Kalshi сообщила CFTC, что закроет свою Программу стимулирования объемов не раньше 13 октября.
Тем временем Комиссия по торговле товарными фьючерсами США (CFTC) изучает более $5 млрд в почти идентичных сделках с бессрочными фьючерсами на эфир (Ether) на бирже.
Что закрывает Kalshi?
28 сентября Kalshi сообщила Комиссии по торговле товарными фьючерсами США, что планирует закрыть свою Программу стимулирования объемов (Volume Incentive Program). Она выплачивает подходящим трейдерам вознаграждение из фиксированного пула в зависимости от доли их соответствующего объема в конкретном рынке, — начиная с 13 октября или после этой даты.
Kalshi впервые зарегистрировала программу стимулов в CFTC в феврале 2023 года, и она начала работать в марте. Платформа заявила, что программа — это способ повысить торговую активность и ликвидность на ее центральной книге лимитных ордеров.
В подаче Kalshi в CFTC не указана причина остановки.
В рамках программы стимулов вознаграждения применяются только к сделкам, цена которых находится в диапазоне от $0.03 до $0.97, и не применяются к бессрочным фьючерсам. Периоды вознаграждений длятся лишь 31 день, а выплаты по контрактам событий ограничены половиной цента за контракт на одного участника.
Прекращение этой программы не убирает все стимулы Kalshi, которые есть в системе. Отдельно в базе данных CFTC указана программа стимулирования «Deposit and Trading Reward Incentive Program», которую Kalshi подал 25 сентября; сейчас она проходит 10-дневную проверку.
Почему люди думают, что торговля на Kalshi фейковая?
Обзор CoinDesk публичных торговых записей Kalshi, опубликованный 22 сентября, обнаружил, что небольшая группа повторяющихся размеров сделок обеспечила более половины стоимости на ее рынках бессрочных контрактов по биткоину и эфиру.
По эфиру сделки в пределах $2 от $5,499 составили $7.7 млн, то есть 57%, из $13.5 млн, которые CoinDesk отобрала между 17 и 20 сентября. По биткоину наблюдался похожий паттерн: повторяющиеся сделки на $2,500 и $5,000 обеспечили 54% отобранной активности.
CoinDesk сообщила, что сделки могли быть совершены ботами, размещающими ордера одного и того же размера снова и снова. Такая схема проявилась в 43 из 46 почасовых выборок, которые были сделаны, начиная с 19 июня.
Псевдонимный аналитик по имени Бени, являющийся сооснователем исследовательской фирмы Stealth Neolab, первым отметил этот паттерн, указав около $539 млн в 24-часовом объеме бессрочных контрактов по эфиру против примерно $3.1 млн в открытом интересе.
Позже сообщалось, что CFTC изучает сделки: более $5 млрд в объеме бессрочных контрактов по эфиру было связано с повторяющимися размерами на протяжении примерно месяца.
Kalshi полностью отвергла обвинения в wash-торговле в блоге от 22 сентября, где компания написала, что «wash-торговля на Kalshi не происходит».
Компания заявляет, что самосопоставление механически заблокировано, а скоординированная wash-торговля запрещена и отслеживается. Она пояснила, что повторяющиеся паттерны связаны с ее договоренностями с маркет-мейкерами. Фирмы получают фиксированную плату за то, чтобы держать в книге лимитные bid- и ask-ордера, а более быстрые трейдеры многократно «попадают» в эти котировки.
Елизавета Диана, представитель компании, сообщила по состоянию на 23 сентября, что CFTC не связывалась с Kalshi. Она также сказала, что компания не считает, что открыто формальное обследование, и добавила, что подобный паттерн — норма для программ, которые платят за ликвидность.
Отметим, что исследование Колумбийского университета, проведенное в прошлом году, оценило, что почти 25% объема Polymarket за последние три года приходилось на wash-торговлю. Однако в том случае Polymarket не обвиняли в соучастии.
Будет ли Kalshi оценена в $40 млрд?
Несмотря на обвинения, сентябрь стал для Kalshi крупнейшим месяцем за всю историю. Дашборд данных The Block оценил объем в $52.98 млрд по 29 сентября — это рекордный показатель, который уже превышает $38.67 млрд, зафиксированные в августе, хотя сентябрь еще не закончился.
В июле Kalshi обеспечила примерно $37.7 млрд из $50.6 млрд, зарегистрированных в Kalshi, Polymarket и Polymarket U.S.
Kalshi также сейчас ведет продвинутые переговоры о привлечении около $1 млрд при оценке, близкой к $40 млрд, при участии Sequoia Capital и Wellington Management, которые рассматривают возможность лидерства, а также Tiger Global и Dragoneer — среди потенциальных участников.
Такая сделка примерно удвоила бы оценку Kalshi в $22 млрд, которую компания имела после раунда в мае 2026 года. Между тем Ark Invest Кэти Вуд заявила, что теперь она держит экспозицию Kalshi в фондах ARKK, ARKW и ARKF.
Не просто читайте новости про криптовалюты. Понимайте их. Подпишитесь на нашу рассылку. Это бесплатно.