Биткоин всегда был рынком циклов
Когда мы смотрим на долгосрочную историю цены Биткоина, выделяется одна закономерность: крупные бычьи рынки неоднократно появлялись вокруг цикла халвинга Биткоина, за ними следовали периоды коррекции, накопления и в конечном итоге — очередного расширения
Это не означает, что Биткоин обязательно должен повторять один и тот же сценарий каждые четыре года. Однако историческая структура достаточно интересна, чтобы обратить на нее более пристальное внимание
Цикл халвинга
Вознаграждение за блок Биткоина запрограммировано на уменьшение вдвое примерно каждые четыре года
Крупные халвинги происходили в
2012 50 BTC 25 BTC
2016 25 BTC 12,5 BTC
2020 12,5 BTC 6,25 BTC
2024 6,25 BTC 3,125 BTC
Ожидается, что в 2028 вознаграждение сократится до 1,5625 BTC
Следующий халвинг сейчас оценивают как запланированный на 2028 год
Исторически максимумы крупных пост-халвинговых циклов Биткоина приходились примерно через 12—18 месяцев после халвинга в первых трёх циклах. Пик 2017 года пришёлся примерно на 525 дней после халвинга 2016 года, а пик 2021 года — примерно на 549 дней после халвинга 2020 года
Рассматривая предыдущие циклы
Историческую структуру цены можно упростить до нескольких этапов
Пик ралли накопления Снижение Дно накопления
Первый крупный цикл: Биткоин поднялся с крайне низких цен до более чем 1000 долларов в 2013 году
После последующей коррекции Биткоин вошёл в ещё одну фазу накопления и в итоге достиг примерно 19665 долларов в декабре 2017
Следующий крупный цикл завершился тем, что Биткоин достиг примерно 69044 долларов в ноябре 2021
Затем наступил медвежий рынок 2022 года, во время которого Биткоин резко упал, прежде чем начать ещё одно восстановление
Эти циклы не были идентичными, но общая структура оставалась узнаваемой
Цикл 2024 года был другим
Цикл 2024 года ввёл важное изменение
В марте 2024 Биткоин достиг нового исторического максимума примерно 73581 доллара перед халвингом в апреле 2024
Это было необычно, потому что предыдущие крупные циклические максимумы обычно появлялись после халвинга. CoinGecko отмечает, что это был первый раз с 2012 года, когда Биткоин установил новый ATH до халвинга
Затем Биткоин продолжил устанавливать новые максимумы в течение 2025 года, достигнув примерно 124128 долларов 14 августа 2025 года — согласно историческому анализу CoinGecko
Это наводит на мысль, что традиционная модель «четыре года» всё ещё может быть полезной как рамка, но точное время пиков становится менее предсказуемым
А что насчёт 2028
Именно здесь график становится особенно интересным
Если общий четырёхлетний ритм продолжится, следующий крупный халвинг ожидается в 2028 году
Тогда один возможный сценарий выглядел бы так
с 2026 по 2027
Коррекция, консолидация и накопление
2028
Следующий халвинг, затем потенциальная фаза расширения
с 2028 по 2029
Потенциальный пик цикла
После пика
Ещё один период коррекции и накопления
На графике диапазон 150000—180000 долларов показан как возможный сценарий пика в 2028 году
Но это число не следует интерпретировать как прогноз или гарантированную цель
Это просто гипотетический диапазон, основанный на идее, что Биткоин может продолжать устанавливать новые максимумы, а процентные приросты каждого цикла будут постепенно становиться меньше
Почему 150K—180K
Здесь есть важное наблюдение
Исторически процентные приросты Биткоина становились меньше с каждым крупным циклом
В анализе CoinGecko выяснилось, что доходности циклов существенно сжались: пост-халвинговый рост был примерно 29x в 2017 году, около 6,7x в 2021 году и значительно меньше в цикле 2025 года
Если этот тренд продолжится, Биткоину необязательно делать ещё одно взрывное движение 10x или 20x, чтобы установить новый максимум цикла
Движение к зоне 150K—180K может означать продолжение долгосрочного восходящего тренда, при этом всё ещё отражая снижающуюся отдачу
Опять же, это сценарий, а не уверенность
Самая важная часть графика
Самая интересная особенность — не точная цена-цель
Это форма кривой
Каждый цикл, похоже, включает несколько психологических фаз
1 Капитуляция
Предыдущий цикл заканчивается, а настроения становятся крайне негативными
2 Накопление
Долгосрочные инвесторы постепенно возвращаются, в то время как энтузиазм остаётся относительно невысоким
3 Расширение
Биткоин начинает пробивать предыдущие уровни сопротивления, и импульс усиливается
4 Эйфория
В рынок входит больше участников, и ускорение цены становится чрезмерным
5 Распределение и снижение
Давление продаж растёт, и рынок входит в затяжную коррекцию
6 Новое накопление
Со временем цикл сбрасывается (перезапускается)
Тогда процесс начинается снова
Но у теории о 4 годах есть одна большая проблема
Самая большая ошибка — предположить, что история должна повториться точно
Биткоин больше не тот рынок, каким он был в 2016 или 2020
Институциональное участие выросло: рынок стал намного больше, а спотовые Bitcoin ETF создали дополнительные каналы для инвестиций. CoinGecko также отмечает, что текущий цикл был существенно под влиянием институционального участия
При этом историческая величина приростов Биткоина снижается
Это создаёт две противоположные силы
Цикл может продолжиться
Но
Амплитуда цикла может продолжить уменьшаться
Это различие крайне важно
Мой главный вопрос для цикла 2028
Вместо того чтобы спрашивать
Достигнет ли Биткоин 180000 в 2028 году
Я думаю, что более интересный вопрос — это
Сможет ли четырёхлетний цикл Биткоина оставаться узнаваемым в 2028
Если ответ «да», мы могли бы увидеть ещё одну последовательность, похожую на
Накопление Дно Халвинг Ралли Новый ATH Пик Коррекция
Если ответ «нет», Биткоин может всё больше вести себя как зрелый глобальный актив с менее драматичными циклами роста и падения и с менее очевидной связью между халвингом и рыночным пиком
Итоговые мысли
Исторический график Биткоина рассказывает интересную историю
В 2013 был сформирован крупный пик
В 2017 появился ещё один
В 2021 году появился ещё один
Период с 2024 по 2025 год затем создал новую структурную фазу: Биткоин обновил свой предыдущий ATH даже до халвинга 2024 года и продолжил устанавливать новые максимумы после него
Следующий запланированный халвинг ожидается в 2028 году
Это делает 2028 год важным, за которым стоит следить, не потому что гарантирована конкретная цена, а потому что он может дать ещё одну проверку теории цикла Биткоина
Диапазон 150000—180000, показанный на графике, поэтому является гипотетическим сценарием, а не финансовой рекомендацией и не гарантированной целевой ценой
Настоящий вопрос в том, будет ли Биткоин продолжать следовать ритму, который он демонстрировал на протяжении всей своей истории, или же «взросление» рынка наконец нарушит четырёхлетний цикл
История может не повториться точно, но история Биткоина точно имеет ритм, за которым стоит следить
