Оскарпании США выкупают акции на $1 трлн — и никого это не волнует, а в криптоиндустрии выкуп на $638 млн пришлось ждать, чтобы наконец дождаться бумажки с «устным разрешением»
За последние 12 месяцев компании из S&P 500 выкупили акций на $1,02 трлн — и никого это не волнует
А криптопроекты в этом году до 31 августа выкупили лишь $638 млн, но всё это время висели под мечом «считать ли это ценной бумагой»
25 сентября SEC в новом FAQ уточнила: если сеть уже запущена, то когда эмитент объявляет выкуп неценного токена, это не является «ключевыми управленческими усилиями» в рамках теста Хауи — объявление о выкупе не превращает токен обратно в ценную бумагу. Когда сеть уже децентрализована, даже прежний эмитент, говоря «продолжим поддерживать», не создаёт нового инвестиционного соглашения.
Но красная линия ясна: SEC регулирует не сам акт выкупа, а «как рекламируют выкуп». Если сеть не запущена, а выкуп рекламируют так, будто это «источник дохода для держателей», то это может быть квалифицировано как инвестиционный контракт. И не читайте FAQ как «выкуп = законно» — у него есть три оговорки, и он не одобряет конкретные проекты.
Рынок проголосовал ногами: с момента запуска Hyperliquid объем покупок/продаж составил $1,3 млрд $HYPE , Pump.fun сожгла 16,8% предложения. Этот FAQ фактически выдал пропуск для модели «выкуп ради выручки».
История с выкупами будет расширяться, но есть две ловушки — «функциональность» не определена точно, а «серая зона» — любимое место для судебных исков; FAQ не имеет юридической силы — смена председателя в любой момент может всё отменить.
Судя по формулировкам в объявлениях о выкупе проектов: безопасно говорить «уменьшение/сжигание предложения», опасно — «держатели получат доход». Выкуп нужно смотреть в связке с тем, как компенсируется выпуск токенов: истинный выкуп — это только чистое количество сожжённого/уничтоженного.
Предупреждение о рисках: FAQ не имеет принудительной юридической силы, закон CLARITY в сенате не прошёл, в период законодательного вакуума позиции «подставляют» мнения сотрудников; после объявления о выкупе «продай факт — продай новости» тоже часто случается.
#SEC称去中心化代币回购通常非投资合约
За последние 12 месяцев компании из S&P 500 выкупили акций на $1,02 трлн — и никого это не волнует
А криптопроекты в этом году до 31 августа выкупили лишь $638 млн, но всё это время висели под мечом «считать ли это ценной бумагой»
25 сентября SEC в новом FAQ уточнила: если сеть уже запущена, то когда эмитент объявляет выкуп неценного токена, это не является «ключевыми управленческими усилиями» в рамках теста Хауи — объявление о выкупе не превращает токен обратно в ценную бумагу. Когда сеть уже децентрализована, даже прежний эмитент, говоря «продолжим поддерживать», не создаёт нового инвестиционного соглашения.
Но красная линия ясна: SEC регулирует не сам акт выкупа, а «как рекламируют выкуп». Если сеть не запущена, а выкуп рекламируют так, будто это «источник дохода для держателей», то это может быть квалифицировано как инвестиционный контракт. И не читайте FAQ как «выкуп = законно» — у него есть три оговорки, и он не одобряет конкретные проекты.
Рынок проголосовал ногами: с момента запуска Hyperliquid объем покупок/продаж составил $1,3 млрд $HYPE , Pump.fun сожгла 16,8% предложения. Этот FAQ фактически выдал пропуск для модели «выкуп ради выручки».
История с выкупами будет расширяться, но есть две ловушки — «функциональность» не определена точно, а «серая зона» — любимое место для судебных исков; FAQ не имеет юридической силы — смена председателя в любой момент может всё отменить.
Судя по формулировкам в объявлениях о выкупе проектов: безопасно говорить «уменьшение/сжигание предложения», опасно — «держатели получат доход». Выкуп нужно смотреть в связке с тем, как компенсируется выпуск токенов: истинный выкуп — это только чистое количество сожжённого/уничтоженного.
Предупреждение о рисках: FAQ не имеет принудительной юридической силы, закон CLARITY в сенате не прошёл, в период законодательного вакуума позиции «подставляют» мнения сотрудников; после объявления о выкупе «продай факт — продай новости» тоже часто случается.
#SEC称去中心化代币回购通常非投资合约
