В крипто-активности по всему Юго-Востоку наблюдается спад, но вдруг одно место пошло против тренда — рост на 55%.. Поддерживающий этот подъём — не розница..
📢 今日盘面群里聊
В свежем отчёте платформы ончейн-данных Chainalysis: на горизонте одного года, по данным на июнь этого года, крипто-активность в Сингапуре выросла на 55,4% — до 284 млрд долларов, и он снова вернул себе позицию крупнейшей крипто-экономики в регионе Ближнего Востока, Юго-Восточной Азии и Океании.. В этом же отчёте по всему региону наблюдается сокращение — минус 6,8%..
Большинство людей, прочитав это, сначала думают о «расслабленном регулировании Сингапура».. Но данные указывают на обратную сторону: сильнее всего выросли институциональные платформы — с 3,1 млрд до 60 млрд долларов, прирост 94%. Причём рост сильно сконцентрирован у нескольких маркет-мейкеров, внебиржевых площадок и институциональных брокеров — это не волна новых платформ..
В прошлом году Банк Сингапура и управление денежно-кредитной системой (MAS) потребовали: локальные организации, обслуживающие клиентов за рубежом, должны либо получить лицензии, либо выйти с рынка. В итоге ушли платформы, которые кормились за счёт розницы и высокочастотных спекуляций.. По логике, «чистка» должна была забрать с собой и объём торговли, но упало то, что было розничным, а выросло — то, что относится к институциям и к реальным расчётам.. Ужесточение регулирования здесь — не тормоз, а фильтр..
В той же региональной «экосистеме», но в других странах уже работает другая логика движения средств.. В совокупности Филиппины, Таиланд и Вьетнам делают 5,4 млн переводов суммой менее 10 000 долларов — это 14,4% мирового объёма, но эти три страны занимают лишь 2,5% в мировом масштабе крипто-экономики.. Более 80% внутренних переводов в этих странах — менее 1000 долларов, средняя сумма одной операции — 618 долларов, тогда как глобальная средняя — 1210.. Это похоже не столько на спекуляцию, сколько на перевоз денег через границу: зарубежные денежные переводы с Филиппин составляют 8,5% ВВП, и цепочечные стейблкоины уже перехватывают этот сегмент..
Что действительно стоит отслеживать — не то, насколько «красивым» выглядит сингапурский показатель, а то, какая из двух моделей сможет устойчиво заработать.. Одна — «вычистить» розницу и концентрироваться на крупных расчётах для институтов; другая — спрос на малые переводы со стороны розницы, потребность обходить регулирование и искать самый дешёвый канал.. Межстрановая активность стейблкоинов в регионе в 3,2 раза выше, чем у локальной активности: стейблкоины давно уже не сводятся к «торговле» — они используются как расчётная инфраструктура..
Если эта «очистительная» регуляторная модель продолжит работать, другие финансовые центры, вероятно, будут копировать подход: институциональные деньги, заведённые в ончейн, сначала концентрируются в юрисдикциях, где есть лицензии.. И наоборот: если те 60 млрд — это просто высокочастотная внутренняя ротация узкой группы маркет-мейкеров без реальной потребности в расчётах, то эти 55% останутся лишь цифрами на бумаге, и в следующем году в том же отчёте они сами вернутся назад..
📢 今日盘面群里聊
В свежем отчёте платформы ончейн-данных Chainalysis: на горизонте одного года, по данным на июнь этого года, крипто-активность в Сингапуре выросла на 55,4% — до 284 млрд долларов, и он снова вернул себе позицию крупнейшей крипто-экономики в регионе Ближнего Востока, Юго-Восточной Азии и Океании.. В этом же отчёте по всему региону наблюдается сокращение — минус 6,8%..
Большинство людей, прочитав это, сначала думают о «расслабленном регулировании Сингапура».. Но данные указывают на обратную сторону: сильнее всего выросли институциональные платформы — с 3,1 млрд до 60 млрд долларов, прирост 94%. Причём рост сильно сконцентрирован у нескольких маркет-мейкеров, внебиржевых площадок и институциональных брокеров — это не волна новых платформ..
В прошлом году Банк Сингапура и управление денежно-кредитной системой (MAS) потребовали: локальные организации, обслуживающие клиентов за рубежом, должны либо получить лицензии, либо выйти с рынка. В итоге ушли платформы, которые кормились за счёт розницы и высокочастотных спекуляций.. По логике, «чистка» должна была забрать с собой и объём торговли, но упало то, что было розничным, а выросло — то, что относится к институциям и к реальным расчётам.. Ужесточение регулирования здесь — не тормоз, а фильтр..
В той же региональной «экосистеме», но в других странах уже работает другая логика движения средств.. В совокупности Филиппины, Таиланд и Вьетнам делают 5,4 млн переводов суммой менее 10 000 долларов — это 14,4% мирового объёма, но эти три страны занимают лишь 2,5% в мировом масштабе крипто-экономики.. Более 80% внутренних переводов в этих странах — менее 1000 долларов, средняя сумма одной операции — 618 долларов, тогда как глобальная средняя — 1210.. Это похоже не столько на спекуляцию, сколько на перевоз денег через границу: зарубежные денежные переводы с Филиппин составляют 8,5% ВВП, и цепочечные стейблкоины уже перехватывают этот сегмент..
Что действительно стоит отслеживать — не то, насколько «красивым» выглядит сингапурский показатель, а то, какая из двух моделей сможет устойчиво заработать.. Одна — «вычистить» розницу и концентрироваться на крупных расчётах для институтов; другая — спрос на малые переводы со стороны розницы, потребность обходить регулирование и искать самый дешёвый канал.. Межстрановая активность стейблкоинов в регионе в 3,2 раза выше, чем у локальной активности: стейблкоины давно уже не сводятся к «торговле» — они используются как расчётная инфраструктура..
Если эта «очистительная» регуляторная модель продолжит работать, другие финансовые центры, вероятно, будут копировать подход: институциональные деньги, заведённые в ончейн, сначала концентрируются в юрисдикциях, где есть лицензии.. И наоборот: если те 60 млрд — это просто высокочастотная внутренняя ротация узкой группы маркет-мейкеров без реальной потребности в расчётах, то эти 55% останутся лишь цифрами на бумаге, и в следующем году в том же отчёте они сами вернутся назад..
