Скорость продвижения покупок на споте крайне решительна: за одну неделю чистый приток превысил 2,3 млрд долларов, установив максимум за год. Каналы таких институциональных игроков, как BlackRock, непрерывно поставляют рынку дополнительную ликвидность, что толкает цену к дальнейшим попыткам продолжить рост.

Однако давление продаж в стакане сверху не ослабевает. По мере того как доля плавающей прибыли по ончейн-активам заметно увеличивается, долгосрочные держатели в диапазоне 84 000–85 000 долларов накапливают плотную «стену» из встречных ордеров на продажу. Желание фиксировать прибыль по ончейн-в активам быстро усиливается, сталкиваясь в лоб с потоками средств для размещения, поступающими извне.

Так происходит масштабная ротация «старых» и «новых» монет. С одной стороны — сильная поддержка спота со стороны институциональных денег, с другой — постоянный отток существующих старых позиций. Чтобы открыть пространство для роста, ключевым фактором становится то, сможет ли чистая покупка по ETF полностью «съесть» этот слой предложения на высоких уровнях; как только приростная способность к поглощению начнет замедляться, рынок легко может попасть в зону перед ключевыми уровнями в состояние резкого перетягивания каната и организации торгов в форме волатильного боковика.