#anthropic招股书或估值超2万亿美元
Компания, которая еще не вышла на биржу, заявляет, что потратит 5180 миллиардов долларов на строительство вычислительных мощностей.. Но на рынке единственный инструмент, который заранее назначает ей цену, во вторник почти не сдвинулся.. Тут есть кое-что интересное..
🤖 进群看风向
Большинство людей видят только одно: AI снова будет сжигать деньги. Компания, которая в прошлом году потеряла 42 миллиарда, все еще готовится к IPO, а оценку разгоняют до 2 триллионов.. Но по-настоящему важно не то, сколько она потратит, а кто заранее выставляет ей котировки и по какой цене..
В проспекте Anthropic сказано, что в ближайшие годы она собирается вложить 5180 миллиардов долларов в облака и вычисления, потому что AI изменит экономику гораздо глубже, чем индустриализация и электроэнергетика.. При этом в 2025 году ее чистый убыток составил 42 миллиарда, а выручка, наоборот, выросла в 12 раз — почти до 4,6 миллиарда, но почти четверть поступлений приходится на двух клиентов, и многие крупные клиенты еще не подписали долгосрочные контракты..
Если смотреть «старыми глазами», это типичная безумная игра на первичном рынке: денег так много, что это уже не похоже на бизнес, а история настолько громкая, что прибыль и не нужна.. Но еще интереснее другая сторона: двенадцать бирж открыли ей бессрочные фьючерсы до IPO, чтобы трейдеры могли прямо до выхода компании на биржу выставлять оценку..
Во вторник цена была 1998, за 24 часа она снизилась всего на 2%, то есть примерно на 10% ниже пика 9 сентября..
Вот тут и начинается самое любопытное.. С одной стороны — 5180 миллиардов на капзатраты и фантазия про оценку в 2 триллиона, с другой — этот специальный «канал» для установления цены, тихий, как будто ничего не произошло.. Совокупный открытый интерес всех бирж вместе составляет лишь чуть больше 100 миллионов долларов, тогда как по бессрочным контрактам на BTC и ETH открытый интерес часто измеряется десятками миллиардов..
Еще тише — сама природа этих инструментов.. Эти контракты не дают вам никакого акционерного участия: это расчетные денежные синтетические продукты, которые просто следуют за оценкой.. Проще говоря, это зеркало: оно отражает, насколько рынок верит в цифру «2 триллиона».. Ответ, который дает зеркало сейчас, таков: консенсус устойчив, а эмоций мало..
И вот тут начинается другое.. На самом деле цену заранее назначают не вопросом «сколько стоит Anthropic», а вопросом «у кого есть право заранее назначать цену непубличной компании».. Если однажды этот канал начнет торговаться всерьез, то это будет как утечка нижней цены IPO заранее — и вся система ценообразования на первичном рынке сначала разожмет одну из своих «пломб» именно отсюда..
Но проблема в том, что сейчас этот канал слишком тонкий: открытого интереса на уровне чуть больше 100 миллионов недостаточно, чтобы дать хоть сколько-нибудь реальную власть в установлении цен.. Это скорее окно для наблюдения, но еще не полноценный рынок..
По-настоящему важно следить не за позициями, а за объемом.. Если открытый интерес вырастет с 100 миллионов до 1 миллиарда, это будет означать, что деньги начали превращать «ценообразование на первичке» в бизнес; если же он все время останется таким тонким — это куда более тревожный сигнал: вкус к историям про оценку, возможно, уже настолько приелся, что у рынка нет даже желания давать новые котировки..
Компания, которая еще не вышла на биржу, заявляет, что потратит 5180 миллиардов долларов на строительство вычислительных мощностей.. Но на рынке единственный инструмент, который заранее назначает ей цену, во вторник почти не сдвинулся.. Тут есть кое-что интересное..
🤖 进群看风向
Большинство людей видят только одно: AI снова будет сжигать деньги. Компания, которая в прошлом году потеряла 42 миллиарда, все еще готовится к IPO, а оценку разгоняют до 2 триллионов.. Но по-настоящему важно не то, сколько она потратит, а кто заранее выставляет ей котировки и по какой цене..
В проспекте Anthropic сказано, что в ближайшие годы она собирается вложить 5180 миллиардов долларов в облака и вычисления, потому что AI изменит экономику гораздо глубже, чем индустриализация и электроэнергетика.. При этом в 2025 году ее чистый убыток составил 42 миллиарда, а выручка, наоборот, выросла в 12 раз — почти до 4,6 миллиарда, но почти четверть поступлений приходится на двух клиентов, и многие крупные клиенты еще не подписали долгосрочные контракты..
Если смотреть «старыми глазами», это типичная безумная игра на первичном рынке: денег так много, что это уже не похоже на бизнес, а история настолько громкая, что прибыль и не нужна.. Но еще интереснее другая сторона: двенадцать бирж открыли ей бессрочные фьючерсы до IPO, чтобы трейдеры могли прямо до выхода компании на биржу выставлять оценку..
Во вторник цена была 1998, за 24 часа она снизилась всего на 2%, то есть примерно на 10% ниже пика 9 сентября..
Вот тут и начинается самое любопытное.. С одной стороны — 5180 миллиардов на капзатраты и фантазия про оценку в 2 триллиона, с другой — этот специальный «канал» для установления цены, тихий, как будто ничего не произошло.. Совокупный открытый интерес всех бирж вместе составляет лишь чуть больше 100 миллионов долларов, тогда как по бессрочным контрактам на BTC и ETH открытый интерес часто измеряется десятками миллиардов..
Еще тише — сама природа этих инструментов.. Эти контракты не дают вам никакого акционерного участия: это расчетные денежные синтетические продукты, которые просто следуют за оценкой.. Проще говоря, это зеркало: оно отражает, насколько рынок верит в цифру «2 триллиона».. Ответ, который дает зеркало сейчас, таков: консенсус устойчив, а эмоций мало..
И вот тут начинается другое.. На самом деле цену заранее назначают не вопросом «сколько стоит Anthropic», а вопросом «у кого есть право заранее назначать цену непубличной компании».. Если однажды этот канал начнет торговаться всерьез, то это будет как утечка нижней цены IPO заранее — и вся система ценообразования на первичном рынке сначала разожмет одну из своих «пломб» именно отсюда..
Но проблема в том, что сейчас этот канал слишком тонкий: открытого интереса на уровне чуть больше 100 миллионов недостаточно, чтобы дать хоть сколько-нибудь реальную власть в установлении цен.. Это скорее окно для наблюдения, но еще не полноценный рынок..
По-настоящему важно следить не за позициями, а за объемом.. Если открытый интерес вырастет с 100 миллионов до 1 миллиарда, это будет означать, что деньги начали превращать «ценообразование на первичке» в бизнес; если же он все время останется таким тонким — это куда более тревожный сигнал: вкус к историям про оценку, возможно, уже настолько приелся, что у рынка нет даже желания давать новые котировки..
