MU: Мне менее важно, превзойдет ли Micron ожидания по результатам Q4
Главный вопрос в том, является ли 86% валовой маржи новым ориентиром или это просто пик текущего цикла
Micron получает выгоду от более высоких цен на DRAM и HBM при дефицитных поставках. Прогноз на Q4: выручка $49–51 млрд, валовая маржа около 86%
Но у каждой тактовой операции памяти есть одна и та же проблема. Высокие цены в конечном итоге привлекают больше поставок
HBM также занимает больше емкости DRAM, поскольку спрос на ИИ продолжает подталкивать продукты верхнего сегмента
HBM4 уже находится в поставках в больших объемах, в то время как HBM4E, как ожидается, войдет в массовое производство в 2027 году
Вот почему я буду следить за прогнозом на 1 квартал внимательнее, чем за цифрами за 4 квартал
Смогут ли маржи продолжать расти
Смогут ли цены на память продолжать расти
Как быстро масштабируется HBM4
И как долго Micron сможет сохранять свою ценовую власть
Это не про то, чтобы быть бычьим или медвежьим, и это не требует ценового ориентира
Является ли 86% валовой маржи новой базовой величиной для памяти или это пик прибыли цикла, идущего на очень высокой температуре
Этот ответ может оказаться важнее, чем сами показатели за 4 квартал