Губернатор Федеральной резервной системы Лиза Д. Кук, которая занимает место члена Совета управляющих и является постоянным участником голосования в Федеральном комитете по операциям на открытом рынке (FOMC), предупредила, что искусственный интеллект сейчас подталкивает инфляцию вверх, а эффект от повышения производительности придет слишком поздно, чтобы помочь в этом году.
Выступая с основным вступительным докладом на Oakland Tech Week в Калифорнии в понедельник, которую совместно проводит Kapor Center, она отметила "некоторое давление на экономику в целом со стороны спроса, подпитываемого ИИ", и сослалась на данные как на подтверждение.
Затраты на электричество и воду в совокупности выросли примерно на 5 процентов за последний год, а цены на основные товары держатся выше 3 процентов в годовом выражении. Она ожидает, что рост производительности обеспечит умеренное снижение инфляции в течение ближайших нескольких лет, но не успеет к тому, чтобы компенсировать общее усиление давления позже в этом году. Это важно, потому что инфляция уже находится на оценочном уровне 3,8 процента, почти вдвое превышая целевой показатель ФРС, при базовой инфляции 3,4 процента.
Кук голосовала вместе с остальными членами FOMC за повышение на 25 базисных пунктов на сентябрьском заседании, и она ожидает, что развертывание ИИ и более высокие цены на нефть в связи с конфликтом на Ближнем Востоке будут удерживать давление на цены в ближайшие месяцы.
На рынке труда она не увидела пока признаков ущерба. Она полагает, что есть ограниченные свидетельства того, что ИИ меняет структуру рынка труда; при этом безработица, составляющая 4,1 процента в августе, остается низкой, и увольнения также остаются низкими. Тем не менее она по-прежнему внимательно следит за сценарием, при котором ИИ временно повышает безработицу. В этом случае у ФРС окажется ограниченный набор инструментов, поскольку снижение ставок для поддержки работников может создать риск разгона инфляции.
Заглядывая вперед, она сказала, что число и масштабы любых дальнейших изменений ставки будут зависеть от поступающих данных по инфляции и занятости, а также от того, как экономика реагирует на действия ФРС на данный момент.
Ключевые цитаты:
Инфляция
Я вижу определенное давление на экономику в целом со стороны спроса, подпитываемого ИИ.
По данным об инфляции можно заметить, что давление, возможно, расширяется: расходы на электроэнергию и воду каждое примерно на 5 процентов выше за прошлый год; потенциально в какой-то степени это можно объяснить ИИ, а базовые цены на товары, которые снижались до пандемии, сейчас идут со скоростью более 3 процентов в годовом выражении с начала этого года.
Это создает риск того, что даже если инфляция в узком секторе, связанном с ИИ, будет снижаться, ее место могут занять новые и более широко распространенные ценовые давления.
Попытка бороться с инфляцией, специфичной для отдельных секторов, с помощью денежно-кредитной политики может быть ошибкой. Наши инструменты слишком «грубы», чтобы нацеливаться на узкие сектора, а корректировка относительных сдвигов в ценах — не наша задача.
Общая инфляция, по оценкам, выросла на 3,8 процента за 12 месяцев по август включительно — почти вдвое больше нашей целевой отметки. Базовая инфляция, которая исключает цены на энергоносители и продукты питания, по оценкам выросла на 3,4 процента.
Цены на товары, связанные с ИИ, — такие как чипы, компьютеры и программное обеспечение — резко выросли.
Денежно-кредитная политика
Я голосовал вместе с остальными членами FOMC за повышение ставок на 25 базисных пунктов на состоявшемся в сентябре заседании.
Это повышение было предпринято для сдерживания инфляции, которая оставалась слишком высокой слишком долго.
Заглядывая вперед, я буду оценивать, какую ставку политики, возможно, потребуется использовать, чтобы продолжать направлять инфляцию к нашей цели.
Число и масштаб любых будущих корректировок будут определяться тем, как экономика реагирует на наши меры политики в настоящий момент, а также данными по инфляции и рынку труда за предстоящие месяцы.
Рынок труда
В настоящий момент есть ограниченные свидетельства того, что ИИ приводит к существенным изменениям в структуре рынка труда.
И уровень безработицы, и увольнения остаются низкими. Эти показатели относительно не менялись на протяжении последних двух лет, даже несмотря на то, что внедрение ИИ ускорилось.
Я внимательно слежу за сценарием, при котором ИИ приведет как минимум к временно более высокому уровню безработицы.
В таком случае у нас в ФРС будут ограниченные инструменты. Мы могли бы снизить ставку по федеральным фондам, чтобы попытаться уменьшить высокую безработицу, но это может привести к риску разгона инфляции.
Моя надежда состоит в том, что внедрение ИИ будет продолжаться в темпе и таким образом, чтобы рост числа рабочих мест мог как минимум соответствовать, а возможно и превышать сокращение рабочих мест.
Есть свидетельства в некоторых сферах, включая работу в сфере кодинга в индустрии программного обеспечения и одновременный перевод, что ИИ может снижать спрос на труд.
Многие недавние выпускники вузов сталкиваются с большими трудностями при поиске своей первой работы.
Уровень безработицы снижался; самое недавнее значение — 4,1 процента — было зафиксировано в августе.
Число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе выросло, количество вакансий увеличилось, а первичные заявки на пособие по безработице имели понижательную динамику.
ИИ и производительность
Я ожидаю, что рост производительности обеспечит умеренное сдерживание инфляции в течение ближайших нескольких лет. Однако я не ожидаю, что эти эффекты придут вовремя, чтобы компенсировать общее усиление инфляционного давления позже в этом году.
Я очень не уверен в масштабах и сроках работы этих каналов и скорректирую свою оценку в зависимости от того, что покажут данные.
ИИ готов стать самым значительным технологическим сдвигом в нашей жизни.
Данные показывают, что внедрение ИИ происходит быстрее, чем внедрение ПК или интернета на сопоставимых этапах.
Почти половина малых компаний использует ИИ, и 71 процент сообщают о росте производительности в результате.
В долгосрочной перспективе я оптимистично настроен, что рост производительности, обусловленный ИИ, может повысить уровень жизни для всех американцев.
Кроме этого, любые конкретные роли правительства на пути развития ИИ — это то, что должны решать избранные должностные лица.
Риски для энергетики и Ближнего Востока
В ближайшие месяцы я ожидаю продолжения давления на инфляцию со стороны развертывания ИИ, как обсуждалось сегодня, а также из-за переноса эффекта от более высоких цен на нефть и сбоев в цепочках поставок, связанных с конфликтом на Ближнем Востоке.
Рост и экономика
Сила, наблюдаемая на рынке труда, также присутствует в более широких данных о росте экономики: в течение прошлого года он сохранялся удивительно устойчивым.