Спустя восемнадцать месяцев после того, как президент Дональд Трамп подписал Указ 14233, Стратегический резерв биткоинов США по-прежнему сосредоточен на биткоинах, полученных в рамках федеральных процедур конфискации, при этом пока не существует принятого Конгрессом разрешения на отдельную масштабную программу рыночных закупок.

Исполнительный указ создал Стратегический резерв биткоинов, обязал Казначейство учредить офис, контролирующий его кастодиальные счета, запретил продажу биткоинов, внесенных в резерв, и поручил Казначейству и Коммерции разработать стратегии с нулевым влиянием на бюджет для приобретения дополнительных биткоинов.

Сейчас публичные трекеры приписывают правительству США 328 372 BTC, что по последней показанной цене BitcoinTreasuries составляет примерно 25,3 млрд долларов. Эта цифра — оценка трекера по государственным holdings, а не аудированное заявление Минфина, подтверждающее, что все монеты уже переданы в Стратегический биткоиновый резерв.

Ключевое событие 2026 года произошло 16 сентября, когда Комитет Палаты представителей по финансовым услугам продвинул вперед American Reserve Modernization Act, или ARMA, голосованием 28–21. Законопроект закрепит опеку Минфина, установит минимальный 20-летний срок удержания для соответствующего правительственного биткоина и потребует публичной криптографической отчетности о доказательствах резервов. Он не разрешает покупки на открытом рынке.

Текущая позиция США по БИТКОИНу возникла в результате изъятий

Холдинги правительства по биткоину были накоплены в результате действий правоохранительных органов, которые предшествовали созданию резерва.

Крупнейшие случаи включают примерно 94 000 BTC из расследования Bitfinex, 50 676 BTC, изъятых у Джеймса Чжуна, и около 69 370 BTC, связанных с делом «Индивидуум X» по Шелковому пути. Вместе эти три дела составляют примерно 214 000 BTC.

Однако картина существенно изменилась в октябре 2025 года.

Министерство юстиции подало гражданский иск о конфискации, связанный примерно с 127 271 BTC, принадлежащими основателю Prince Group Чэнь Чжи. В Минюст описали это как крупнейшее дело о конфискации в истории ведомства и заявили, что биткоин уже находился в правительственной опеке США. Утверждения остаются предметом юридической процедуры.

Этот случай следует включать в любые текущие расчеты по биткоину правительства США, потому что он больше, чем каждое из трех основных изъятий, которые традиционно приводят в дискуссиях о резервах.

До принятия политики по резерву изъятый биткоин в конечном итоге мог быть продан через процедуру конфискации правительства. Исполнительный указ 14233 изменил обращение с соответствующим критериям биткоином, установив политику против продажи биткоина, помещенного в резерв.

Что на самом деле создал Исполнительный указ 14233

Распоряжение от 6 марта 2025 года сделало больше, чем просто объявило предпочтение в политике.

Он поручил министру финансов создать офис для администрирования и контроля попечительских счетов, которые в совокупности известны как Стратегический биткоиновый резерв. Также он обязал федеральные ведомства пересмотреть свои полномочия по передаче правительственного биткоина в резерв и распорядился, чтобы ведомства предоставили Минфину полную отчетность по государственным цифровым активам.

Это важная поправка к общему описанию, согласно которому созданный порядок «не предусматривал рамок опеки». На самом деле он установил федеральную административную структуру.

Нерешенный вопрос иной: насколько полностью эти активы были консолидированы, сверены и публично отражены в рамках одной институциональной структуры.

Цифровой отчет Белого дома за июль 2025 года подтвердил, что Минфин будет администрировать резерв и накапливать активы, продолжая координацию по вопросам реализации. Также в нем сказано, что Минфин передал Белому дому свои соображения относительно создания и управления резервом.

Этот указ также не разрешил традиционную программу покупки биткоина, финансируемую налогоплательщиками. Минфину и Коммерции поручили изучить стратегии приобретения, нейтральные для бюджета. Этот нюанс и объясняет, почему резерв может существовать, в то время как подтвержденные покупки на открытом рынке остаются на нуле.

Закон о БИТКОИН и ARMA — это не один и тот же законопроект

Два основных федеральных предложения затрагивают разные части вопроса о резерве.

