США: казначейские облигации только что отдали самый уродливый квартал с 1994 года.
Доходность 10-летних бумаг в Q3 закрылась на 5,29%, за квартал подскочив на 87 б.п., а реальная доходность приблизилась к 3%. ETF TLT упал на 10% и закрылся на новом историческом минимуме. Безрисковая ставка уже перевалила за 5%, поэтому давление на оценку риск-активов, сами понимаете, крайне сильное.
Но на этот раз $BTC , похоже, смог устоять — есть в этом что-то интересное. В проливе Ормуз три танкера подверглись атакам: нефть марки WTI около $91, Brent около $99 — и цена продолжает тянуться вверх. Нефть не удаётся прижать, а значит инфляция «не умрёт». В такой среде исторически деньги привыкают искать убежище в твёрдых активах: золото чуть откатилось до 4155, но тренд не сломался, и $BTC тоже покупают как актив той же категории.
Со стороны Ирана заявили, что получили встречное предложение по американскому плану 7-дневного перемирия. При этом Трамп в публичных заявлениях всё ещё говорит: «либо договариваемся, либо взрываем». Рынок, где повестка может в любой момент развернуться на 180 градусов: и погоня за ростом, и попытка сыграть на падении — одинаково легко могут закончиться «прищемлением».
Моё мнение: то, что ликвидность в краткосрочной перспективе сжата, — факт, но контрагентам по размещениям, возможно, как раз некуда спешить и они сейчас ждут отката, чтобы докупать. Не набивайте позицию под завязку — оставьте немного боеприпасов.
NFA DYOR
#比特币 #美债 #宏观经济 #地缘政治 #стагфляция
Доходность 10-летних бумаг в Q3 закрылась на 5,29%, за квартал подскочив на 87 б.п., а реальная доходность приблизилась к 3%. ETF TLT упал на 10% и закрылся на новом историческом минимуме. Безрисковая ставка уже перевалила за 5%, поэтому давление на оценку риск-активов, сами понимаете, крайне сильное.
Но на этот раз $BTC , похоже, смог устоять — есть в этом что-то интересное. В проливе Ормуз три танкера подверглись атакам: нефть марки WTI около $91, Brent около $99 — и цена продолжает тянуться вверх. Нефть не удаётся прижать, а значит инфляция «не умрёт». В такой среде исторически деньги привыкают искать убежище в твёрдых активах: золото чуть откатилось до 4155, но тренд не сломался, и $BTC тоже покупают как актив той же категории.
Со стороны Ирана заявили, что получили встречное предложение по американскому плану 7-дневного перемирия. При этом Трамп в публичных заявлениях всё ещё говорит: «либо договариваемся, либо взрываем». Рынок, где повестка может в любой момент развернуться на 180 градусов: и погоня за ростом, и попытка сыграть на падении — одинаково легко могут закончиться «прищемлением».
Моё мнение: то, что ликвидность в краткосрочной перспективе сжата, — факт, но контрагентам по размещениям, возможно, как раз некуда спешить и они сейчас ждут отката, чтобы докупать. Не набивайте позицию под завязку — оставьте немного боеприпасов.
NFA DYOR
#比特币 #美债 #宏观经济 #地缘政治 #стагфляция