Биткоин сегодня стоит примерно 84 000 долларов, и рынок по-прежнему выглядит нерешительным после восстановления на прошлой неделе. Ранее в этом месяце BTC ненадолго поднялся выше 87 000 долларов, но этот импульс не превратился в продолжение, на которое надеялись быки. Вместо этого недавние торги вернули биткоин ближе к диапазону низких 80 000 долларов.
Криптоаналитик CryptoCon считает, что эта нерешительность может быть важнее, чем кажется.
Он последовательно скептически относится к идее, что реальная бычья фаза Биткоина уже началась, и его новый график Logarithmic MVRV дает ему еще одну причину сохранять осторожность. По его мнению, рынок, возможно, все еще формирует убедительный ложный конец медвежьего рынка, а не готовится к немедленному движению к новым историческим максимумам.
Структура MVRV Биткоина выглядит иначе в этот раз
График CryptoCon отслеживает цену Биткоина вместе с логарифмической версией MVRV — метрикой, предназначенной для сопоставления рыночной стоимости Bitcoin со значением, которое подразумевается ценой, при которой монеты в последний раз активно двигались.
Важно то, что в его графике повторяется структура цикла.
Предыдущие циклы Биткоина формировали четкие первичные вершины, вторичные вершины и затем движение вплоть до того, что CryptoCon обозначает как зону дна цикла.
Текущий цикл не следовал этой схеме столь чисто.
Линия MVRV уже показала несколько более слабых пиков в 2024 и 2025 годах, но она так и не опустилась полностью обратно к нижней зеленой зоне цикла-дна.
Это то, что он находит подозрительным.
Если старая структура цикла все еще актуальна, то Биткоин мог пропустить часть процесса, который исторически происходил перед следующим крупным расширением.
Пики цикла становятся слабее
Еще одна деталь на графике — долгосрочное снижение пиков MVRV.
Крупные вершины в 2013 и 2017 годах достигли гораздо более высоких уровней, чем те, что были зафиксированы в 2021, 2024 и 2025 годах. CryptoCon интерпретирует это как признак того, что вершины цикла у Биткоина постепенно становятся менее экстремальными.
Сами по себе это не обязательно медвежье. По мере того как Биткоин становится более крупным активом, логично было бы, чтобы крайние относительные уровни оценки были ниже.
Главный вопрос — что будет дальше.
Один из вариантов: MVRV просто продолжает сжиматься со временем и так и не возвращается в старую зону цикла-дна, прежде чем Биткоин пойдет выше.
CryptoCon признает такую возможность, но не уверен.
Его обеспокоенность в том, что трейдеры могут предполагать, будто этот цикл структурно изменился просто потому, что Биткоин еще не выдал тот «сброс», который в предыдущих циклах приносил раньше.
Читайте также: Вот куда, возможно, пойдут цены Bitcoin и Ethereum на этой неделе
График оставляет место еще для одного крупного сброса
Зеленая зона в нижней части графика — это то место, где CryptoCon отмечает предыдущие минимумы цикла.
Источник: X/@CryptoCon_
Эти минимумы пришлись примерно на 2015, 2018 и 2022 годы.
Его текущий прогноз предполагает еще один возможный визит в этот регион ближе к концу 2026 года, а не то, что Биткоин сразу же войдет в вертикальную бычью фазу.
Это не значит, что он призывает к обрушению Биткоина до конкретной долларовой цены.
График показывает структуру цикла MVRV, а не прямую целевую цену BTC.
Его общий тезис в том, что данные по оценкам еще не вели себя так, как исторически происходило вокруг завершенного цикла медвежьего рынка.
Это оставляет открытой возможность, что рынку еще нужен очередной период стресса, боковой торговли или снижения, прежде чем начнется более убедительное долгосрочное ралли.
Ноябрь — январь могут оказаться ключевым окном
CryptoCon считает, что период с ноября по январь может ответить на главный вопрос.
Если в это окно Биткоин начнет ускоряться к новым историческим максимумам, аргумент о том, что старая структура цикла MVRV изменилась, станет намного сильнее.
Если же BTC вместо этого начнет буксовать, потеряет импульс или начнет еще одну более крупную коррекцию, недавнее восстановление может начать выглядеть скорее как ловушка для трейдеров, которые решили, что медвежий рынок уже закончился.
Его формулировка намеренно осторожна.
Он не говорит, что новые максимумы невозможны.
Он сомневается в том, заработал ли рынок это уже.
Эта разница важна, потому что Биткоин уже показал, насколько быстро в этом году может переломиться настроение. Недавно BTC достиг 8-месячного максимума выше $87 000, а затем откатился обратно к $84 000, при этом доходности гособлигаций и более широкий макроэкономический прессинг продолжали создавать сопротивление для рискованных активов.
Это действительно может быть бычья ловушка?
Слишком рано называть текущее движение подтвержденной бычьей ловушкой.
Биткоин по-прежнему торгуется заметно выше своих минимумов 2026 года, а институциональный спрос не исчез. Пятого сентября 28 спотовые Bitcoin ETF в США даже зафиксировали чистый приток, пока BTC боролся примерно на уровне $84 000.
Но график CryptoCon делает справедливое замечание: этот цикл не завершил некоторые из тех же «сбросов» по оценкам, которые появлялись в предыдущих.
Это означает, что трейдеры фактически делают ставку на одно из двух.
Либо структура цикла Биткоина изменилась настолько, что старый «дно» по MVRV больше не обязательно нужен, либо у рынка еще есть незавершенные дела до следующей крупной бычьей фазы.
Пока что Биткоин около $84 000 находится прямо между двумя этими интерпретациями.
CryptoCon явно склоняется к терпению. Даже если ключевые минимумы уже позади, он не ожидает, что действительно оптимистичная фаза начнется немедленно.
Чтобы узнать больше новостей о криптовалюте и прогнозов по цене, нажмите здесь.
Подпишитесь на наш YouTube-канал, чтобы получать ежедневные новости о криптовалюте, идеи по рынку и анализ от экспертов.
Материал Предупреждение по цене Bitcoin: BTC может готовить огромную ловушку для быков впервые появился на CaptainAltcoin.