет отдачу, крупным игрокам нет нужды снова брать волатильность.. Поэтому в первую очередь «высосали» самые ликвидные активы: фьючерсы на высокобетовые технологические акции, серебро и криптовалюты.. Деньги не исчезли — они просто перетекли из зоны «ставок на направление» в зону «получения процентов»..
Сложнее другое: источник этого «высасывания» не один.. Brent возвращается выше 100 долларов, инфляционные ожидания тоже подтягиваются — и доходности становится ещё труднее снижаться; пока доходность не может упасть, риск-активы продолжают давить.. Это самоподкрепляющийся цикл, а не разовая эмоциональная волна..
Поэтому в эти дни крипто и Nasdaq, серебро больше похожи на поезд в одном вагоне: рынок относит их к одной категории — «высокий бета-риск». Чтобы получить независимый сценарий, нужно сначала дождаться, пока поезд пристанет к берегу..
Действительно следить стоит не за тем, когда биткоин отскочит в какой-то день, а за тем, когда доходность достигнет пика.. Как только доходность развернётся, либо сначала пойдёт вниз нефть — отжатые активы начнут отпускать разом.. Но если Brent удержит 100 и доходность продолжит расти, 84 000, возможно, ещё не станет дном этой волны..