#SEC主席拟推动股市上链 Сначала проясним это дело: речь не о том, что «вся американская биржа акций вот-вот целиком переедет на публичную блокчейн-сеть, и каждый будет торговать акциями с кошелька», а о том, что SEC в рамках существующих юридических полномочий открыла «ограждённый» экспериментальный коридор для «токенизированных акций + ончейн-торговли/расчётов».
1️⃣Что именно сделала SEC
SEC опубликовала «инновационное освобождение» сроком на 5 лет, ориентированное на «платформы торговли токенизированными ценными бумагами (TSV)».
❗Главное послабление:
1)Платформы, соответствующие условиям, могут временно не считаться «биржей» по «Закону о ценных бумагах»
2)Разрешена торговля токенизированными NMS-акциями с применением лицензируемого AMM+ пула ликвидности
3)Часть поставщиков ликвидности может быть освобождена от «регистрации дилера»
❗❗Это не «полный безнадзорный запуск» — условия очень жёсткие:
1)Ограничено число торговых инструментов и объёмы сделок
2)Перед выводом в сеть нужно уведомить эмитента базовых акций; если у эмитента возражения — выпуск можно остановить
3)Приостановка на основном рынке → токенизированная версия должна синхронно приостановиться
4)Платформа обязана раскрывать информацию об операциях, торгах и действиях связанных сторон
5)Кошельки/участники должны работать по лицензируемой модели, пройти KYC и соответствовать правилам по санкциям
2️⃣«Что именно токенизируют и выкладывают на биржу»
Не выпускают «новую монету», а происходит следующее:
Та же самая американская акция (тот же CUSIP, те же дивиденды, те же права голоса) → появляется дополнительное отображение в виде Token на блокчейне → сделки/переход прав/залог исполняются смарт-контрактами → бэкенд по-прежнему использует клиринговую систему DTC
❗Ключевые особенности:
Равные права и качество: комплаент-версия должна иметь те же дивиденды и те же корпоративные действия, что и исходная акция; это не «теневая акция»
Идея лицензируемого блокчейна: это не дикий DeFi-маркет без KYC, а DeFi формата для организаций (белые списки узлов + комплаент-кошельки)
❗❗Меняется расчётный уровень и структура времени:
Традиционно: после сделки клиринг/поставка T+1 / T+2
На блокчейне цель: приблизиться к T+0 атомному расчёту, 24×5 или 24×7 торговле, дробным лотам, автоматизированному залоговому кредитованию
3️⃣Почему SEC продвигает это сейчас
Законодательный стопор: «Закон CLARITY» в сенате не прошёл 49:50, и Конгресс не дал новой рамочной базы
Позиция Atkins: «Если нет закона, SEC действует в пределах имеющихся полномочий»
Реальное давление: Robinhood, Kraken и др. уже продают токенизированные американские акции за рубежом — США хотят вернуть потоки и налоги на свою территорию
Техническая зрелость: RWA сначала прогнали на гособлигациях и фондовых деньгах, теперь заходят на самые ликвидные акции — и тут расклад $BTC
$ETH
1️⃣Что именно сделала SEC
SEC опубликовала «инновационное освобождение» сроком на 5 лет, ориентированное на «платформы торговли токенизированными ценными бумагами (TSV)».
❗Главное послабление:
1)Платформы, соответствующие условиям, могут временно не считаться «биржей» по «Закону о ценных бумагах»
2)Разрешена торговля токенизированными NMS-акциями с применением лицензируемого AMM+ пула ликвидности
3)Часть поставщиков ликвидности может быть освобождена от «регистрации дилера»
❗❗Это не «полный безнадзорный запуск» — условия очень жёсткие:
1)Ограничено число торговых инструментов и объёмы сделок
2)Перед выводом в сеть нужно уведомить эмитента базовых акций; если у эмитента возражения — выпуск можно остановить
3)Приостановка на основном рынке → токенизированная версия должна синхронно приостановиться
4)Платформа обязана раскрывать информацию об операциях, торгах и действиях связанных сторон
5)Кошельки/участники должны работать по лицензируемой модели, пройти KYC и соответствовать правилам по санкциям
2️⃣«Что именно токенизируют и выкладывают на биржу»
Не выпускают «новую монету», а происходит следующее:
Та же самая американская акция (тот же CUSIP, те же дивиденды, те же права голоса) → появляется дополнительное отображение в виде Token на блокчейне → сделки/переход прав/залог исполняются смарт-контрактами → бэкенд по-прежнему использует клиринговую систему DTC
❗Ключевые особенности:
Равные права и качество: комплаент-версия должна иметь те же дивиденды и те же корпоративные действия, что и исходная акция; это не «теневая акция»
Идея лицензируемого блокчейна: это не дикий DeFi-маркет без KYC, а DeFi формата для организаций (белые списки узлов + комплаент-кошельки)
❗❗Меняется расчётный уровень и структура времени:
Традиционно: после сделки клиринг/поставка T+1 / T+2
На блокчейне цель: приблизиться к T+0 атомному расчёту, 24×5 или 24×7 торговле, дробным лотам, автоматизированному залоговому кредитованию
3️⃣Почему SEC продвигает это сейчас
Законодательный стопор: «Закон CLARITY» в сенате не прошёл 49:50, и Конгресс не дал новой рамочной базы
Позиция Atkins: «Если нет закона, SEC действует в пределах имеющихся полномочий»
Реальное давление: Robinhood, Kraken и др. уже продают токенизированные американские акции за рубежом — США хотят вернуть потоки и налоги на свою территорию
Техническая зрелость: RWA сначала прогнали на гособлигациях и фондовых деньгах, теперь заходят на самые ликвидные акции — и тут расклад $BTC
$ETH