Инфляция PCE в США снизилась до 3,4% — ниже прогноза 3,7% и достигла минимального уровня за 5 месяцев.
PCE (Personal Consumption Expenditures, личные потребительские расходы) — это показатель инфляции, который предпочитает ФРС. Если он выходит прохладнее ожиданий, это сигнализирует о том, что ужесточение ставок ФРС, возможно, действительно работает. Меньше инфляции = меньше давления, чтобы удерживать ставки на повышенном уровне = больше пространства для того, чтобы риск-активы могли «дышать».
Почему это важно:
1. Пересмотр рыночных ожиданий — Если инфляция продолжит снижаться, у ФРС будет меньше оснований оставаться ястребиной. Это сдвигает ожидания по снижению ставок вперед и обычно поддерживает акции и криптовалюты.
2. Важны реальные ставки — Ставки номинально остаются без изменений, пока инфляция падает, а значит реальные ставки (после инфляции) растут, что может быть неоднозначно. Но рынки в краткосрочной перспективе больше всего зависят от *направления* замедления инфляции.
3. Контекст ликвидности — Снижение инфляционных показателей уменьшает срочность ужесточения ликвидности. В мире, где движение капитала определяет результаты риск-активов, это попутный ветер.
Минимум за 5 месяцев — это не просто цифра в статистике, а изменение нарратива. Если этот тренд сохранится, мы переходим от «инфляция липкая» к «дезинфляция реальна», что меняет то, как институции выстраивают позиции на 2024 год.
Следите за ближайшими публикациями. Один месяц не делает тренд, но это первая «кирпичина» в новом фундаменте.
PCE (Personal Consumption Expenditures, личные потребительские расходы) — это показатель инфляции, который предпочитает ФРС. Если он выходит прохладнее ожиданий, это сигнализирует о том, что ужесточение ставок ФРС, возможно, действительно работает. Меньше инфляции = меньше давления, чтобы удерживать ставки на повышенном уровне = больше пространства для того, чтобы риск-активы могли «дышать».
Почему это важно:
1. Пересмотр рыночных ожиданий — Если инфляция продолжит снижаться, у ФРС будет меньше оснований оставаться ястребиной. Это сдвигает ожидания по снижению ставок вперед и обычно поддерживает акции и криптовалюты.
2. Важны реальные ставки — Ставки номинально остаются без изменений, пока инфляция падает, а значит реальные ставки (после инфляции) растут, что может быть неоднозначно. Но рынки в краткосрочной перспективе больше всего зависят от *направления* замедления инфляции.
3. Контекст ликвидности — Снижение инфляционных показателей уменьшает срочность ужесточения ликвидности. В мире, где движение капитала определяет результаты риск-активов, это попутный ветер.
Минимум за 5 месяцев — это не просто цифра в статистике, а изменение нарратива. Если этот тренд сохранится, мы переходим от «инфляция липкая» к «дезинфляция реальна», что меняет то, как институции выстраивают позиции на 2024 год.
Следите за ближайшими публикациями. Один месяц не делает тренд, но это первая «кирпичина» в новом фундаменте.