Заявки висят, а цена (стоимость) уже изменилась

Самое легко обманчивое место на дневном графике во второй половине дня — не то, что цена вдруг резко скачет, а то, что ты видишь висящие заявки, но когда доходит до твоего исполнения, твоя себестоимость уже не та, что была на той “первой” видимой ступени.

Сегодня BTC по-прежнему ходит туда-сюда около 84 тысяч долларов, и многие переносят фокус на то, сможет ли он снова пойти вверх, была ли пробита та или иная свеча, вернулось ли краткосрочное настроение рынка. Но в фьючерсной торговле график дает тебе лишь вопрос направления; а вот среда заявок и стакан, именно они определяют, будет ли в итоге эта сделка комфортной.

Особенно в такой ситуации, которая не является ярко выраженным односторонним движением, но при этом внимание максимально сосредоточено на рынке, изменения в стакане происходят раньше, чем на K-линии. С первого взгляда кажется, что заявки на покупку и продажу все еще висят на месте; но стоит посмотреть еще пару секунд — видно, что ближние уровни котировок становятся тоньше, и как только ты отправляешь ордер, тебя исполняет по более дальним ценам. Хуже всего то, что в некоторых местах вроде бы спред все еще узкий, но по факту глубина для исполнения не такая уж толстая: как только целевое количество увеличивается, отклонение по факту сделки сразу же многократно возрастает.

这是很多交易者最容易低估的成本漂移。

你以为自己是在比较 8.4 万附近的价格, на самом деле сравниваешь несколько совершенно разных сред исполнения: где первые уровни котировок держатся стабильнее, где отмены происходят быстрее, где правила настройки создают дополнительное расхождение между ценой срабатывания и фактической сделкой, где вход получается гладким, но при выходе вдруг становится сложно.

Такие различия не всегда видны на графиках. Свечи выглядят одинаково, а результаты могут быть совершенно разными. Одному человеку прибыль по одному направлению чуть-чуть “проскребут”, а другому — при входе сразу придется принять часть смещения в исполнении; кто-то может спокойно выстраиваться в очередь, а кто-то замечает, что за время ожидания уровни котировок уже поменялись. Направление не меняется, но торговый опыт уже другой.

Поэтому я все больше не согласен с подходом, когда торговые разборы сводятся к записи “правильно или неправильно посмотрел”. Это слишком грубо.

Заслуживает пересмотра вот что: перед размещением ордера смотрел ли ты, как меняется спред? До какого уровня котировок “дожрёт” целевое количество? Совпадают ли комиссии, глубина, триггерные правила и условия выхода для разных траекторий? Если рынок вдруг ускоряется, не съедят ли сначала смещения исполнения тот риск-буфер, который ты изначально заложил?

В среде, где ликвидность распределена, трейдеру не хватает не кнопок, а способности сравнивать перед тем, как нажимать. Сначала определяешь актив — ты сделал только первый шаг. Затем сравниваешь среду ордеров — и только тогда решаешь, откуда именно пройдет эта сделка.

Смысл таких инструментов исполнения, как PerpEX, здесь же. Его не следует понимать как “еще одно место для размещения ордера”. Это напоминание трейдеру: одна и та же бессрочная сделка, но с котировочными уровнями, глубиной, комиссиями и правилами исполнения на разных venue, может дать не тот же самый реальный результат. Сначала сравни, потом выбирай маршрут — во многих случаях это важнее, чем объяснять потом ту самую K-линию.

Чем горячее рынок, тем не стоит смотреть только на график. График показывает, где все смотрят; среда ордеров показывает, какую цену заплатит твоя сделка.

#BTC #ETH