Закон о БИТКОИН, S.954ARMA, H.R.8957Главная цельПокупка биткоинаОформить опеку и отчетностьПрограмма покупок1 млн BTC за 5 летНет полномочий на покупку на открытом рынкеСрок удержания20 летМинимум 20 летФинансирование/приобретениеНейтральные для бюджета механизмыИзучение приобретения, нейтрального для бюджетаТекущий статусНе принятКомитет Палаты продвинул его вперед 28-21

Закон BITCOIN будет предусматривать программу покупки 200 000 BTC ежегодно в течение пяти лет, в результате чего будет достигнут 1 млн BTC. Текст законопроекта прямо устанавливает эту программу покупок.

ARMA предлагает другой подход. В его пересмотренной версии требуется, чтобы Минфин создал защищенное хранилище биткоина в течение 180 дней после принятия, и предусматривается отдельный Цифровой склад активов (Digital Asset Stockpile). Также требуется ежеквартальная публичная отчетность о доказательствах резервов с криптографическим подтверждением (attestation).

ARMA также потребует от Минфина и Коммерции изучить способы приобретения дополнительного биткоина без заимствований, без новой налогообложения и без дефицитных расходов. Это поручение на исследование, а не разрешение на немедленные покупки на рынке.

Голосование по ARMA 16 сентября продвинуло вопрос опеки вперед

Законопроект H.R. 8957 был внесен 21 мая 2026 года. 16 сентября Комитет по финансовым услугам Палаты представителей распорядился направить на рассмотрение с внесенными поправками после голосования 28–21. Он так и не стал законом.

В исправленном законопроекте сохраняется минимальный срок удержания 20 лет для соответствующего требованиям правительственного биткоина и требуется от Минфина публиковать непрерывно обновляемую информацию о доказательствах резервов. Также он защищает законное частное владение и права самохостинга в рамках условий законопроекта.

Этот нюанс важен, потому что решение комитета не означает, что федеральное правительство уже закрепило 328 372 BTC на 20 лет.

Это будет зависеть от того, станет ли законопроект законом, и от того, какой именно правительственной биткоин в итоге будет соответствовать резерву согласно его установленным законом определениям.

Фигура 328 372 BTC требует уточнения

Главная цифра полезна, но не следует представлять ее как аудированное сальдо резерва.

Сейчас BitcoinTreasuries перечисляет 328 372 BTC как холдинги правительства США — это эквивалент примерно 1,56% от максимального предложения биткоина в 21 миллион.

Однако правительственный биткоин может иметь разные юридические статусы. Некоторые активы могут быть предметом процедур конфискации, заявлений потерпевших, предусмотренных законом требований или других ограничений до того, как они станут подходящими для постоянного режима резерва.

Дело Prince Group за октябрь 2025 года показывает, почему этот нюанс имеет значение. Минюст заявил, что 127 271 BTC находился в правительственной опеке, но сама процедура конфискации оставалась частью судебного разбирательства.

Поэтому наиболее обоснованное описание сегодня — «оценочные холдинги биткоина правительства США в размере 328 372 BTC», а не «Стратегический биткоиновый резерв содержит 328 372 BTC».

Что будет дальше

По состоянию на 28 сентября 2026 года ARMA остается на стадии работы в комитете Палаты представителей. Официальная запись Палаты показывает, что 16 сентября было приказано направить законопроект на рассмотрение с внесенными поправками. До того как он станет федеральным законом, требуется дальнейшее действие Конгресса.

Закон BITCOIN представляет собой отдельный путь, потому что он создаст реальную программу покупки на 1 млн BTC. В отличие от него ARMA сосредоточен на опеке, отчетности, долгосрочном удержании и изучении методов приобретения, нейтральных для бюджета.

Таким образом, политика США в отношении резерва состоит из трех явно разных уровней:

• Указ уже установил политику и административную структуру Минфина.

• Оценивается, что у правительства находится 328 372 BTC, главным образом они происходят из действий по конфискации.

• Конгресс еще не принял законодательство, которое создаст более надежную предусмотренную законом рамку опеки и приобретения, предложенную на 2026 год.

Следовательно, ключевой вопрос больше не в том, объявили ли США о Стратегическом биткоиновом резерве. Объявили.

Более важный вопрос — какая именно часть оценочного баланса правительственного биткоина в конечном итоге соответствует резерву, как Минфин сверяет и публикует эти активы и дает ли Конгресс разрешение на более широкую программу приобретения сверх изъятых активов.