Состоявшийся сегодня аукцион 40-летних сверхдолгосрочных государственных облигаций Японии, проведённый Минфином, показал, что коэффициент заявок достиг 3,1 раза, что значительно выше предыдущего уровня 2,82 раза и среднего значения за последние 12 месяцев — 2,67 раза. Спрос установил самый высокий уровень с 2020 года. Ранее глава Банка Японии Харухико Уэда не дал чётких указаний относительно траектории повышения ставки, что подтолкнуло доходность 40-летних гособлигаций на высоком уровне 4,23% к привлечению большого объёма долгосрочных средств для размещения.
Это указывает на то, что опасения рынка по поводу того, что Банк Японии отстаёт от инфляционной кривой, усиливаются. Поскольку темпы повышения ставок со стороны центробанка остаются медленными, инвесторы начали делать ставки на то, что в будущем может потребоваться более жёсткое ужесточение. Такое явление, когда крайне долгосрочные облигации раскупаются с ажиотажем, отражает высокую настороженность институциональных средств по отношению к будущему макроэкономическому дисбалансу.
Для глобальной финансовой системы резкая волатильность доходности японского ультрадлинного сегмента облигаций усиливает долгосрочные риски закрытия сделок по межстрановому спрэду (Carry Trade). По мере дальнейшего повышения потенциального «центра тяжести» по стоимости заимствований в иенах глобальная картина ликвидности между суверенными облигациями крупных государств и активами в долларах США сталкивается с более глубокой перестройкой.
Для крипторынка это означает, что вторая волна шока от общего сжатия глобальной ликвидности ещё не снята. Если Япония в дальнейшем будет вынуждена провести агрессивное повышение ставки, что приведёт к перетоку ликвидности обратно в страну, то рискованные активы, представленные, в частности, $BTC , вновь столкнутся с давлением на оценки. Инвесторам следует остерегаться рисков де-левереджа по типу «чёрного лебедя».
#JapanBonds #BankOfJapan #MacroEconomy
Это указывает на то, что опасения рынка по поводу того, что Банк Японии отстаёт от инфляционной кривой, усиливаются. Поскольку темпы повышения ставок со стороны центробанка остаются медленными, инвесторы начали делать ставки на то, что в будущем может потребоваться более жёсткое ужесточение. Такое явление, когда крайне долгосрочные облигации раскупаются с ажиотажем, отражает высокую настороженность институциональных средств по отношению к будущему макроэкономическому дисбалансу.
Для глобальной финансовой системы резкая волатильность доходности японского ультрадлинного сегмента облигаций усиливает долгосрочные риски закрытия сделок по межстрановому спрэду (Carry Trade). По мере дальнейшего повышения потенциального «центра тяжести» по стоимости заимствований в иенах глобальная картина ликвидности между суверенными облигациями крупных государств и активами в долларах США сталкивается с более глубокой перестройкой.
Для крипторынка это означает, что вторая волна шока от общего сжатия глобальной ликвидности ещё не снята. Если Япония в дальнейшем будет вынуждена провести агрессивное повышение ставки, что приведёт к перетоку ликвидности обратно в страну, то рискованные активы, представленные, в частности, $BTC , вновь столкнутся с давлением на оценки. Инвесторам следует остерегаться рисков де-левереджа по типу «чёрного лебедя».
#JapanBonds #BankOfJapan #MacroEconomy