Фьючерсы на золото пережили больше резких однодневных падений в 2026 году, чем в любой другой год со времен глобального финансового кризиса.
Рост доходностей казначейских облигаций вызвал последнюю волну распродаж, и в The Kobeissi Letter говорится, что год может завершиться самым волатильным периодом для золота за более чем 4 десятилетия.
Как растущие доходности выбили золото из равновесия
Данные Bespoke Investment Group, которыми поделился The Kobeissi Letter, фиксируют 7 дневных падений на 3,5% или более с начала этого года. Это самое большое число с 2008 года и более чем вдвое больше, чем в 2025 году — 3.
Учитывая 3 торговых месяца до конца года, Kobeissi говорит, что 2026 год идет к тому, чтобы стать самым волатильным годом для золота с 1982 года.
«Рынок облигаций спровоцировал в истории некоторые из самых волатильных условий для золота», — заявила компания.
В понедельник произошло еще одно резкое падение. Как сообщило агентство Reuters, спотовое золото снижалось в течение дня до 4% и достигло минимума с 5 августа.
Кобейси назвал снижение дня на 3,4%. По данным аналитиков, это стало «одним из самых редких внутридневных обвалов за последние два десятилетия». Также пост оценил движение по Z-скору в -2,90 — падение, ожидаемое примерно раз в 2 года.
Снижение произошло на фоне продолжающегося роста доходностей. Доходность 10-летних гособлигаций достигла максимума с июня 2007 года. Поскольку золото не приносит процентов, более высокие доходности повышают стоимость его удержания.
Давление продолжало нарастать. Доходность 30-летних гособлигаций выросла до 5,60% — это самый высокий уровень с 2002 года.
Подписывайтесь на нас в X, чтобы получать последние новости по мере их появления
СРОЧНО: доходность 30-летних гособлигаций достигла максимума с 2002 года pic.twitter.com/GPgciVOgah
— CNBC (@CNBC) 29 сентября 2026
Кобейси отметил, что рынки облигаций теперь закладывают еще 4 повышения ставки ФРС на четверть пункта к июню 2027 года — помимо увеличения в сентябре. Девять месяцев назад трейдеры ожидали как минимум 100 базисных пунктов сокращений за тот же период.
От волатильности на войне к сокращению прогнозов
Падение золота тянется назад к 28 февраля, когда США и Израиль нанесли удар по Ирану, и золото ненадолго резко подорожало.
Однако вскоре растущие цены на нефть усилили риски инфляции и снизили ожидания смягчения со стороны ФРС. К концу июня 23 спотовое золото потеряло более 25%.
Кобейси также отметил, что фьючерсы снизились на 5,4% в этом году, идя к первой ежегодной убыли с 2022 года. Банки урезали свои целевые ориентиры.
Goldman Sachs снизил свою справедливую стоимость на конец 2026 года до $4,650. JPMorgan прогнозирует $4,500 на четвертый квартал. Goldman по-прежнему сохранил целевой уровень $5,400 на конец 2027 года. При этом Лина Томас из Goldman обозначила негативный сценарий.
«Значительно более жесткий траектория ФРС может привести к более резкой, чем обычно, коррекции», — сказал Томас.
Данные по инфляции PCE за среду и отчет по занятости в пятницу покажут, укрепятся ли ставки на повышение в октябре.
Подпишитесь на наш YouTube-канал, чтобы смотреть, как лидеры и журналисты делятся экспертными инсайтами