В среду цена Brent опустилась ниже $100 впервые за более чем неделю. Аналитики Уолл-стрит связали это с возвращением потоков через пролив Ормуз: по их словам, они приближаются к уровню, который был до войны, и добавляют крайне необходимое предложение на рынок, который продолжает колебаться около $100. Это значительно ниже пика, связанного с конфликтом вокруг Ирана. При этом показатель все еще заметно выше среднего значения $91, которое за август зафиксировало Управление энергетической информации США. Падение продолжилось и в начале торгов в четверг: Brent торгуется примерно по $96, снизившись на 1,4%, тогда как WTI — около $88, падение на 1,7%.

У сырой нефти был тяжелый сентябрь. 10 сентября дроны, запущенные из Ирака, ударили по саудовскому Восточно-Западному трубопроводу — главному маршруту королевства для экспорта нефти вокруг Ормуза, сообщило МИД Саудовской Аравии, и линия была остановлена. Brent поднялась выше $110 и завершила месяц ростом примерно на 14%. Американская нефть выросла чуть более чем на 5% и ненадолго превысила $106.

Kpler сообщила, что сырье, пересекающее Ормуз, по состоянию на понедельник шло с семидневной средней на уровне 13,5 млн баррелей в день — совпадая с ее довоенным базовым уровнем, при этом основную работу выполняли военно-морские эскорты США и перенаправленные потоки по трубопроводам. Поставки сырья из более широкой зоны Персидского залива и Красного моря достигли 19,5 млн баррелей — против довоенного уровня около 17 млн.

JPMorgan, используя 10-дневное среднее, оценил экспорт ближневосточной нефти в 17,5 млн баррелей в день, или 98% от объемов до войны, сообщило Bloomberg. В среду Трамп пошел дальше и заявил, что за последние три дня из Ормуза ушло больше нефти, чем в любой момент в истории. Оценки Kpler по Ормузу более скромные: нефть идет на уровне, близком к довоенному, а не превышает его.

Вот в чем подвох. Восстановление идет неравномерно. Наташа Канева из JPMorgan сказала, что сырьевой рынок в основном нормализовался, тогда как рынок переработанных продуктов остается напряженным. Отгрузки продуктов через Ормуз в среднем составляли всего 677 тыс. баррелей в день против 3,6 млн до войны.

Сложив сырую нефть и продукты вместе, семидневная средняя опускается до 14,2 млн — около 80% от 17-миллионного «довоенного» базового уровня, как заявила Kpler. Международное бизнес-издание, ссылаясь на Kpler, оценило августовские загрузки НПЗ на Ближнем Востоке в 7,3 млн баррелей в день — меньше, чем 9,9 млн в феврале, при этом полное восстановление не ожидается раньше второго квартала 2027 года.

С тех пор Саудовская Аравия восстановила работу трубопровода примерно до 3,5 млн баррелей в день — около половины мощности, сообщило Bloomberg, а Reuters сообщило, что Aramco уже уведомила клиентов о своем графике загрузок на октябрь.

Дипломатия движется в обратную сторону. Переговоры США и Ирана заглохли, и президент Дональд Трамп, выступая перед репортерами в Овальном кабинете, заявил, что «настало время» заключить сделку или рассмотреть возможность применения силы, сообщила The Times of Israel. Он добавил, что события развернутся совсем скоро.

Вашингтон уже отклонил последнее предложение Тегерана. Иран предлагал возобновить работу Ормуза в течение семи дней, если США вернутся к июньскому меморандуму о взаимопонимании: в рамках которого Вашингтон согласился снять свою блокаду и позволить Ирану вести переговоры с Оманом о будущей системе управления для пролива. Об этом сообщил CNBC. Этот меморандум рухнул, когда возобновились боевые действия. Трамп заявил, что отверг новое предложение, а американские чиновники сказали The Wall Street Journal, что ожидают возобновления бомбардировок Ирана после ноябрьских промежуточных выборов.

Безопасность тоже пока далека от нормальной. Иран продолжает атаковать танкеры, иногда — с летальным исходом, как сообщал CNBC. Более 70% сырья, пересекшего Ормуз в августе, сменило суда у берегов ОАЭ или Омана, выяснила Kpler: танкеры-шаттлы доставляют нефть через пролив в Персидский залив, где она затем перегружается на суда, направляющиеся в Азию. ВМС США защищают эту систему, но как долго она сможет продержаться — неизвестно.

Хелима Крофт из RBC назвала это дорогостоящим и тяжелой военной вовлеченностью США. Трубопроводы помогают. Сейчас около 40% нефти из Персидского залива избегает пролива — по сравнению с 17% до войны. Но они несут и собственные риски, как показало отключение Восточно-Западного направления. Экспорт Саудовской Аравии держался только потому, что Эр-Рияд мог проталкивать баррели по маршруту шаттл-транспортировки, который защищают США. Застопорившаяся дипломатия и угроза возобновления боев могут снова разрушить эту схему.

Иран оказался на другом конце сжатия. Его сырьевые поставки сократились: грубые экспортные отгрузки упали ниже блокады ВМС США и расширились новые санкции — показывают данные Kpler. Глава Минфина Скотт Бессент в воскресенье заявил Fox News, что в море все еще находится около 15 млн баррелей иранской нефти и что Тегеран сделает свои последние поставки в Китай примерно через две недели, оставив ему «ничего, что можно было бы обменять на что-либо». Крофт отметил, что часть в Вашингтоне хочет, чтобы блокада продолжала работать.

Дома Белый дом разбирается с «насосом». В среду Трамп сказал, что все еще размышляет о запрете на экспорт дизеля, хотя признал, что это может подтолкнуть цены на бензин вверх. Американская нефтяная отрасль предупреждала, что такой запрет заставит переработчиков сократить выпуск и поднять внутренние цены на энергию. Министр энергетики Крис Райт, стоявший рядом, заявил, что американские НПЗ работают на рекордных показателях, а европейские правительства в ближайшее время объявят о новых поставках дизеля, что, по его ожиданиям, заметно снизит цены.

Axios привел еще одну деталь: госсекретарь Марко Рубио распорядился, чтобы делегация главы МИД Аббаса Арагчи покинула Нью-Йорк в понедельник после того, как переговоры зашли в тупик, и один американский чиновник заявил, что группа уже задержалась, поскольку Генассамблея закончилась. Постпредство Ирана в ООН опровергло, что ее «отправили восвояси», заявив, что делегация уехала по расписанию, которое она сообщила Госдепартаменту 17 сентября.

В тот же день регион накрыла и другая шоковая новость. Премьер-министр Израиля Биньямин Нетаньяху заявил, что пилот на рейсе flydubai в Тель-Авив, на борту которого было 174 человека, нанес ножевое ранение своему коллеге и попытался разбить самолет. Израильские официальные лица сообщили, что лайнер нырнул на тысячи футов, прежде чем пассажиры и экипаж ворвались в кабину и обезвредили нападавшего. Запасной пилот на борту посадил самолет в Табуке, Саудовская Аравия. Израиль назвал это попыткой террористической атаки. Flydubai сообщает лишь, что обстоятельства остаются предметом расследования.

Что будет дальше — вопрос дат. EIA опубликует следующий прогноз 6 октября. Двухнедельный отсчет Бессента по последним иранским грузам истекает примерно к середине октября. После этого — промежуточные выборы 3 ноября. Сможет ли держаться столь долго система сопровождения, танкеры-шаттлы и трубопроводы?